經(jīng)過9月下旬新一輪的震蕩走強(qiáng)后，國慶長假后首個交易日(10月8日)，5年及10年期國債期貨主力合約均出現(xiàn)高位小幅回調(diào)，但并未扭轉(zhuǎn)近階段以來的相對強(qiáng)勢。分析人士指出，在流動性環(huán)境及經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)利多債市的背景下，未來一段時間內(nèi)國債期貨仍有進(jìn)一步上漲動力。

　　期債市場略顯高位壓力

　　本周四，5年期國債期貨主力合約TF1512平開后迅速走低，盤中低位震蕩，午盤后有所回升，收盤一舉翻紅，收盤報99.155元，較前一交易日結(jié)算價上漲0.01%。全天TF1512成交8434手，日減倉198手至13357手。期債10年期主力合約T1512收盤報97.270元，較前一交易日結(jié)算價上漲0.02%，成交3485手，日減倉150手至13942手。此外，TF1603收盤報99.155元，上漲0.02%，成交1097手；T1603收盤報97.265元，成交638手。

　　雖然5年和10年期國債期貨主力合約在國慶長假后首個交易日均出現(xiàn)溫和上漲，但與節(jié)前最后一個交易日的收盤價相比，仍錄得小幅下跌。市場人士就此指出，在經(jīng)過9月下旬新一輪的震蕩走強(qiáng)后，期債市場的高位壓力已略有顯現(xiàn)。

　　對于周四期債市場的表現(xiàn)，瑞達(dá)期貨表示，國慶假期內(nèi)公布的9月PMI數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)已有探底復(fù)蘇的趨勢，另外假期外盤和大宗商品均出現(xiàn)上漲，周四A股主要股指也出現(xiàn)了較大幅度上漲，上述各因素使得國慶假期前獲利的期債多頭當(dāng)日有撤出趨勢。整體來看，多重因素使得市場風(fēng)險偏好度回升，期債價格的漲勢因而受到一定壓制。

　　利率債走強(qiáng)勢頭仍難扭轉(zhuǎn)

　　在9月下旬以來債市重現(xiàn)新一輪漲勢的背景下，對于短期利率債市場的表現(xiàn)，目前主流機(jī)構(gòu)整體仍舊保持樂觀預(yù)期。

　　光大證券本周表示，現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)基本面難有超預(yù)期表現(xiàn)，債券市場主要風(fēng)險是流動性風(fēng)險，即短期內(nèi)資金價格的大幅回調(diào)帶來的債券拋售。但在經(jīng)濟(jì)仍處在疲弱狀態(tài)的背景下，目前出現(xiàn)2013年6月份錢荒的可能性微乎其微。整體而言，目前債券市場雖然相對偏高，但在央行對流動性的呵護(hù)下，短期收益率方向依舊向下。此外，結(jié)合四季度及10月份利率債的供求關(guān)系因素，國信證券等機(jī)構(gòu)也進(jìn)一步指出，短期內(nèi)地方債新增供給等新債供給壓力相對有限，供需關(guān)系也并不會給市場的漲勢帶來阻礙。

　　具體在國債期貨投資策略上，銀河期貨表示，雖然前期國債期貨經(jīng)過一輪洶涌漲勢之后近期仍有可能出現(xiàn)回調(diào)，但期債的中長期走勢仍值得繼續(xù)看好，不過在目前相對較高的點位不宜大量新開多單。廣發(fā)期貨認(rèn)為，節(jié)前期債大幅上漲繼續(xù)顯示出市場對于四季度經(jīng)濟(jì)基本面的擔(dān)憂。不過短期債市的持續(xù)上漲，也容易引發(fā)投機(jī)盤獲利出逃，建議投資者注意短期回調(diào)風(fēng)險。