上周滬指跌幅達(dá)12.07%，周五最低點位達(dá)3629.56點，再創(chuàng)本輪調(diào)整新低；滬指三周來由5166.35點跌至周五收盤3686.92點，累計跌幅近29%。周末證監(jiān)會決定暫停IPO，以緩解市場下跌壓力。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在一系列救市措施下，市場急速下跌的情況將有所緩和，市場有望企穩(wěn)，經(jīng)過本輪調(diào)整，一些價值股的估值已具備較強(qiáng)吸引力，市場風(fēng)格有望從成長轉(zhuǎn)向價值。

　　市場或有望企穩(wěn)

　　博時裕益、博時滬港深基金經(jīng)理招揚認(rèn)為，本輪急速而大幅的下跌對市場參與者情緒挫傷較大，未來市場信心的恢復(fù)、市場基礎(chǔ)的夯實尚需時日。另一方面，上半年A股市場大、小盤風(fēng)格出現(xiàn)較大的差異，預(yù)計下半年這種風(fēng)格差異收斂的概率較大。目前滬深300指數(shù)的估值低于歷史均值，隨著目前政策底開始明晰，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開始企穩(wěn)；另外，部分上市公司的大股東、高管等近日均開始在二級市場進(jìn)行增持，從中長期角度，目前市場存有較好的投資機(jī)會。

　　南方基金認(rèn)為，近期我國股市大幅震蕩，這是市場極端情況下的短期現(xiàn)象。一般來看，正常的市場下跌30%已是極限，現(xiàn)在繼續(xù)做空看空風(fēng)險巨大，極度悲觀的情緒不可持續(xù)，隨時可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，重回上升通道。短期急速回調(diào)是牛市中正常的整固和蓄勢，上漲空間依然巨大。

　　廣發(fā)基金堅定看好牛市邏輯，GDP的回落、去產(chǎn)能、利率市場化末端的因素都沒有變，另外，大類資產(chǎn)向權(quán)益類傾斜，無風(fēng)險利率下行等牛市條件仍存在。

　　重視低估價值股

　　展望下一階段的市場，博時基金宏觀策略部認(rèn)為，短期內(nèi)市場能否企穩(wěn)，主要觀察的指標(biāo)是股指尤其是創(chuàng)業(yè)板的波動性；從更長期來看，A股尤其是新興產(chǎn)業(yè)的估值相對較高的現(xiàn)狀，有其歷史和現(xiàn)實的基礎(chǔ)。在這個意義上，當(dāng)前股票價格水平已經(jīng)具備一定的參與價值，尤其是新興行業(yè)龍頭企業(yè)的吸引力進(jìn)一步增加。

　　廣發(fā)基金認(rèn)為，這次調(diào)整也是市場由快牛轉(zhuǎn)向慢牛，由成長轉(zhuǎn)向價值的一個標(biāo)志。對于后續(xù)操作，我們整體的策略是輕大盤重個股。很多我們看好的個股都經(jīng)歷了30%-40%的跌幅，具備較強(qiáng)吸引力。我們的配置方向不變，還是看好偏成長，以及跟轉(zhuǎn)型相關(guān)的行業(yè)和主題，如TMT、醫(yī)藥、消費、新能源、新能源汽車等行業(yè)，以及國企改革、軍工等主題。

　　博時基金招揚認(rèn)為，預(yù)計機(jī)會大概率會出現(xiàn)在經(jīng)營業(yè)績優(yōu)異、市場定價過低的板塊。相對看好金融、地產(chǎn)、電力、航空、農(nóng)業(yè)、軍工等板塊。另一方面，港股作為中國資產(chǎn)定價的洼地，下半年在政策和市場雙重力量的推動下，可能會有較大的絕對收益的機(jī)會?；谝陨蠈κ袌龅呐袛?，我們認(rèn)為下半年持倉結(jié)構(gòu)比倉位更重要。