規(guī)模增加受益于業(yè)績提升

　　由于基礎(chǔ)市場的大幅反彈以及投資者情緒的持續(xù)高漲，一季度資金資產(chǎn)規(guī)模大幅增長，再創(chuàng)歷史新高。根據(jù)眾祿基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年第一季度末，基金總數(shù)合計(jì)2014只，基金份額44527.88億份，比上季度減少2.54%，資產(chǎn)凈值48517.68億元，比上季度增加6.85%。

　　我們對不同類別基金的份額以及資產(chǎn)凈值進(jìn)行了分類統(tǒng)計(jì)。一季度基金資產(chǎn)凈值的增長主要來自偏股型基金，而貨幣型基金不管是從資產(chǎn)凈值還是份額來看，都呈現(xiàn)逐級減少的態(tài)勢。從歷史來看，貨幣基金的份額都是極其不固定的，波動(dòng)性非常大。本期權(quán)益類產(chǎn)品賺錢效應(yīng)的增加疊加市場資金利率下調(diào)使得貨幣基金遭遇了巨額的凈贖回。

　　今年一季度普通股票型基金漲幅最高達(dá)到87.8%,一半以上的股票型基金漲幅超過30%，80%以上比例的股票型基金漲幅超過20%。

　　新基金發(fā)行方面，本季度共新發(fā)182只基金，總發(fā)行份額3459.41份，共募得331.906億元。其中QDII基金7只，保本基金4只，指數(shù)型基金27只，純債基金16只，封閉式基金23只，股債平衡型基金6只，貨幣市場基金9只，偏股混合型基金56只，偏債混合型基金4只，普通股票型基金28只。

　　受益于環(huán)保、一帶一路、工業(yè)革命4.0等相關(guān)紅利政策的陸續(xù)出臺，本季度熱點(diǎn)頻出，主題類基金發(fā)行活躍。據(jù)眾祿基金研究中心統(tǒng)計(jì)，本季度共計(jì)有64只新發(fā)行基金圍繞新思路、工業(yè)革民、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、TMT、信息技術(shù)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)展開投資。

　　基金凈申購和基金凈值增長方面，剔除新發(fā)行基金帶來份額的增加，股票型基金和指數(shù)型基金份額雖減少，但凈值增長較大，混合型、債券型、貨幣型、QDII基金和保本基金份額小有增加，但凈值增長相對較小。

　　從新基金發(fā)行、老基金凈申購和基金凈值三個(gè)方面綜合分析，我們認(rèn)為本季度基金規(guī)模的增大主要受益于基金業(yè)績的提高。

　　股票倉位小幅提升 重倉基金大幅增多

　　一季度，開放式股票型基金倉位從87.57%上升到89.63%，開放式混合型基金倉位從69.19%下降到66.40%。

　　開放式主動(dòng)型股票基金中，共有286只基金倉位在90%以上，比2014年第四季度增加82只，共有4只基金倉位超過96%，分別是工銀信息產(chǎn)業(yè)、上銀新興成長股票、金元惠理核心動(dòng)力股票和華商主題精選。開放式混合型基金中有86只基金的倉位在90%以上，比2014年四季度增加31只，其中浦銀安盛消費(fèi)升級混合、海富通新內(nèi)需混合和東方紅產(chǎn)業(yè)混合三只基金的股票倉位超過97%。

　　行業(yè)配置：青睞信息產(chǎn)業(yè) 再拋金融保險(xiǎn)

　　2015 年第一季度末，基金重點(diǎn)配置的五大行業(yè)分別為：制造業(yè)、金融業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)，與上一季度相比基金重倉行業(yè)沒有發(fā)生變化，只是配置比例略有調(diào)整。

　　金融保險(xiǎn)和房地產(chǎn)業(yè)是基金一季度重點(diǎn)減持的行業(yè)，減持幅度分別達(dá)到1.77%和0.55%。信息技術(shù)和文娛業(yè)是基金一季度重點(diǎn)增持的行業(yè)，增幅達(dá)到2.02%與0.22%，與2015年一季度板塊漲跌幅正相關(guān)。

　　重倉股配置：減持金融地產(chǎn)增持互聯(lián)網(wǎng)+概念

　　一季度，成長類個(gè)股表現(xiàn)較好，基金在持股風(fēng)格上也有所調(diào)整，大幅減持金融地產(chǎn)建筑等藍(lán)籌類個(gè)股，同時(shí)增持互聯(lián)網(wǎng)+、信息技術(shù)等成長股，具體來看，基金持股數(shù)量增加最多的股票中東方財(cái)富(300059,股吧)、四維圖新(002405,股吧)、四川長虹(600839,股吧)、宗申動(dòng)力(001696,股吧)、美盈森(002303,股吧)、得潤電子(002055,股吧)、金螳螂(002081,股吧)等都是互聯(lián)網(wǎng)+概念;而持股數(shù)量下降最多前20只股票中13只為金融地產(chǎn)股，而在一季度持續(xù)漲停的熱門股中國南車(601766,股吧)、中國北車(601299,股吧)也在減持前列，顯然在連續(xù)暴漲之后，基金認(rèn)為其短期估值遭到透支。

　　持有家數(shù)最多的基金也發(fā)生了同樣的變化，一些互聯(lián)網(wǎng)+概念股像恒生電子(600570,股吧)、東方財(cái)富、四維圖新等進(jìn)入前十，被拋棄最多的為銀行、證券等個(gè)股，持有基金家數(shù)最多的前十大重倉股依次為中國平安(601318,股吧)、興業(yè)銀行(601166,股吧)、長安汽車(000625,股吧)、金螳螂、恒生電子、招商地產(chǎn)(000024,股吧)、衛(wèi)寧軟件(300253,股吧)、保利地產(chǎn)(600048,股吧)、東方財(cái)富、金證股份(600446,股吧)。同上一季度相比，剔除了民生銀行(600016,股吧)、中國人壽(601628,股吧)、中信證券(600030,股吧)、招商銀行(600036,股吧)、海通證券(600837,股吧)、平安銀行(000001,股吧)。單只基金持股家數(shù)明顯下降，第一大重倉股中國平安持股家數(shù)從337家降低至180家，持股分散度明顯提升。

　　從剔除和增加的重倉股的數(shù)量來看，一季度基金剔除重倉股189只，新進(jìn)重倉股386只，分別占前一季度總數(shù)的18%和36%，增持?jǐn)?shù)量明顯多于減持?jǐn)?shù)量，這和新成立基金較多有關(guān)，從增持和減持個(gè)股來看，大部分都是僅被一家基金公司持有的獨(dú)門股。其中減持較多的為國信證券(002736,股吧)、金地集團(tuán)(600383,股吧)、金種子酒(600199,股吧)、準(zhǔn)油股份(002207,股吧)、譽(yù)衡藥業(yè)(002437,股吧)，增持家數(shù)較多的為隆基機(jī)械(002363,股吧)、東方證券、春秋航空、天音控股(000829,股吧)、達(dá)安基因(002030,股吧)。