持有一只原本收益就相當有限的貨幣基金，你愿意付出多少成本？不用問，當然是越少越好。

　　可喜的是，公募基金“低收費”已成為行業(yè)發(fā)展趨勢，如何平衡利益、讓利于持有人也考驗著基金公司的智慧。但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，安信基金公司似乎在反其道而行之，其正在發(fā)行的一只貨幣基金的銷售服務費高達0.8%，為史上最高，遠高于現(xiàn)有貨基0.16%的平均銷售服務費水平。

　　值得玩味的是，由于該基金的代銷機構只有大股東安信證券，因此0.8%的銷售服務費將悉數(shù)進入大股東荷包。

　　對此，安信基金并未有深入解釋，僅表示該基金是一只定制產品，后續(xù)還有動作。有業(yè)內人士指出，高銷售服務費與定制產品并無本質關聯(lián)，安信基金此舉可能涉嫌向安信證券進行“利益輸送”。

　　刷新貨基銷售服務費紀錄

　　11月10日~11月28日，安信基金公司開始發(fā)行今年的第二只公募產品——貨幣基金安信現(xiàn)金增利。單從投資運作來看，這似乎是一只非常普通的貨幣基金。不過，令人吃驚的是，其招募說明書顯示，安信現(xiàn)金增利的銷售服務費竟高達0.8%！

　　根據(jù)同花順(行情,問診)iFinD統(tǒng)計顯示，現(xiàn)有的貨幣基金銷售服務費比例一般不高于0.3%，甚至B類份額多數(shù)僅象征性收取0.01%，平均來看貨基銷售服務費僅為0.16%。

　　在安信現(xiàn)金增利發(fā)行之前，銷售服務費最高的是信達澳銀慧管家貨幣E類份額，為0.55%。如今，安信現(xiàn)金增利以0.8%的費率一舉刷新這一紀錄。

　　基金銷售服務費收取的目的是用于支付銷售機構傭金、基金的營銷費用以及基金份額持有人服務費等。根據(jù)《證券投資基金銷售管理辦法》第五章第五十二條規(guī)定，“基金管理人與基金銷售機構應當在基金銷售協(xié)議或者其補充協(xié)議中約定，雙方在申購(認購)費、贖回費、銷售服務費等銷售費用的分成比例，并據(jù)此就各自實際取得的銷售費用確認基金銷售收入，如實核算、記賬，依法納稅。”

　　安信現(xiàn)金增利的銷售服務費按前一日基金資產凈值的0.80%年費率計提，每日計提，按月支付。也就是說，安信基金公司為了安信現(xiàn)金增利的日常營銷運作，愿意向基金銷售機構支付昂貴的資金成本。但銷售服務費計提的基準是基金資產凈值，因此這部分費用并不需要基金公司自己“掏錢”，而是通過壓縮持有人收益。

　　可見，未來安信現(xiàn)金增利的持有人每年除了要承擔0.33%的管理費率之外，還有0.08%的托管費，以及0.8%的銷售服務費，這三項最基本的費用相加即為1.21%。而安信現(xiàn)金增利作為貨幣基金，按照目前貨基平均5%左右的年化收益率，1.21%實在是一筆不小的開支，而其中銷售服務費占比最高。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，除了安信基金公司自己作為直銷機構之外，此次安信現(xiàn)金增利的代銷機構僅有一家——大股東安信證券。也就是說，0.8%的銷售服務費直接進入大股東的荷包。

　　對比安信基金公司旗下另一只貨幣型基金——成立于2013年2月5日的安信現(xiàn)金管理貨幣A、B，其直銷機構除安信基金直銷中心和網(wǎng)上直銷系統(tǒng)之外，還包括托管行建設銀行(行情,問診)、大股東安信證券在內的17家機構。當面對這么多銷售機構需要“打點”時，該A份額的銷售服務費僅為0.25%，面向大資金的B份額銷售服務費為0.01%。

　　安信基金回應：該產品為定制型

　　為何銷售服務費定價如此高？《每日經(jīng)濟新聞》記者就此聯(lián)系了安信基金。

　　“安信現(xiàn)金增利是一只定制型產品，從招募說明書來看或許沒有什么特別，但以后它將不僅僅是一只普通的貨幣基金?！边@是來自安信基金內部人士的說法，至于具體有何“特別”之處，其稱“該基金將運作于特定的應用場景，就像天弘增利寶和余額寶的關系”，除此之外便閉口不談，只表示“你們以后會知道的。”

　　該內部人士反復提及增利寶和余額寶，難免讓人浮想聯(lián)翩。

　　如果將安信現(xiàn)金增利與天弘增利寶比較，后者銷售服務費為0.25%，管理費率為0.3%，均低于安信現(xiàn)金增利。此前據(jù)《21世紀經(jīng)濟報道》稱，由于支付寶并非基金銷售機構，所以天弘增利寶的銷售服務費也由天弘基金公司代收，然后以營銷費用等形式支付給支付寶。

　　實際上，去年以來興起的一大批涉及互聯(lián)網(wǎng)金融概念的貨幣基金，其銷售服務費都壓得很低，普遍在0.25%左右；因為除去銷售費用之外，后臺建設、技術開發(fā)等都很花錢，基金公司均想方設法節(jié)省開支。

　　然而，對于安信基金方面目前的解釋，有業(yè)內人士提出了疑問。

　　有業(yè)內人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，“現(xiàn)在基本上每家基金公司都有定制產品，但定制產品與高昂的銷售服務費根本沒有任何本質上的關聯(lián)。將高費用歸結于定制產品之上，這種說辭是不正確的?！鄙鲜鰳I(yè)內人士更進一步形容為，“安信基金此舉涉嫌向大股東安信證券進行‘利益輸送’?！?/p>

　　對此，安信基金內部人士稱，“我們是市場化發(fā)行，不論機構投資者還是個人投資者均可購買安信現(xiàn)金增利。至于各項費率也是明碼標價，標多少就是多少，投資者可以自己度量?！?/p>

　　安信基金同時表示，2014年已接近年底，今年不會再發(fā)行第三只產品，安信現(xiàn)金增利成為今年的“收官之作”。

　　品牌價值或不敵國投瑞銀

　　安信證券作為安信基金的大股東身份，實際上已經(jīng)進入倒計時階段。安信證券目前正在以7900萬元的價格掛牌轉讓安信基金19.71%的股權。

　　在這一次股權轉讓中，安信基金其余兩大股東五礦資本(持股38.72%)和中廣核財務有限責任公司(持股8.27%)都放棄了優(yōu)先購買權，因此安信基金勢必會迎來第四位新股東。一旦上述19.71%的股權找到轉讓方，安信證券持股比例就將降至33%，大股東位置易主。

　　就在股權轉讓期間，安信證券已經(jīng)實現(xiàn)整體上市，且過程頗為曲折。2013年11月，國家開發(fā)投資公司(以下簡稱國投公司)受讓安信證券57.25%股份，成為實際控制人。2014年11月18日，中紡投資(600061，SH)公告稱，擬以非公開發(fā)行股份的方式購買國投公司等安信證券現(xiàn)有14名股東合計持有的安信證券100%股權，發(fā)行價為6.22元/股，發(fā)行不超過29.38億股，整體作價182.72億元。因此，重組完成之后，國投公司直接持有上市公司39.21%的股份，與其全資子公司國投貿易合計控制上市公司43.10%股份，仍然控股安信證券。

　　安信基金方面向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，轉讓股權也是迫于安信證券控股股東國投公司“一參一控”的調整壓力。

　　有業(yè)內人士指出，國投公司目前還間接控股另一家基金公司國投瑞銀，安信基金的品牌價值和發(fā)展前景，或許不如國投瑞銀。

　　目前，國投公司通過控股安信證券，間接控股安信基金。與此同時，國投公司通過控股國投信托，間接控股國投瑞銀基金公司，國投信托持有國投瑞銀51%股權。也就是說，國投公司同時控股安信基金和國投瑞銀，兩者比較之下，其選擇讓安信證券減持前者，以符合證監(jiān)會關于“一參一控”的規(guī)定。國投瑞銀成立于2002年6月，為市場上第18家基金公司，今年三季度末公募資產規(guī)模在市場上排名第30位，合計346.48億元，共有基金31只。國投瑞銀目前有兩家子公司，國瑞銀資產管理(香港)有限公司和國投瑞銀資本管理有限公司，并且具有RQFII管理資格。

　　從業(yè)績上來看，安信基金自成立以來，截至今年三季度一直都是虧損狀態(tài)，而情況在今年10月出現(xiàn)好轉，已經(jīng)宣布實現(xiàn)盈利。安信基金方面向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“今年前十個月累計來看，我們已經(jīng)盈利了。新基金公司成立不到3年就盈利，我們真的很不容易?！钡婕熬唧w的盈利數(shù)字，其表示不便透露。

　　安信基金內部人士向記者表示，“安信證券對我們公司幫助很多，這種大股東的支持力度在新基金公司來看也是很強的。安信證券不僅代銷旗下所有基金，去年還聯(lián)合另外兩大股東增資1.5億元。我們相信即便未來減持股權之后，安信證券對我們的支持也不會削減?！?/p>

　　安信基金為市場上成立的第69家公募基金公司，成立于2011年12月。截至目前一共成立8只基金，截至三季度末規(guī)模合計43.46億元，市場排名第63位。公募規(guī)模危機困擾著安信，旗下3只基金，安信價值精選、安信靈活配置、安信平穩(wěn)增長三季度末資產規(guī)模分別為0.19億元、0.34億元和0.74億元；貨幣基金安信現(xiàn)金A、B規(guī)模分別為2.72億元和8.03億元。

　　據(jù)悉，安信基金公募與非公募業(yè)務規(guī)模合計已超過200億元，顯然盈利是非公募業(yè)務的功勞。

　　安信基金子公司安信乾盛于2013年12月成立，截至目前成立尚不到一年，但作用立竿見影。安信證券對于安信乾盛的支持力度也很大，安信乾盛的投資范圍除了傳統(tǒng)的二級市場證券品種外，還包括未通過證券交易所轉讓的債權、股權及其他財產權利。安信證券曾在安信乾盛成立之際稱，“與安信大資管體系的其他平臺一起，安信乾盛能夠搭建出目前市場上幾乎所有的交易結構和產品類型?，F(xiàn)階段，安信乾盛將重點開展‘債券+債權’投資、市值管理、股權質押融資、資產證券化、房地產融資、創(chuàng)新型并購基金等項業(yè)務。”

　　不過，整體來看，非公募業(yè)務的興起使得部分小基金公司反虧為盈已經(jīng)并不稀奇，今年扭虧的也不止安信基金一家。

　　安信基金內部人士同時表示，安信證券的減持也不會改變其高管團隊。

　　目前看來，安信基金的高管構成比較簡單：董事長牛冠興、總經(jīng)理劉入領均來自于安信證券，后者同時還是安信乾盛董事長；副總經(jīng)理汪建來自國泰君安，督察長孫曉奇曾是上海證券交易所債券基金部執(zhí)行經(jīng)理。安信基金投資決策委員會由劉入領擔任主任委員，汪健擔任委員，還包括安信研究部總經(jīng)理兼基金投資部總經(jīng)理姜誠，以及安信固定收益投資總監(jiān)兼固定收益部總經(jīng)理李勇。