昨日，盡管上證指數(shù)報收于2900點以上，仍有20只分級基金繼續(xù)跌停，延續(xù)了此前一個交易日58只分級基金跌停的頹勢，這讓不少新參與的基民看傻了眼。以投資者馬先生為例，其12月8日以漲停價2.405元購買1000份證券b，加上手續(xù)費5元，每份2.41元。9日停牌分拆，分得申萬證券1121份，每份價值1元。但證券b卻每份只有0.998元。到昨日，證券b漲停，漲停價為1.098元。算上分拆后所得的163113申萬證券1121份，馬先生還虧損191元。緣何漲停了還虧錢？馬先生百思不得其解。

　　無獨有偶，在熱門的基金吧里，類似馬先生這樣的投資者不少。不少分級基金參與者發(fā)現(xiàn)，自己并不了解這種帶杠桿的基金交易品種，對于拆分獲利方式仍屬“白紙一張”?；鸢衫铮簧賲⑴c了分級基金的投資者紛紛發(fā)帖求助，希望惡補分級基金有關(guān)知識。

　　近期，搭車股市的如虹漲勢，一些熱門分級基金可謂盈利頗豐。以跟蹤地產(chǎn)和券商的指數(shù)型分級基金為例，其漲幅甚至超過了股票。11月21日時價格是1.015元，12月2日收盤價已經(jīng)到了1.654元，7天漲幅達60%。賺錢效應(yīng)下，不少基金投資者一頭扎進已經(jīng)溢價不少的分級基金，試圖分得市場飆漲的一杯羹。

　　實際上，分級基金的套利是有條件的，因其可以申贖又可買賣，才在申贖價格和買賣價格間存在套利的價差，需要通過證券賬戶來完成。當母基金凈值小于分拆的A、B類合并成本（即A類交易價格×A類占比+B類交易價格×B類占比）時，才有套利空間。然而，收益與風險并存。在12月9日的大跌中，分級基金遭遇了當頭一棒：當天總數(shù)才60余只分級基金，就有58只基金跌停。而截至昨日收盤，仍有約20只分級基金跌停。

　　對此，長沙某股份制銀行零售人士表示，分級基金此前已有較大溢價，由于該產(chǎn)品較為特殊，區(qū)別于一般股基或者指基品種，其帶杠桿，在股市向好時有套利機會，然而在股市回調(diào)時卻可能遭遇接連跌停。并且，由于分級基金涉及折算拆分，更適合有豐富股票投資經(jīng)驗的投資者?！靶∩糇詈貌灰獏⑴c，其最大風險在于流動性。而且分級基金已經(jīng)溢價較多，容易引發(fā)踩踏，成為被人收割的韭菜。”該人士表示。

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　　分級基金，簡而言之就是指數(shù)分級基金的杠桿份額。通常在市場上漲時，這類基金就是帶杠桿地上漲，而當市場下跌時，其也將帶杠桿地下跌。需要注意的是，分級基金套利有“T+3”的約束，即周一做套利申購基金，周四才能到賣出。