部分公募開始追漲低估值藍(lán)籌股

　　11月的市場(chǎng)漲勢(shì)如虹，大盤藍(lán)籌更是在中下旬大象起舞，在此背景下，基金凈值水漲船高，當(dāng)月共有88只開放式主動(dòng)型偏股基金漲幅超過10%。值得一提的是，亢奮的市場(chǎng)情緒之下，此前對(duì)藍(lán)籌避而遠(yuǎn)之的部分公募開始追漲低估值板塊，并在11月斬獲不小，機(jī)構(gòu)對(duì)于藍(lán)籌股的持股預(yù)期正在發(fā)生改變。

　　讓凈值飛

　　11月，市場(chǎng)漲勢(shì)如虹，尤其是央行降息后的最后一個(gè)交易周，A股更是連續(xù)5日上漲，周漲幅7.88%，創(chuàng)出2010年10月15日以來最大周漲幅。

　　基礎(chǔ)市場(chǎng)的上揚(yáng)助推基金凈值水漲船高。海通證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，11月股票型基金和混合型基金平均凈值增長率分別達(dá)到20.48%和16.77%。而從開放式主動(dòng)型偏股基金角度看，共有88只基金當(dāng)月凈值漲幅超過10%。

　　其中，工銀瑞信金融地產(chǎn)當(dāng)月累計(jì)上漲21.22%，漲幅居前；此外，交銀主題優(yōu)選上漲19.95%、中銀主題策略上漲18.35%、海富通國策導(dǎo)向上漲18.28%、金鷹策略配置上漲18.23%，在11月的同類基金中表現(xiàn)搶眼。

　　分析人士表示，藍(lán)籌股崛起無疑是此波基金凈值普漲的最大因素，統(tǒng)計(jì)顯示，從11月21日券商股大漲到上周五銀行股狂飆，滬深300指數(shù)大漲10.71%。而季報(bào)顯示，工銀瑞信金融地產(chǎn)三季末持有金融板塊的市值占基金資產(chǎn)凈值的56.98%；交銀主題優(yōu)選三季度末對(duì)金融地產(chǎn)的配置比例也分別高達(dá)25.82%和14.84%。

　　追漲低估值

　　根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，三季度末主動(dòng)投資的股票基金在金融地產(chǎn)板塊的配置均低于標(biāo)配，尤其是金融行業(yè)，處于極度低配的狀態(tài)，行業(yè)偏好度只有22%(100%為標(biāo)配)，房地產(chǎn)和建筑行業(yè)配置偏好分別只有73%和84%。9月底，金融業(yè)流通市值超過5萬億，而基金主動(dòng)持有的市值不超過500億。

　　亢奮的市場(chǎng)情緒之下，此前對(duì)藍(lán)籌避而遠(yuǎn)之的部分公募開始追漲低估值板塊。

　　基金加倉藍(lán)籌并非個(gè)例。以海富通國策導(dǎo)向?yàn)槔?，三季?bào)顯示，該基金在9月末一股未配金融股和建筑業(yè)股票，對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的配置比例也僅有3.47%，然而其當(dāng)月凈值上漲18.28%，在所有開放式主動(dòng)型偏股基金中排名第4。分析人士預(yù)測(cè)，這或許暗示該基金已殺入低配的藍(lán)籌板塊。

　　銀河證券基金研究中心李蘭表示，由于基金三季度末持倉嚴(yán)重偏離，因此在這輪金融地產(chǎn)大幅上漲行情中，主動(dòng)投資的股票基金整體業(yè)績大幅落后，但好于按9月30日行業(yè)配置結(jié)果靜態(tài)外推的數(shù)據(jù)，“說明基金也在大規(guī)模調(diào)整資產(chǎn)配置方向，但以基金存量持股超萬億市值的體量，轉(zhuǎn)身不易，亦加劇了相關(guān)板塊的波動(dòng)”。

　　警惕小幅調(diào)整

　　談及后市，受訪基金經(jīng)理大多對(duì)中長期走勢(shì)相對(duì)樂觀，然而對(duì)于行情在暴漲之后可能出現(xiàn)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理同樣保持著一份警惕。

　　南方基金預(yù)計(jì)，年底前，在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，資金寬松的背景下，市場(chǎng)整體下行風(fēng)險(xiǎn)不大，結(jié)構(gòu)性行情機(jī)會(huì)將一直存在。預(yù)計(jì)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)是可以持續(xù)的，而且風(fēng)格優(yōu)勢(shì)將更加偏向大盤藍(lán)籌股。

　　然而大摩主題行業(yè)基金經(jīng)理周志超表示，造就本輪藍(lán)籌行情的，并非相關(guān)企業(yè)基本面或者預(yù)期的改善，而是資金流入、比價(jià)效應(yīng)及政策利好這三大因素，對(duì)于大盤藍(lán)籌股能夠持續(xù)上漲維持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　“值得注意的是，大盤短期拉高后，積累了大量獲利盤，繼續(xù)大幅攀升的動(dòng)力明顯不足，預(yù)計(jì)小幅調(diào)整可能隨時(shí)發(fā)生?！睖弦换鸾?jīng)理表示：“強(qiáng)勢(shì)格局下的調(diào)整并不破壞趨勢(shì)，健康的調(diào)整反而是介入的機(jī)會(huì)。”