在滬港通啟動等利好刺激下，基金普遍較為看好低估值藍(lán)籌板塊的后市走勢，而在二八風(fēng)格切換越發(fā)明顯的情況下，其對于漲幅過大、估值偏高的小股票的擔(dān)憂情緒也急劇升級。

　　抓大放小成主流思路

　　上周上證指數(shù)收報于2478.82點，漲2.51%，中小板與創(chuàng)業(yè)板指分別下跌3.12%和5.35%，二八風(fēng)格切換跡象明顯。對于后市，不少基金經(jīng)理均認(rèn)為，市場整體將延續(xù)震蕩上行趨勢，目前二八分化的風(fēng)格特征將繼續(xù)演繹，因此操作上也將采取抓大放小的策略。

　　匯豐晉信大盤基金、雙核策略基金擬任基金經(jīng)理丘棟榮表示，對整體市場依然維持樂觀的看法，但推動市場繼續(xù)上漲的動力可能會有改變。無風(fēng)險利率下降最快的時間點可能已經(jīng)過去；后續(xù)風(fēng)險溢價的降低和風(fēng)險偏好的提升可能對估值提升作用更大，這會促使債券牛市向股票牛市轉(zhuǎn)移，后續(xù)資金配置可能由債市轉(zhuǎn)向股市。而在板塊和配置上，將選擇低估值、高盈利的板塊，避免高估值高成長預(yù)期的板塊及主題投資的調(diào)整風(fēng)險。結(jié)合上市公司三季報業(yè)績來看，特別關(guān)注市場預(yù)期不高的低估值板塊中業(yè)績超預(yù)期的表現(xiàn)，如非銀行金融，相信業(yè)績持續(xù)大幅超預(yù)期將帶來不錯的股價表現(xiàn)。但同時特別要警惕高估值、高增長預(yù)期的行業(yè)盈利增速環(huán)比下滑對股價帶來的業(yè)績和估值雙殺的風(fēng)險，如傳統(tǒng)的TMT、醫(yī)藥等行業(yè)。

　　結(jié)合當(dāng)前市場，興全合潤基金經(jīng)理謝治宇表示，今年以來市場情況比較特殊，杠桿式操作導(dǎo)致市場資金偏好于市值比較小的股票，如有題材、說故事的公司，但是這并不具有可持續(xù)性。目前來看，今年四季度經(jīng)濟基本面似乎難以見到更多的起色，較難判斷市場風(fēng)險偏好提升會在什么情況下結(jié)束，抑或這個過程還會持續(xù)較長的時間。單純從價值判斷的角度來看，市場上已有部分股票進(jìn)入了高估的危險區(qū)域，在市場情緒樂觀之時似乎需要開始考慮風(fēng)險的問題了?；谏鲜雠袛?，四季度的整體思路應(yīng)該整體保持穩(wěn)健，考慮將倉位配置在經(jīng)營更為穩(wěn)定、估值水平合理的股票上可能是下一階段較優(yōu)的策略，相對看好消費類、醫(yī)藥類等前景比較確定、防御性較強的行業(yè)。

　　藍(lán)籌崛起或預(yù)演來年行情

　　由于臨近年底，諸多基金對于市場指數(shù)的波動性有所預(yù)期，但對于來年行情的演進(jìn)依舊持樂觀態(tài)度，并且認(rèn)為低估值藍(lán)籌將是屆時市場的主角。

　　國海富蘭克林基金表示，三季度以來始終認(rèn)為市場處于高位震蕩，調(diào)結(jié)構(gòu)是關(guān)鍵，藍(lán)籌龍頭近幾日的強勢崛起，或許正是明年行情的預(yù)演。此外，每年四季度都能找到次年行情的影子，2011年底的券商，漲了30%卻幾乎跌回去了，但是2012年卻是最牛行業(yè)；2012年底啟動的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)預(yù)示了來年風(fēng)光；2013年四季度活躍的軍工、國企改革和軟件都是2014年最亮的風(fēng)景。展望未來，四季度前半段總體或許將高位震蕩，市場在高歌猛進(jìn)后預(yù)計將短期進(jìn)入調(diào)整。建議重點關(guān)注具有“一帶一路”概念的低價藍(lán)籌板塊，如低價的機械、航空、海運等。此外集成電路、煤炭、電力、建工等具備國資改革題材的板塊也將有一定機會。

　　泰信基本面400基金經(jīng)理馮張鵬表示，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)四季度將進(jìn)入主動去庫存階段，國內(nèi)經(jīng)濟可能出現(xiàn)比較明顯的下行。國內(nèi)A股市場在四季度指數(shù)的波動和風(fēng)險預(yù)期將增大，可以關(guān)注滬港通、新能源汽車和互聯(lián)網(wǎng)等新興行業(yè)，國企改革等相關(guān)板塊，同時也可以關(guān)注業(yè)績確定的行業(yè)和股票，比如醫(yī)藥和食品等。

　　丘棟榮則表示，在傳統(tǒng)的低估值藍(lán)籌板塊中，將主要選擇在傳統(tǒng)領(lǐng)域中具有新成長方向和能力的新成長股以及傳統(tǒng)價值有機會被重新發(fā)掘的新價值股。新成長股包括，金融深化改革帶來的新成長的證券行業(yè)、保險行業(yè)；存量市場空間巨大，細(xì)分市場成長性很好的汽車及零配件板塊；具有全球競爭力、成長性突出的先進(jìn)制造業(yè)鐵路設(shè)備、電力設(shè)備等行業(yè)。新價值股主要包括，系統(tǒng)性風(fēng)險被充分釋放、估值有望充分回歸的銀行、地產(chǎn)板塊；以及由于國企改革而價值有機會被重新評估的新價值股。