上周末雖有央行降息，但本周期債依舊延續(xù)了此前一周的調(diào)整態(tài)勢。周一開盤瞬間走高后便一路下行，截至周五收盤，主力合約報收98.47元，全周跌0.67%。

　　2月28日，央行決定，自2015年3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。但期債周一在瞬間高開后便一路走低，行情收光頭陰線。多家機(jī)構(gòu)表示，期債如此低迷表現(xiàn)主要在于前期寬松預(yù)期已在行情中反映得較為充分，降息更像是利好出盡，使得行情有所回調(diào)。國債期貨主力合約TF1506周一開盤99.270元，最高99.270元，最低98.664元，收盤98.808元，跌幅0.31%。技術(shù)指標(biāo)上，行情跌破10日均線，呈現(xiàn)一定的調(diào)整意味。

　　周二，期債行情延續(xù)下跌，但跌幅收窄。受央行小量逆回購的消息以及定向?qū)捤蓚餮杂绊?，期債行情重心略有下移，但下影線較長，或顯示利多出盡的短期消化已經(jīng)結(jié)束。周三，行情止跌企穩(wěn)。主要源于近期行情在消化了政策面的利好后有所企穩(wěn)，但資金面在IPO的影響下尚未明顯寬松，資金利率仍維持高位。周四，中長期國債到期收益率明顯上行，其中7年期國債到期收益率上行5個基點至3.34%。期債主力合約震蕩下行，收盤跌破21日均線，并且觸及了技術(shù)性支撐位98.4元一線。周五，期債觸碰支撐位，盤中劇烈震蕩。

　　光大期貨分析師季成翔表示，央行上周末進(jìn)行了降息操作，由于降息后未來再次降息的空間被擠壓以及公布的官方和匯豐PMI制造業(yè)指數(shù)終值都還不錯，所以周一高開低走，走勢疲軟。由于長期利多格局仍然存在，此輪下行只是調(diào)整，未來主力合約在98.4元附近有較強(qiáng)的支撐，短期來看，下行空間不太大，多頭可適當(dāng)逢低建倉，趨勢多單可繼續(xù)持有。他認(rèn)為，由于下周打新，未來更應(yīng)該關(guān)注資金面情況，特別是月中的央行MLF續(xù)作的到期日的資金價格。

　　周五期債整體上揚，盤中震蕩加大。一方面是期債觸及前期技術(shù)支撐位，出現(xiàn)反彈，另一方面短期收益率上行過猛，出現(xiàn)調(diào)整很正常。目前市場在等待進(jìn)一步的政策信號，市場博弈有所加劇。資金面的變化始終令人關(guān)注，短期資金利率難以有效下行也制約了期債向上的力量，總體上期債仍然處于調(diào)整狀態(tài)中，未來波動幅度或有所加大。