近期A股市場(chǎng)展現(xiàn)出奇特的一面，藍(lán)籌股與中小創(chuàng)交替上漲，市場(chǎng)風(fēng)格切換明顯頻繁。藍(lán)籌風(fēng)格基金和成長(zhǎng)風(fēng)格基金也輪番表現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士稱，牛市換擋中，不妨增加藍(lán)籌均勻風(fēng)格配比，另外主題基金也可以適當(dāng)關(guān)注。

　　蹺蹺板效應(yīng)周內(nèi)頻頻出現(xiàn)

　　眼下A股市場(chǎng)輪番出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。上周一權(quán)重股低迷，而神創(chuàng)板卻在證監(jiān)會(huì)澄清約談基金公司謠言后報(bào)復(fù)性大漲4.23%，中小板指漲幅也超過(guò)3%;次日創(chuàng)業(yè)板稍事休息之時(shí)，滬指又在券商、銀行等板塊的帶領(lǐng)下大漲3.13%，創(chuàng)下二季度以來(lái)的單日最高漲幅。周三周四創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)均強(qiáng)于權(quán)重股。而到了周五，交通、船舶、證券、地產(chǎn)、銀行板塊紛紛大漲，帶領(lǐng)滬指高空跳開(kāi)并在盤(pán)中沖破4600點(diǎn)大關(guān)。而軟件、互聯(lián)網(wǎng)+等板塊卻宣告下跌。

　　周末，證監(jiān)會(huì)宣布再次集中部署“2015證監(jiān)法網(wǎng)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)”案件查辦工作，共涉及12起異常交易類案件。在此影響下，本周一，也就是昨天，主板在軍工、港口交通等藍(lán)籌的發(fā)力下，滬指一舉站上了4800點(diǎn)，大漲156.20點(diǎn)，漲幅達(dá)3.35%，收于4813.80點(diǎn)。中小板收漲211.75點(diǎn)，漲幅1.94%，而創(chuàng)業(yè)板稍作調(diào)整，跌48.71點(diǎn)，跌幅1.39%?？梢哉f(shuō)，近期，藍(lán)籌與中小創(chuàng)頻繁輪換，搞得大家有點(diǎn)不知所以。

　　得益于這明顯輪換的行情，從凈值變動(dòng)情況來(lái)看，基金當(dāng)前的持倉(cāng)風(fēng)格也大致可見(jiàn)分曉。以股票基金為例，上周一創(chuàng)業(yè)板的大漲也帶領(lǐng)重倉(cāng)基金凈值躍進(jìn)，當(dāng)日4只基金凈值漲幅超過(guò)6%，另有16只基金凈值上漲超過(guò)5%。富國(guó)安優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)、廣發(fā)制造、銀河消費(fèi)、添富外延增長(zhǎng)主題分別上漲6.26%、6.26%、6.11%、6.05%，以一季度末的持倉(cāng)情況來(lái)看，這四只基金均對(duì)創(chuàng)業(yè)板和中小板進(jìn)行重倉(cāng)配置，以富安達(dá)優(yōu)勢(shì)為例，前十大重倉(cāng)股中共有5只來(lái)自創(chuàng)業(yè)板，3只來(lái)自中小板，廣發(fā)制造同樣是“中小創(chuàng)”并重，前十大重倉(cāng)股中來(lái)自中小板的個(gè)股占到4只，創(chuàng)業(yè)板股占3只。

　　此外，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇、民生加銀優(yōu)選、富國(guó)醫(yī)療保健、諾德周期策略、匯添富社會(huì)責(zé)任等漲幅在5%以上。

　　而次日，基金凈值表現(xiàn)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，藍(lán)籌風(fēng)格基金領(lǐng)漲。海富通國(guó)策導(dǎo)向、海富通風(fēng)格優(yōu)6.73%和5.22%，在446只股票基金中漲幅居前兩位。2014年海富通國(guó)策導(dǎo)向重倉(cāng)建筑、制造業(yè)、金融板塊，憑借71.7%的漲幅成為股票基金的亞軍。今年以來(lái)，該基金適當(dāng)減倉(cāng)了建筑板塊和制造業(yè)板塊，金融股成為其第一大重倉(cāng)行業(yè)。此外，工銀瑞信穩(wěn)健成長(zhǎng)、上銀新興成長(zhǎng)、方正富邦紅利等8只基金漲幅超4%。

　　基金投資維持均衡策略

　　近一段時(shí)期以來(lái)，大盤(pán)股與小盤(pán)股之間不斷出現(xiàn)強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換的現(xiàn)象，市場(chǎng)在震蕩中不斷上行，前期強(qiáng)勢(shì)的中小股票和金融地產(chǎn)等大盤(pán)藍(lán)籌股交替上漲。對(duì)于A股市場(chǎng)而言，市場(chǎng)風(fēng)格究竟如何演變，是投資者收益水平的一大關(guān)鍵因素。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，權(quán)重股集體回歸，盤(pán)面喜人，但是我們?nèi)匀灰Ａ粢环萸逍?。投資者可以利用盤(pán)中震蕩機(jī)會(huì)，逢低介入近期大幅回調(diào)，但并無(wú)實(shí)質(zhì)性利空的個(gè)股。

　　與此相對(duì)，有專業(yè)人士認(rèn)為，這將是權(quán)重股覺(jué)醒的前兆。“投資者可以逐漸將關(guān)注的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股，近期國(guó)家批復(fù)了一批穩(wěn)增長(zhǎng)的政策，在此刺激下基建等藍(lán)籌股出現(xiàn)了一定的表現(xiàn)。而創(chuàng)業(yè)板在不斷急速走高的背景下，風(fēng)險(xiǎn)有所加大。短線保持一定的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，長(zhǎng)線仍然看好。”一位券商分析師表示。事實(shí)上，近日已有基金表示在減倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板，前海開(kāi)源更是于近日決定，嚴(yán)控旗下基金投資中小板和創(chuàng)業(yè)板股票的比例，這在公募業(yè)還是首例。

　　輪動(dòng)的行情令把握股票收益的難度增加。不過(guò)，對(duì)應(yīng)到基金投資上，投資者則可以利用一定的組合來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，分享市場(chǎng)上漲收益。

　　德圣基金研究中心認(rèn)為，藍(lán)籌在穩(wěn)增長(zhǎng)政策下有望間歇發(fā)力，風(fēng)格轉(zhuǎn)換輪動(dòng)機(jī)會(huì)仍存，藍(lán)籌+成長(zhǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)配置組合是二季度可取之道。近期需留意穩(wěn)增長(zhǎng)持續(xù)利好下藍(lán)籌風(fēng)格的王者歸來(lái)，在創(chuàng)業(yè)板快速上漲風(fēng)險(xiǎn)之后，風(fēng)格輪動(dòng)可期，因此，在集中持有成長(zhǎng)風(fēng)格組合中，不妨增加藍(lán)籌均勻風(fēng)格配比。但是由于市場(chǎng)仍處于快牛行情下的調(diào)整期，短期大漲仍需警惕利好快速消化后的獲利回吐。

　　另有基金分析師認(rèn)為，牛市換擋期，對(duì)于善于把握風(fēng)格輪動(dòng)、歷史業(yè)績(jī)穩(wěn)健、投資理念以及投資邏輯比較成熟、選股能力比較高的基金仍具有持有價(jià)值。主題基金方面，經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑促使市場(chǎng)對(duì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的預(yù)期升，對(duì)應(yīng)中國(guó)制造2025、深港通、智慧農(nóng)業(yè)、寬帶中國(guó)、醫(yī)改、能源互聯(lián)網(wǎng)+、軍工等主題基金在后市有望獲得較好的投資機(jī)會(huì)，另一方面通縮預(yù)期之下，醫(yī)藥、消費(fèi)主題基金仍可持續(xù)關(guān)注。