《投資者報》聚焦兩大維度通過三層篩選，從532只股票型基金中特別奉獻：羊年20只最具潛力基金

　　多數(shù)機構(gòu)對羊年市場走勢達成共識：既不是瘋牛也不是大熊行情，而是整體偏強的慢牛行情，有著波段盈利機會但不易把握。因此，將資金交由專業(yè)人士打理、買入有潛力的基金將是一個明智的選擇。但市場上基金眾多，如何選擇是一大難題

　　《投資者報》經(jīng)過多層篩選，從短線交易型和中長期持有型兩個維度推出“羊年20只最具潛力基金”，讓不同風(fēng)格偏好的投資人，都有可以選擇的優(yōu)良品種

　　交易型投資人可重點關(guān)注5只分級B類品種，分別是：銀華資源B、信誠中證800有色B、國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生B、國泰國證食品飲料B、富國國企改革B。投資人在盯緊市場趨勢同時，也要關(guān)注這些基金規(guī)模變化，規(guī)避套利風(fēng)險沖擊

　　投資型選手可重點關(guān)注15只主動股基，分別是：招商大盤藍籌(217010)、光大動態(tài)優(yōu)選、建信優(yōu)化配置(530005)、南方優(yōu)選、建信恒穩(wěn)價值、華商領(lǐng)先企業(yè)(630001)、匯添富優(yōu)勢精選(519008)、廣發(fā)行業(yè)、富國天惠成長、新華鉆石企業(yè)、大成內(nèi)需、中歐新藍籌(166002)、信誠優(yōu)勝、匯豐晉信大盤、嘉實新收益。這些股基在過去三年中歷經(jīng)考驗且表現(xiàn)不俗，它們在市場回調(diào)時能夠調(diào)倉換股，避開市場風(fēng)雨；市場回暖時，或是快速加倉熱門行業(yè)，或是持有的牛股股價爆發(fā)，帶來凈值開花結(jié)果

　　金羊之年剛剛開局之際，《投資者報》集合眾多券商、基金公司對于2015年證券市場行情的預(yù)測，發(fā)現(xiàn)眾機構(gòu)能夠達成的共識是：2014年四季度單邊上漲的瘋牛行情難以再現(xiàn)，取而代之的是一個市場整體偏強、有望出現(xiàn)慢牛行情、有著波段盈利機會的2015年。

　　由此，較之2014年四季度，2015年的操作將變得相對復(fù)雜。此時，對多數(shù)投資者而言，將資金投入到由專業(yè)人士打理的基金將是一個更明智的選擇。但市場上的基金眾多，如何選擇就成了一大難題。

　　早在2014年初，《投資者報》就注意到了這一難題，并在當年的2月10日，推出《馬上買入10基金》封面報道，運作一年之后，這10只基金全部盈利，冠軍品種錄得48.32%漲幅。今年，筆者從短線交易型和中長期持有型兩個維度推出“羊年20只最具潛力基金”，讓不同風(fēng)格偏好的投資人都有可以選擇的品種。當然，股市有風(fēng)險，投資須謹慎。具體操作時由各位自己做主。

　　馬年推薦基金全部盈利

　　先向各位匯報一下《投資者報》去年年初推薦基金的歷史成績。從2014年2月10日到2015年春節(jié)前的2月17日，投資者報《馬上買入10基金》中的標的全部獲得盈利，其中6只基金盈利20%以上，冠軍基金盈利48.32%，只有兩只盈利10%以下。

　　有4只產(chǎn)品相較同類基金表現(xiàn)不俗，分別是：添富民營盈利48.32%，在同類368只產(chǎn)品中排名第32，處于前1/10，業(yè)績最好；國聯(lián)安主題盈利29.65%，在同類中排名前40%，另外兩只基金是中歐新動力(310328)28.97%，富國天成紅利(100029)25.81%。

　　當然，馬年推薦的基金也有不足，沒能抓到當年龍頭基金是個遺憾。客觀原因是2014年龍頭基金的掌舵人管理基金時間太短，我們選擇時難以確定這類基金經(jīng)理盈利能力的持續(xù)性；主觀原因是推薦時秉承穩(wěn)健原則，不愿意把波動大的基金推薦給投資人。

　　羊年的基金推薦，我們進行了升級，從短線交易型和中長期持有型兩個維度來分別進行。投資人首先要評估，自己是交易型偏好者還是持有型偏好者。

　　前者，可以操作工具型的行業(yè)分級B類產(chǎn)品，如果方向正確，按照分級B兩倍的杠桿，漲幅也將是指數(shù)兩倍，收益率能夠達到指數(shù)兩倍，收益遠勝過做個股，我們遴選出5只分級B可供重點跟蹤。如果是后者，則可以參照我們依據(jù)回撤小、排名持續(xù)領(lǐng)先、基金經(jīng)理穩(wěn)定的條件甄選出的15只基金，在其中做選擇。

　　交易型投資人聚焦5只分級B

　　如果“市場整體偏強”的大勢判斷成立，風(fēng)險偏好高的投資人就值得在盈利能力最強的產(chǎn)品——分級B上放手一搏。2014年軍工B、證券B都是最好的例證，適合喜歡波段操作、交易能力強的投資人(見表1：羊年20只最具潛力基金之5只分級基金)。

　　而選擇這五只分級B，首先也是基于大勢判斷，現(xiàn)在處于一段牛市當中，股指能漲多高、漲多遠均不必絞盡腦汁預(yù)測，既然大盤牛市，板塊輪動就是大概率事件，對比已經(jīng)有了不菲漲幅的軍工、證券、互聯(lián)網(wǎng)，尚未充分上漲的資源、有色金屬、醫(yī)藥、食品飲料就變成了相對的價值洼地，一旦進行估值修復(fù)，分布于這些行業(yè)的五只基金就值得重點操作。

　　其次，操作分級B時，如果兩只基金跟蹤指數(shù)接近，一般要選擇市場知名度高、交投活躍的品種。筆者在遴選過程中，也遵循了選擇交易活躍品種這一基本原則。

　　再次，根據(jù)已有漲幅評估未來增長潛力。一般來說，已經(jīng)有過強勁上漲的品種，未來再度大幅走強概率較低。從2014年7月到今年春節(jié)前，分級B平均漲幅91%，漲幅超過1倍以上的品種有15只，而選出的這5只基金，平均漲幅只有45%，是市場均值的一半。漲幅最高的信誠中證800有色B上漲了68%，離平均值有23個百分點的差距，而最低的國企改革B漲幅只有8%。

　　但這些基金的交易額卻并不低，2015年以來，國泰國證醫(yī)藥B、富國國企改革B交易額都過百億，說明有大量資金盤踞其中，一旦時機成熟，很有可能掀起一波大行情。

　　5只基金中，4只是行業(yè)指數(shù)分級，1只是主題基金，由于跟蹤行業(yè)指數(shù)或主題機會，關(guān)注面要小于寬基指數(shù)，漲跌的速度也將高于寬基指數(shù)。

　　當然，分級B的風(fēng)險也要引起重視。畢竟有杠桿，加上分拆合并影響場內(nèi)份額流通量，投資人做這類品種時，除了看準所跟蹤的指數(shù)走勢，更要天天跟蹤基金份額變化，避開套利分拆的襲擊。

　　穩(wěn)健投資人關(guān)注15只股基

　　如果你不喜歡在二級市場交易博取短差，投資主動股基就是個好辦法。我們假如羊年市場是一個震蕩攀升的市場，那么，當調(diào)整來臨時，誰能保住勝利果實，就是領(lǐng)先大眾的重要基礎(chǔ)。因此，筆者在擇基時，除了秉承近三年每年排名都跑贏同類的原則，還要加上最大回撤低于指數(shù)。

　　首先看業(yè)績?？傮w來看，如果你能做到長期投資，不少公募基金還是能帶來不錯的回報。近兩年，憑借擇時選股能力，公募基金的業(yè)績普遍較好?！锻顿Y者報》2014年12月初推出的《沖過6124歷史高點的大牛基金英雄榜》中，曾以2007年10月16日歷史高點至2014年12月3日為統(tǒng)計區(qū)間，對主動股票基金(含普通股票基金、偏股型混合基金)凈值變化進行研判，數(shù)據(jù)表明，2007年總數(shù)194只主動股基中，已有37只股基凈值超越6124點。相比2007年扎進股市的股民，勝算顯然高出很多。。單只基金超越6124點的盈利幅度從2%至88.5%不等，平均超額盈利22.05%，相比腰斬的指數(shù)，這些股基平均跑贏大市70多個百分點。

　　這些數(shù)據(jù)可以證實，長期而言，投資公募基金，能夠勝過多數(shù)人自己操作的成績。而選擇近三年每年排名都跑贏同類的品種，則讓投資者擁有更大的勝率。

　　其次看回撤。2015年的相對強勢市場中，很難再出現(xiàn)2014年四季度單邊上揚的行情，其間大盤下跌難以避免，就要找出回撤幅度最小的基金，當大盤調(diào)整時，回撤越小，對于基金持有人心理造成的壓力越小，讓投資人賺得利潤時，不必經(jīng)受過山車般的恐懼。使得持有人更易握住這只基金，分享長期收益。

　　如果基金經(jīng)理的業(yè)績過去回撤小，那么，未來他們繼續(xù)做好的概率也要大一些。在2012年至2014年的行情中，有兩波比較大的回撤。第一次是2012年5月7日至12月3日，滬深300指數(shù)回撤21.65%。第二次是從2013年9月12日至2014年3月20日，滬深300回撤15.95%。我們選出的15只主動股基兩次回撤幅度均低于滬深300指數(shù)。而且當初管理基金的經(jīng)理現(xiàn)在還在任，如果羊年市場發(fā)生回調(diào)，這些基金經(jīng)理取得較好成績的概率較高。

　　當持續(xù)跑贏同類、回撤小的基金篩出后，筆者又做了進一步遴選，去除那些“好業(yè)績的取得是上任經(jīng)理操作的”，以及“規(guī)模太大，以至于基金經(jīng)理因為規(guī)模的掣肘可能影響后續(xù)操作的”基金。經(jīng)過綜合測評后，共有15只基金入選(見表2：羊年20只最具潛力基金之15只主動股基)。

　　調(diào)倉換股應(yīng)對市場調(diào)整各有絕招

　　如前文所述，回撤大小是擇基的重要指標。市場下跌時，凈值抗跌不是憑運氣，是主動操作使然，進行倉位比例調(diào)整或快速調(diào)整重倉股，賣掉可能下跌的，買入抗跌或有望上漲的，調(diào)整之中見功夫。

　　在我們選取的這15只主動股基中，建信優(yōu)化(530005)配置和南方優(yōu)選成長勝在倉位控制能力強；信誠優(yōu)勝精選和廣發(fā)行業(yè)領(lǐng)先則是靠辛勤換股，實現(xiàn)彎道超車，其他上榜基金在對抗回撤上也是各有千秋。

　　建信優(yōu)化配置是混合型基金，陶燦2011年7月開始管理，充分利用了股票倉位變動的靈活空間。從2012年至2014年中，倉位波動幅度在15只基金最高，最高倉位達到89%，接近合同上限；最低倉位是63%，接近普通股票基金的下限。2012年市場調(diào)整時，該基金維持低倉位，在63%左右。2014年市場回暖時，全面加倉，前兩個季度是78%，第三四季度加到85%、89%，凈值排名從一季度末的159中第80前進到第54。2015年以來又前進兩名。

　　南方優(yōu)選成長倉位可調(diào)區(qū)間是30%至80%，基金經(jīng)理談建強2011年開始管理該基金，他實際操作中，將倉位控制在50%至74%，進可攻退可守，2012年股市回調(diào)時段，保持其倉位在50%附近，當年回撤中，凈值只下降了10.75%，是最抗跌基金。2014年二季度內(nèi)，股票倉位又提高18個百分點到74%，使得基金凈值增速一直保持在同類前列。2015年以來，仍在前1/3。

　　信誠優(yōu)勝精選是股票型基金，楊建標從2011年3月開始管理，2012年重倉股更換最頻繁。2012年一季度內(nèi)，更換了6只重倉股，2012年5月至12月的下跌中，其間的三個季度，每個季度的10大重倉股中，更換數(shù)量都超過6只。

　　這種更換是富有成效的。楊建標在一季度內(nèi)賣掉的金地集團(600383)和蘇寧云商(002024)，在后續(xù)兩個季度兩只股票跌幅近20%，相反，他保留的廣匯能源(600256)后續(xù)兩個季度上漲11%，保利地產(chǎn)(600048)反彈26%，新增康美藥業(yè)(600518)、貴州茅臺(600519)當季就有盈利。

　　第三季度更換了7只重倉股。如不調(diào)整，這些重倉股后一個季度平均下跌3.43%，調(diào)整后上漲3.82%，一漲一跌之間，差距不小。三季度新進的?？低?/a>(002415)、藍色光標(300058)、利德曼(300289)第四季度漲幅都在10%左右；賣掉的五糧液(000858)下跌17%、大商股份(600694)下跌8%。他保留的股票也做得恰到好處，一直持有保利地產(chǎn)[微博]，將當年71%的漲幅全部吃到。依靠著這樣的正確調(diào)倉，信誠優(yōu)勝精選一季度末時排名在第80，二季度、三季度末，排名前進了40名左右。

　　同樣在2012年，廣發(fā)行業(yè)領(lǐng)先每個季度更換重倉股數(shù)量在5只左右，通過保留探路者(300005)等大牛股，調(diào)進榮盛發(fā)展(002146)、萬科等慢牛股，基金排名各季度末逐季前進，當年同類基金有288只，廣發(fā)行業(yè)領(lǐng)先的排名從一季度末的145，年底到達第36名，市場越是處于調(diào)整期，這些基金經(jīng)理調(diào)倉換股的能力越閃光。

　　加倉熱門行業(yè)握住大牛股另有絕技

　　跌市中調(diào)倉換股少賠錢，是防守手段，但對于優(yōu)質(zhì)股票，也要做到不離不棄，在市場好轉(zhuǎn)時，還要能夠急速將倉位轉(zhuǎn)到熱門板塊，從而給投資人帶來良好回報。在這些方面，新華鉆石品質(zhì)企業(yè)、匯豐晉信大盤等基金表現(xiàn)出色。

　　新華鉆石品質(zhì)企業(yè)基金成立于2010年2月，第一任基金經(jīng)理曹名長一直管理到現(xiàn)在，他管理基金特點鮮明，找到好股票就咬定青山不放松。該基金前10大重倉股中，每個季度調(diào)整股票數(shù)量不超過3只，以持有時間長、單只股票漲幅大見長。2014年的持股中，持有亞太股份(002284)3個季度，股價上漲89%。持有中國國貿(mào)(600007)、北新建材(000786)、興業(yè)銀行(601166)、北辰實業(yè)(601588)、國投電力(600886)都達四個季度以上，2014年內(nèi)股價上漲分別為47%、48%、71%、82%、203%，基金排名從2014年一季度末的總數(shù)363名中第112名，一直跑到四季度末的第10名，曹名長持股如釀酒，時間越長，香味越醇。跟蹤這類基金，不能因一兩個季度的凈值疲軟而輕易放棄，要放長線釣大魚。

　　多數(shù)散戶抱怨自己2014年四季度滿倉踏空，錯失金融股的火爆上漲。這些散戶可以學(xué)學(xué)匯豐晉信。2014年下半年，金融股逐漸走強，這只基金就呈現(xiàn)出逐季加倉的態(tài)勢，四個季度中，金融股持有倉位分別是7.54%、14.43%、20.62%、45.37%，年底較年初增加了6倍。由于加倉的金融股股價上漲，該基金前三個季度排名還在總數(shù)363名中靠后位置，年底時，沖進前10名。

　　15只基金中，嘉實新收益是僅有的一只新基金，能夠入選源于基金經(jīng)理的資深功底。根據(jù)此前的選基標準，現(xiàn)任經(jīng)理陳少平在管理泰達宏利效率優(yōu)選期間，統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)的兩次回撤幅度都低于市場平均值，2012年在全部138只基金中排名第26，2013年在全部147只基金中排名第29。同期參與管理的泰達宏利領(lǐng)先中小盤基金，排名也超越同類基金。嘉實新收益2014年12月成立，陳少平今年1月開始管理這只基金，如果能夠復(fù)制當年的業(yè)績，很有可能跑出新的牛基。截至3月2日，嘉實新收益凈值已經(jīng)上漲17%，位居前1/4。

　　這15只主動股基能否在新的一年里不負眾望，適合激進投資的5只分級B又能否讓交易型選手如魚得水，讓我們拭目以待。