2014年四季度以來的A股行情無疑讓股票分級基金站到了“風口”，分級基金規(guī)模爆發(fā)式增長吸引了諸多公募基金公司加緊布局這一領域。近兩個月以來，基金公司上報的創(chuàng)新產(chǎn)品中，分級基金成為出現(xiàn)頻率最高的種類。一些從未涉足于此的基金公司，也紛紛透露已經(jīng)將分級基金列入2015年的產(chǎn)品開發(fā)計劃，業(yè)內(nèi)預期2015年分級基金大概率將延續(xù)大舉擴容態(tài)勢。

　　 牛市激發(fā)分級“生命力”

　　 在這輪牛市來臨之前，指數(shù)分級基金曾一度陷入流動性衰減、規(guī)模萎縮的發(fā)展瓶頸，不過2014年四季度以來，股票市場大幅上漲，激發(fā)了分級基金內(nèi)在的生命力，帶動了股票指數(shù)分級基金規(guī)模劇增。

　　根據(jù)招商證券數(shù)據(jù)，截至2014年12月31日，股票分級基金總數(shù)達到65只，總資產(chǎn)規(guī)模達到1491.5億元，較9月底增長158%。由于2014年四季度整體溢價套利活躍，股票分級基金進取份額場內(nèi)份額達到542億份，較9月底增長95.6%。其中，在2014年成立的股票分級基金共有14只，并呈現(xiàn)出清晰的行業(yè)化特征。

　　這種爆發(fā)式的增長態(tài)勢吸引了基金行業(yè)加速開發(fā)分級基金產(chǎn)品。證監(jiān)會公布的基金募集申請情況顯示，基金公司開發(fā)行業(yè)指數(shù)分級基金的熱情高漲?；鸸久芗蠄蠡虺闪⒆C券、軍工、環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、國企改革等細分行業(yè)的分級類產(chǎn)品，自2014年10月以來共計上報了20只分級基金，發(fā)行方涉及十余家基金公司。業(yè)內(nèi)人士預計，隨著上述產(chǎn)品的發(fā)行，2015年將成為分級基金的擴容大年。

　　分級成規(guī)模比拼分戰(zhàn)場

　　分級熱一定程度上來自于這波行情的激勵。榜樣的力量是無窮的，申萬證券分級的成功“逆襲”被視為一個可參照學習的樣本。受益券商股大漲，申萬菱信證券行業(yè)分級規(guī)模大幅增長，截至2014年12月31日，該基金資產(chǎn)凈值達到270億元，成為市場上規(guī)模最大的分級基金。

　　在不少業(yè)內(nèi)人士看來，2014年有11只分級B漲幅超100%。在牛市氛圍下，處于“風口”的指數(shù)分級基金備受投資者追捧，百億元規(guī)模不再是個案，其“吸金”效果絕不亞于一只業(yè)績過人的主動管理基金。

　　上海一位基金公司高管進一步分析表示，同樣是被動指數(shù)型產(chǎn)品，相比于行業(yè)ETF，分級基金的“黏性”更強。2014年行業(yè)ETF雖然得到了持續(xù)推進，但是從產(chǎn)品規(guī)模來看，均呈現(xiàn)大幅縮水的情況。而分級基金則是另一番景象，受到行情持續(xù)保障的影響，套利資金介入使得母基金份額急速擴大。并且，分級基金的特點在這輪牛市中得到了充分展示，投資者對該產(chǎn)品的認知度已有明顯提升。

　　值得注意的是，分級基金大擴張正在改寫公募行業(yè)規(guī)模排名版圖。在2006年-2007年的牛市中，基金公司之間規(guī)模的之爭相對簡單，而這輪行情中可采取的戰(zhàn)略戰(zhàn)術更為豐富，處于“風口”的分級基金儼然已經(jīng)成為規(guī)模比拼的重要分戰(zhàn)場。因此，一些從未涉足分級基金的公司也躍躍欲試，嘗試開發(fā)分級產(chǎn)品完善產(chǎn)品線。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士也指出，一方面，目前市場上現(xiàn)有的分級指數(shù)類產(chǎn)品并沒有對全部細分行業(yè)進行覆蓋，分級產(chǎn)品還有可發(fā)展的空間；另一方面，一些熱門行業(yè)的分級基金同質(zhì)化現(xiàn)象已較為普遍，基金公司之間的競爭比較激烈，產(chǎn)品之間的分化也可能漸趨明顯。