甲醇期貨市場(chǎng)，一場(chǎng)由貿(mào)易商擔(dān)任主角的多空大戰(zhàn)正日益白熱化。

　　22日，鄭商所向各會(huì)員發(fā)布通知，因?yàn)榧状计谪?501合約(ME501)出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)跌停板單邊市，根據(jù)《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第二十條規(guī)定，鄭商所決定22日閉市后，對(duì)甲醇1501合約執(zhí)行強(qiáng)制減倉(cāng)。

　　穿倉(cāng)涌現(xiàn)

　　11個(gè)交易日跌幅近30%，12月17日、18日和19日三天，ME501連續(xù)三個(gè)跌停板單邊市行情，這足以讓甲醇期貨一夜成名。

　　根據(jù)《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》，ME501合約暫停交易一天(12 月 19 日晚夜盤及 12 月 22 日日盤)，并在22日閉市后執(zhí)行強(qiáng)制減倉(cāng)。

　　記者獲悉，強(qiáng)平價(jià)格按照1975元/噸執(zhí)行，也就是說(shuō)，如果多頭在2675元/噸建倉(cāng)，在1975元/噸平倉(cāng)，如果持有100手合約，將損失350萬(wàn)元。

　　當(dāng)穿倉(cāng)成為既成事實(shí)時(shí)，19日對(duì)處于逆市中的多頭來(lái)說(shuō)，將是一個(gè)不眠之夜。

　　“網(wǎng)傳，周大戶，在2500上方多入6000手甲醇01合約，保證金7000多萬(wàn)，夜盤被三板強(qiáng)平虧500多點(diǎn)每手，共虧損1.5億元，由于倉(cāng)位重，無(wú)足夠可用金，倒欠期貨公司幾千萬(wàn)?！鄙献C報(bào)記者在一期貨網(wǎng)絡(luò)群中看到了這樣的信息。

　　16日，鄭商所甚至開(kāi)出了針對(duì)“周某某”的紀(jì)律處分決定書(shū)，要求周某某于12月15日12點(diǎn)前到鄭商所接受風(fēng)險(xiǎn)警示談話，并給予其22日起暫停甲醇期貨合約開(kāi)倉(cāng)交易1個(gè)月的處分。

　　出乎意料的是，輿論將“周大戶”和江西瑞奇期貨聯(lián)系在了一起。鄭商所發(fā)布的甲醇持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，瑞奇期貨席位在17日和18日兩天持甲醇期貨買倉(cāng)量分別為6457手和6454手，位居多頭榜榜首。

　　對(duì)此，瑞奇期貨總經(jīng)理劉國(guó)平對(duì)上海證券報(bào)記者表示，網(wǎng)傳的周姓投資者和瑞奇沒(méi)有任何關(guān)系，有關(guān)瑞奇客戶跳樓的傳聞也純屬子虛烏有，瑞奇期貨先后發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函，減倉(cāng)，已按照期貨公司慣常手段處理這起風(fēng)險(xiǎn)事件，目前公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，客戶交易沒(méi)有受到任何影響。

　　最大甲醇貿(mào)易商“躺槍”

　　根據(jù)鄭商所發(fā)布的甲醇持倉(cāng)數(shù)據(jù)，19日當(dāng)天，瑞奇期貨席位減倉(cāng)5984手，從甲醇期貨多頭榜榜首落下，而買倉(cāng)量前三名由光大期貨、萬(wàn)達(dá)期貨、永安期貨三大席位摘得，分別擁有5916手，2473手、2101手多單。

　　“穿倉(cāng)的席位肯定不止瑞奇期貨一家，其他期貨公司席位肯定也有?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示。

　　如果說(shuō)期貨公司只是理論上的損失，那么背后的玩家又是誰(shuí)?這場(chǎng)多空激戰(zhàn)中，誰(shuí)將是那個(gè)最終躺在“三板斧”行情上的穿倉(cāng)者?

　　局勢(shì)還未明朗，國(guó)內(nèi)最大的甲醇貿(mào)易商——成都欣華欣化工材料有限公司卻已“躺槍”。

　　21日，成都欣華欣化工材料有限公司發(fā)布申明，指出“網(wǎng)傳該公司準(zhǔn)備對(duì)鄭州商品交易所甲醇1501合約進(jìn)行逼倉(cāng)，并因期價(jià)下跌造成5億人民幣的虧損，已申請(qǐng)破產(chǎn)的相關(guān)言論不實(shí)?！?

　　欣華欣表示，公司從未計(jì)劃、也未參與對(duì)甲醇期貨合約的逼倉(cāng)，目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一切正常，期貨套期保值業(yè)務(wù)對(duì)公司現(xiàn)貨貿(mào)易起到了良好的風(fēng)險(xiǎn)管理作用。

　　“欣華欣持有現(xiàn)貨，為了鎖定現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行買入套保操作，的確算不上逼倉(cāng)。真正逼倉(cāng)的是一些投資資金?！币晃恢槿耸繉?duì)記者表示。

　　多頭為何逆勢(shì)推漲行情?

　　對(duì)于甲醇期貨近期的暴跌，期貨分析師普遍用行情“理性回歸”來(lái)形容。就是說(shuō)，從基本面看，甲醇市場(chǎng)并不樂(lè)觀，供需失衡，港口庫(kù)存高企。不過(guò)，一種穩(wěn)住行情的思路卻在市場(chǎng)中發(fā)酵。

　　數(shù)據(jù)顯示，11月6日，ME501從低點(diǎn)2472元/噸附近反彈，一路上升至的2797元/噸(12月3日)，一個(gè)月不到上漲了13%。“這段時(shí)間，市場(chǎng)上出現(xiàn)了很多投機(jī)資金到現(xiàn)貨市場(chǎng)買現(xiàn)貨進(jìn)行交割，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)逆勢(shì)上漲，大量的貨源被投機(jī)資金購(gòu)買后到期貨市場(chǎng)上進(jìn)行買入套保?！笔袌?chǎng)人士山東柏翔對(duì)記者表示。

　　隨著原油崩盤式下滑，甲醇基本面格局徹底發(fā)生變化，甲醇的下游，烯烴、MTBE、DME等都發(fā)生了嚴(yán)重萎縮，天平越來(lái)越偏向空頭一端。

　　而根據(jù)鄭商所數(shù)據(jù)顯示，多頭買入套保持倉(cāng)為11000多手，每手對(duì)應(yīng)50噸甲醇，那就將近60萬(wàn)噸，按照當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格2500元/噸計(jì)算，接這批貨最起碼要花15個(gè)億。

　　如此大的資金量下，是什么力量讓多頭能逆市推漲行情?

　　“在實(shí)際接貨能力和資金能力都有限的情況下，多頭想以一己之力操控市場(chǎng)實(shí)在是自不量力?！币晃黄谪洏I(yè)內(nèi)人士對(duì)記者分析，雖然行情比較極端，但是現(xiàn)貨市場(chǎng)基本面情況確實(shí)是以下行為主，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。

　　對(duì)于空頭來(lái)說(shuō)，期貨賬面看上去很美，但在市場(chǎng)人士眼里，這場(chǎng)多空對(duì)決中并沒(méi)有贏家。

　　山東柏翔對(duì)記者分析，市場(chǎng)籌集的交割量超過(guò)了30萬(wàn)噸，最終交割量不到十萬(wàn)噸，其他量早晚會(huì)流向市場(chǎng)，加劇現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)一步惡化。

　　對(duì)于期貨市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)，“這次最大的教訓(xùn)就是要學(xué)會(huì)尊重市場(chǎng)，不要逆市場(chǎng)操作，并且把期貨市場(chǎng)真正看成避險(xiǎn)工具，而不是牟利場(chǎng)所?！鄙鲜銎谪洏I(yè)人士如是表示。