大宗商品“蹺蹺板效應(yīng)”難抵基本面影響
- 發(fā)布時(shí)間:2015-09-24 07:24:54 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 責(zé)任編輯:張明江
雖9月加息預(yù)期落空,但美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)位官員的講話令年內(nèi)加息預(yù)期再度迅速升溫,美元指數(shù)也在一夜之間重新回到兩周高位。
美元一枝獨(dú)秀橫掃全球資本市場(chǎng),大宗商品走勢(shì)因此備受打壓。隔夜國(guó)際大宗商品市場(chǎng)多個(gè)品種再創(chuàng)階段新低,國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)昨日也綠肥紅瘦,包括滬銅、焦煤、滬銀、鐵礦石在內(nèi)的期貨價(jià)格跌幅皆超過(guò)1.5%。
美元與大宗商品的蹺蹺板效應(yīng)是否將繼續(xù)演繹?對(duì)此,接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士指出,從美國(guó)經(jīng)濟(jì)情況看,并不能排除美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的可能,美元的強(qiáng)勢(shì)周期依然存在,但導(dǎo)致此次商品市場(chǎng)集體走弱的主因可能不是美元走強(qiáng),而是基于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂,美元和商品蹺蹺板效應(yīng)目前可能只是輔助性的利空。
美元強(qiáng)勢(shì)周期不改
美聯(lián)儲(chǔ)上周維持利率不變,市場(chǎng)曾一度對(duì)美元喪失信心,但在多位美聯(lián)儲(chǔ)官員的力挺下,美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的預(yù)期再度迅速升溫,美元指數(shù)也從94.063點(diǎn)低位強(qiáng)力拉升至96點(diǎn)以上,目前最高觸及96.484點(diǎn),創(chuàng)8月20日以來(lái)的高位。
據(jù)悉,在上周五決議公布后,目前已經(jīng)有舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特以及投票反對(duì)維持利率不變的里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克等四位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表了鷹派講話支持年內(nèi)加息,這使市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在10月或12月會(huì)議上加息的希望重新燃起。
混沌天成期貨研究員孫永剛告訴中國(guó)證券報(bào)記者,從全球各國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)來(lái)看,美國(guó)依然是最優(yōu)的一個(gè)。雖然9月并未加息,但是從市場(chǎng)各界的糾結(jié)可以出來(lái),美國(guó)本身已經(jīng)具備了加息條件,只是外部環(huán)境有一定的制約,美元強(qiáng)勢(shì)周期依然存在。
寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇也認(rèn)為,美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)歸來(lái),很大可能是主要經(jīng)濟(jì)體的相對(duì)強(qiáng)弱和貨幣政策走向帶來(lái)預(yù)期反映。盡管美聯(lián)儲(chǔ)9月份美元加息,但是這并不排除年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能。從主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)來(lái)看,美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依舊相對(duì)較好,而市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲經(jīng)濟(jì)要維持穩(wěn)定,必須要弱勢(shì)歐元,這意味著歐洲央行可能不得不擴(kuò)大QE,這意味著美元還存在相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的理由。
北京新工場(chǎng)投資顧問(wèn)有限公司首席宏觀策略研究員張靜靜補(bǔ)充稱,在9月美聯(lián)儲(chǔ)不加息的決定公布后,市場(chǎng)的第一反應(yīng)是歐洲央行可能要在10月推動(dòng)QE2,而此前日本央行于10月擴(kuò)大寬松政策一事也被看好。無(wú)論兩大央行擴(kuò)大寬松力度的動(dòng)機(jī)何來(lái),其結(jié)果都會(huì)在壓低本幣的同時(shí)倒推美元升值。
“短期美元指數(shù)是否持續(xù)走強(qiáng)以及上行速率的關(guān)鍵在于大眾事件的發(fā)展和地緣政治問(wèn)題的發(fā)酵,但多數(shù)情況下非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的黑天鵝事件對(duì)市場(chǎng)的影響不會(huì)持續(xù)太久。中期來(lái)看,10月歐日兩大央行寬松力度加碼預(yù)期對(duì)于強(qiáng)美元有很大支撐,而我們也非常看好美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息,因此整個(gè)四季度美元的強(qiáng)勢(shì)格局不會(huì)發(fā)生變化。綜合來(lái)看,我們認(rèn)為年底美元再見(jiàn)100點(diǎn)的概率很高,在即將到來(lái)的10月也有望沖上98點(diǎn)?!睆堨o靜說(shuō)。
基本面主導(dǎo)商品走勢(shì)
近期美元“王者歸來(lái)”的同時(shí),國(guó)際大宗商品市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)格局。北京時(shí)間9月23日04:00,紐約11月原油期貨價(jià)格收跌0.85美元,跌幅1.82%,報(bào)每桶45.83美元;COMEX主力12月黃金期貨價(jià)格收跌8美元,跌幅0.7%,報(bào)每盎司1124.80美元,錄得連續(xù)第二個(gè)交易日收跌。銅、鋅、鎳等商品也集體表現(xiàn)弱勢(shì)。
昨日國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)同樣綠肥紅瘦。其中滬銅1511合約以超過(guò)3%的跌幅領(lǐng)跌商品市場(chǎng),焦煤1601、滬銀1512、鐵礦1601、滬錫1601合約跌幅分別為1.6%、1.58%、1.56%、1.02%,滬鎳1601、焦炭1601合約的跌幅也都超過(guò)0.8%。
一般而言,美元指數(shù)與大宗商品價(jià)格存在蹺蹺板效應(yīng),因全球大宗商品貿(mào)易90%以上以美元標(biāo)價(jià),美元指數(shù)下跌意味著購(gòu)買(mǎi)同樣單位的商品需要支付更多的美元。不過(guò)孫永剛認(rèn)為,目前大宗商品的去金融化已經(jīng)比較明確了,美元的強(qiáng)勢(shì)依然會(huì)對(duì)大宗商品產(chǎn)生一定的壓制,但大宗商品的供求關(guān)系依然是制約價(jià)格上漲的最關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
“美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之后,市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂依然沒(méi)有緩解,對(duì)于企業(yè)盈利能力的擔(dān)憂開(kāi)始加劇,因此股市的波動(dòng)性也必然增加,全球金融市場(chǎng)的震動(dòng)也會(huì)相應(yīng)增大,而美元資產(chǎn)依然是市場(chǎng)最為青睞的,美元的上漲自然可以理解?!睂O永剛說(shuō)。
程小勇指出,美元和商品長(zhǎng)期是很明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系,但短周期出現(xiàn)背離也是經(jīng)常的?!懊涝匦伦邚?qiáng)可能是商品再次大幅下跌的原因之一,不過(guò)這時(shí)候商品再次下跌主因很大可能不是美元,而是基于對(duì)中國(guó)、新興經(jīng)濟(jì)體和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂,更何況目前工業(yè)品供應(yīng)端可能因部分企業(yè)財(cái)務(wù)惡化被迫拋售庫(kù)存,而農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)端因美國(guó)補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)而需要對(duì)外輸送過(guò)剩壓力,因此美元和商品蹺蹺板效應(yīng)目前很大可能不是商品大跌的主因,只是輔助性的利空因素?!?/p>
“在美元指數(shù)突破前高之前,商品也難以再創(chuàng)新低,未來(lái)一段時(shí)間內(nèi),已經(jīng)處于極低價(jià)格水平的商品與美元指數(shù)的蹺蹺板關(guān)系可能不會(huì)時(shí)時(shí)體現(xiàn)。”張靜靜建議,投資者輕倉(cāng)持有空單,以時(shí)間換空間耐心等待收獲季節(jié)的再次到來(lái)。
熱圖一覽
- 股票名稱 最新價(jià) 漲跌幅
- 祥龍電業(yè) 6.77 10.08%
- 安彩高科 10.18 10.05%
- 傲農(nóng)生物 19.98 10.02%
- 振華股份 15.92 10.02%
- 東軟集團(tuán) 15.94 10.01%
- 世運(yùn)電路 18.15 10.00%
- 天鵝股份 23.65 10.00%
- 七一二 43.81 9.99%
- 愛(ài)嬰室 31.60 9.99%
- 西部黃金 21.48 9.98%
- 最嚴(yán)調(diào)控下滬深房?jī)r(jià)仍漲 人口老齡化影響三四線樓市
- 樂(lè)天大規(guī)模退出中國(guó)市場(chǎng) 供應(yīng)商趕赴北京總部催款
- 北京16家銀行上調(diào)首套房貸利率 封殺“過(guò)道學(xué)區(qū)房”
- 10萬(wàn)輛共享單車僅50人管遭質(zhì)疑 摩拜ofo優(yōu)勢(shì)變劣勢(shì)
- 去年聯(lián)通、電信凈利潤(rùn)均下滑 用戶爭(zhēng)奪漸趨白熱化
- 奧迪否認(rèn)“官民不等價(jià)”:優(yōu)惠政策并非只針對(duì)公務(wù)員
- 季末銀行考核在即 一日風(fēng)云難改“錢(qián)緊錢(qián)貴”現(xiàn)狀
- 美圖7小時(shí)暴跌四成 虧損業(yè)績(jī)?nèi)绾沃?00億市值受拷問(wèn)
- 監(jiān)管重壓下P2P退出平臺(tái)增加 網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)入冷靜期
- 配資炒股虧損逾百萬(wàn) 股民將信托公司告上法庭