“我從公募行業(yè)抽身出來成立私募基金，更多的是覺得這是一項(xiàng)可持續(xù)的事業(yè)，不會(huì)像在公募基金那樣被排名、業(yè)績等壓力所累。”原財(cái)通基金總經(jīng)理陳東升在去年離開了公募基金業(yè)，組建了一家名為同安投資的私募基金。

　　“從業(yè)績上來說，因?yàn)楫a(chǎn)品設(shè)計(jì)可以引入做空、對沖等機(jī)制，相比公募發(fā)揮的空間更大；公司治理來說，通過讓公司的股東持有基金產(chǎn)品，公司治理與基金治理實(shí)現(xiàn)了一致。”創(chuàng)業(yè)一年多來，陳東升的轉(zhuǎn)型道路也成為諸多公募行業(yè)高管、基金經(jīng)理角色變動(dòng)的縮影。

　　來自Wind的最新數(shù)據(jù)顯示，今年以來基金經(jīng)理年內(nèi)離職人數(shù)已經(jīng)達(dá)到了146人，創(chuàng)出了基金業(yè)年離職人數(shù)的歷史新高。頻繁換將使得部分基金公司投資研究團(tuán)隊(duì)實(shí)力大幅削弱，業(yè)績、規(guī)模均受到不同程度的影響。業(yè)內(nèi)人士指出，若不能采取有效措施阻止基金經(jīng)理流失，即便牛市再臨，公募行業(yè)恐怕也難再重演曾經(jīng)的快速成長。

　　離職數(shù)創(chuàng)歷史新高

　　今年以來，伴隨著大盤持續(xù)的寬幅振蕩，基金行業(yè)也是走馬換將頻頻，尤其是基金公司高管變動(dòng)開始頻繁。

　　9月20日，中金基金發(fā)布公告稱，原法定代表人、董事長錢汝象離任，由現(xiàn)任中國國際金融有限公司首席運(yùn)營官、董事總經(jīng)理林壽康接任。值得注意的是，中金基金今年2月20日剛剛宣告成立，僅僅7個(gè)月公司董事長就已經(jīng)換人。

　　實(shí)際上，基金公司頻繁換將從今年年初就開始了。

　　1月21日，銀河基金董事長徐旭因組織安排離職。1月25日，大成基金總經(jīng)理王顥離職，之后赴任中國人保資產(chǎn)管理公司總裁。2月8日，銀華基金副總經(jīng)理魯頌賓因個(gè)人原因離職。2月26日，興業(yè)全球基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)王曉明離任，據(jù)悉其將創(chuàng)辦私募基金。3月5日，農(nóng)銀匯理基金公告原總經(jīng)理許紅波于3月3日起，不再擔(dān)任總經(jīng)理職務(wù)。南方基金也在3月16日確認(rèn)，該公司批準(zhǔn)了公司投資總監(jiān)邱國鷺提交的辭職申請……

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月21日，基金經(jīng)理年內(nèi)離職人數(shù)已經(jīng)達(dá)到了146人，超過了2012年、2013年全年的數(shù)據(jù)，并且創(chuàng)出了基金業(yè)年離職人數(shù)的歷史新高。

　　歷史上來看，2011年基金經(jīng)理人均管理1.3個(gè)產(chǎn)品，2012年和2013年分別為1.4個(gè)、1.7個(gè)產(chǎn)品。而今年以來，基金經(jīng)理人均管理產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到了1.8個(gè)。

　　背后折射公司業(yè)績不理想

　　“有人辭官歸故里。有人星夜趕科場”。大量有經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理離職，也使得其余基金經(jīng)理“一拖多”現(xiàn)象普遍化，青黃不接導(dǎo)致部分基金業(yè)績每況愈下。

　　最為典型的是大成基金，旗下共有22名基金經(jīng)理，年內(nèi)離職的就有7位，成為離職人數(shù)最多的公司。受此影響，留下來的基金經(jīng)理，工作“不堪重負(fù)”，其中，基金經(jīng)理屈偉南一人管理12只基金，王立也管理了11只基金。

　　“近年來基金經(jīng)理人數(shù)的增加速度遠(yuǎn)低于新發(fā)產(chǎn)品增加的速度，這也是導(dǎo)致基金經(jīng)理‘一拖多’的現(xiàn)象也越來越普遍的主要原因?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601688/" target="_blank" title="華泰證券 601688">華泰證券基金分析師王樂樂介紹，相比權(quán)益類基金，固定收益類產(chǎn)品的基金經(jīng)理一管多顯得“情有可原”，畢竟不同品種債券走勢的相關(guān)性還是比較高?！暗蝗斯芾硎畮字划a(chǎn)品還是令人難以接受，固收類產(chǎn)品也需要不同投資策略，否則產(chǎn)品會(huì)越來越相似，導(dǎo)致嚴(yán)重的同質(zhì)化”。

　　“一拖多”導(dǎo)致的部分基金業(yè)績不佳、規(guī)?？s水也同樣困擾著這些頻繁換將的基金公司。根據(jù)最近的半年報(bào)顯示，大成基金上半年共虧損23.16億元。公司規(guī)模也從去年底的1153.74億元驟降至今年一季度末的750.67億元，三個(gè)月內(nèi)規(guī)?？s水超過400億元。

　　兩家老牌公司華夏基金、易方達(dá)基金的離職經(jīng)理人數(shù)緊隨大成基金之后，同樣多達(dá)6人。

　　值得注意的是，中型規(guī)模的基金公司光大保德信總共僅有10名基金經(jīng)理，離職經(jīng)理人數(shù)卻高達(dá)5名，今年以來旗下就有多達(dá)12只基金出現(xiàn)基金經(jīng)理變更。此外，博時(shí)、富國、海富通三家基金公司年內(nèi)離職基金經(jīng)理也達(dá)5人。

　　光大保德信基金則在8月密集上演了人事變動(dòng)“大戲”。先是首席投資總監(jiān)周煒煒因個(gè)人原因離職，而后督察長盛松轉(zhuǎn)任公司首席投資總監(jiān)，公司督察長一職由總經(jīng)理陶耿代任。濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航認(rèn)為，“公司人事變動(dòng)頻繁的背后原因是公司業(yè)績不理想?！?/p>

　　在海通證券統(tǒng)計(jì)的二季度基金公司業(yè)績排行榜上，光大保德信旗下權(quán)益類基金的超額收益率僅為-0.48%，在統(tǒng)計(jì)的71家公司中排名62位。

　　考核、排名壓力太大

　　基金經(jīng)理頻繁變更正在成為公募行業(yè)的“新常態(tài)”，關(guān)乎投資者切身利益的基金業(yè)績是否會(huì)受到傷害？業(yè)內(nèi)人士表示，新任操盤手上任后調(diào)整投資策略需要時(shí)間，短期內(nèi)在業(yè)績上反映得不明顯，所以基金變更在當(dāng)月對基金業(yè)績不會(huì)產(chǎn)生大的影響。但是從長遠(yuǎn)看，投資者需密切關(guān)注基金經(jīng)理變更后基金的業(yè)績表現(xiàn)，特別是涉及資深基金經(jīng)理離職的基金，然后做出去留的選擇。

　　中國銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰認(rèn)為，基金經(jīng)理變更和基金經(jīng)理離職要做區(qū)分。而且離職也要區(qū)分，有的去做專戶，有的去做研究，還在基金公司投資研究體系之中，這不應(yīng)該算做離開公募基金行業(yè)。

　　“一般來說，就整體而言，基金經(jīng)理離職，對基金本身操作影響不大，當(dāng)然不排除個(gè)別基金經(jīng)理離職對基金業(yè)績有所影響?！焙⒎逭f，比如優(yōu)異的基金經(jīng)理離職，會(huì)有所影響。而業(yè)績暫時(shí)較差的基金經(jīng)理離職，反而有利于基金業(yè)績的提升。整體而言，基金經(jīng)理離職潮不影響普通基民的利益。但個(gè)別基金上可能影響比較大。在胡立峰看來，基金經(jīng)理變更對業(yè)績的影響是中性的。

　　好買基金分析師何波分析，導(dǎo)致基金經(jīng)理變更原因很多，“如公司股權(quán)更換，導(dǎo)致公司領(lǐng)導(dǎo)層更換，基金經(jīng)理也隨之離職；另外，基金經(jīng)理感覺發(fā)展受到限制，轉(zhuǎn)而投奔其他公司或者直接轉(zhuǎn)投私募基金；還有部分基金經(jīng)理因?yàn)榭己藟毫Υ?，未能完成任?wù)最后不得不離職等?！?/p>

　　王群航也認(rèn)為，基金經(jīng)理跳槽增加是正常現(xiàn)象。目前，基金發(fā)行數(shù)量日益增長，基金經(jīng)理跳槽首先可能是由于考核的壓力?；鸾?jīng)理的業(yè)績激勵(lì)往往受到短期排名的影響。此外，利益驅(qū)動(dòng)也是原因之一，目前很多基金經(jīng)理從公募基金“投奔”私募，他們的年薪往往可以實(shí)現(xiàn)幾倍、甚至十倍以上的增長。

　　公募與私募的區(qū)別

　　基金按照是否面向一般大眾募集資金分為公募與私募。

　　私募基金是指私下或直接向特定群體募集的資金。私募在中國是受嚴(yán)格限制的，因?yàn)樗侥己苋菀壮蔀椤胺欠Y”，兩者的區(qū)別就是:是否面向一般大眾集資，資金所有權(quán)是否發(fā)生轉(zhuǎn)移，如果募集人數(shù)超過50人，并轉(zhuǎn)移至個(gè)人賬戶，則定為非法集資。

　　與私募基金對應(yīng)的公募基金，是指向社會(huì)大眾公開募集的資金。公募基金是證券投資基金，只能投資股票或債券，不能投資非上市公司股權(quán)，不能投資房地產(chǎn)，不能投資有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，而私募基金可以。