“剛剛賺的錢還沒有捂熱，沒想到風(fēng)險就來了。”當(dāng)聽到萬家旗下子公司萬家共贏爆出8億資金遭到第三方挪用后，某公募基金公司子公司相關(guān)人士感嘆說，錯過了前幾年信托業(yè)大賺錢的時代，卻趕上了危機(jī)四伏的風(fēng)險時代。

　　8月13日，萬家共贏發(fā)行成立的“萬家共贏景泰基金系列專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”約8億資金遭深圳景泰基金管理有限公司(簡稱“景泰基金”)惡意挪用被曝光，引爆市場。這起6月發(fā)生的事情至曝光已經(jīng)過去2月，而該筆款項(xiàng)中的5.9億元意外出現(xiàn)在金元百利資產(chǎn)管理有限公司(簡稱“金元百利”)資管計(jì)劃所投資的深圳吾思十八期股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“吾思十八期”)賬戶中，另有2億被用作償還深圳中行一即將到期的理財(cái)項(xiàng)目。

　　目前事情的矛頭基本都指向了第三方李志剛以及佳泰地產(chǎn)實(shí)際控制人李瑞峰(音)，其均已被公安部門控制。而其他相關(guān)涉及方并未主動出來承擔(dān)責(zé)任。繼萬家共贏、金元百利等表態(tài)之后，最新的表態(tài)方中行表示，不會兜底。

　　事情尚未有定論。不過，這已經(jīng)是今年以來第三起基金子公司旗下項(xiàng)目的危機(jī)事件，且?guī)缀醵己偷禺a(chǎn)項(xiàng)目相關(guān)。最早的一期是今年6月份，財(cái)通基金旗下子公司涉及光耀項(xiàng)目，但是并未爆發(fā)實(shí)質(zhì)性的兌付風(fēng)險，第二起則是華辰未來基金公司旗下子公司的華辰未來志高資管項(xiàng)目，目前仍在三方協(xié)商討論中。而萬家共贏8億資金遭到挪用則是最受關(guān)注的一起案件。

　　接連三期基金子公司危機(jī)事件毫無疑問敲響了該行業(yè)的警鐘。實(shí)際上，在今年2014年4月，證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)基金管理公司及其子公司從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的通知》，從資金池業(yè)務(wù)、“一對多”通道業(yè)務(wù)、投資范圍、激勵機(jī)制和母公司公募基金規(guī)模等方面對基金子公司業(yè)務(wù)進(jìn)行了規(guī)范和約束。

　　中誠信國際認(rèn)為，2013年基金子公司的爆發(fā)式增長與2012年的信托業(yè)爆發(fā)式增長有類似之處，業(yè)務(wù)模式也與此前信托業(yè)務(wù)模式同質(zhì)性較高，如何有效控制風(fēng)險在渠道內(nèi)的累積有賴于有效監(jiān)管。

　　 8億不翼而飛暴露問題

　　在萬家共盈8億資金遭到挪用（其中5.9億元出現(xiàn)在金元百利旗下項(xiàng)目的賬戶中）爆出后，金元百利在當(dāng)天召開了新聞發(fā)布會并發(fā)布了澄清公告，對事情進(jìn)行了一定的還原。

　　金元百利作為金元惠理基金的子公司，其在澄清公告中表示，2013年8月—12月，金元百利連續(xù)發(fā)行5期資產(chǎn)管理計(jì)劃，募集資金共計(jì)4.923億元。在計(jì)劃成立后，以全部委托財(cái)產(chǎn)投資參與吾思基金發(fā)起設(shè)立的“吾思十八期”，成為該合伙企業(yè)的唯一有限合伙人?！拔崴际似凇币阅技Y金通過中國銀行深圳上步支行向融資人云南豐華鴻業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(簡稱“豐華鴻業(yè)”)發(fā)放委托貸款，資金用于投資豐華鴻業(yè)位于昆明市官渡區(qū)西部的寶華寺城中村及棚戶區(qū)改造項(xiàng)目，這實(shí)際上是一個一級土地開發(fā)項(xiàng)目。

　　據(jù)金元百利介紹，該項(xiàng)目由中國銀行深圳上步支行擔(dān)任投資顧問，公司“當(dāng)時當(dāng)作通道業(yè)務(wù)來運(yùn)作”。融資方以佳泰地產(chǎn)持有的豐華鴻業(yè)70%股權(quán)以及豐華鴻業(yè)對當(dāng)?shù)卣膽?yīng)收賬款作為質(zhì)押。

　　2014年6月，豐華鴻業(yè)方面向金元百利提出要置換其所質(zhì)押的股權(quán)，為了保證風(fēng)控，金元百利要求其以6億元置換股權(quán)。

　　而在另一邊，同是今年6月初，萬家共贏與深圳景泰一起成立了“萬家共贏景泰基金一號至四號專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”，資金金額8億元。從公開材料可以獲悉，該產(chǎn)品投資于與中國銀行云南分行有個人房貸業(yè)務(wù)合作關(guān)系的開發(fā)商的部分售房受益權(quán)。

　　幾天后，“吾思十八期”賬上收到5.9億元資金。令金元百利方面感到意外的是，這筆資金的轉(zhuǎn)賬來源既不是吾思基金，也不是佳泰地產(chǎn)，而是來自于景泰基金一期。

　　很快，萬家共贏發(fā)現(xiàn)了前述資產(chǎn)管理計(jì)劃的資金遭到第三方挪用。6月22日，萬家共贏以資金被強(qiáng)行挪用為名，向楊浦區(qū)公安局經(jīng)偵報案，深圳景泰和深圳吾思的實(shí)際控制人李志剛和豐華鴻業(yè)的實(shí)際控制人李銳鋒被帶到楊浦區(qū)公安局。

　　根據(jù)金元百利方面的消息，“吾思十八期”的確收到了5.9億元，但目前處于凍結(jié)狀態(tài)。對于此筆款項(xiàng)的歸屬，等待法院合理合法的判決?！肮就耆涣私馍钲谖崴蓟?、景泰基金與萬家共贏之間的合作關(guān)系和合作內(nèi)容?！?

　　而在發(fā)布會上，金元百利總裁吳自力表示：“他要把這個錢置換他的股權(quán)，我們并沒有規(guī)定這個錢要從哪來，因?yàn)樯钲诰疤┮黄谝彩撬刂频?，吾思他也控制的，說不定他吾思又發(fā)一只基金來還我錢，這個錢我并不追究它的來源。”

　　而萬家共贏在隨后的官方聲明中稱，公司方面已經(jīng)第一時間向監(jiān)管機(jī)關(guān)和相關(guān)部門報告，積極采取措施，目前已經(jīng)有效控制相關(guān)資產(chǎn)，能夠保障投資人本息安全，資產(chǎn)管理人將全力維護(hù)資產(chǎn)委托人的權(quán)益，確保資產(chǎn)管理計(jì)劃按期或提前兌付。但萬家共贏拒絕披露更多的細(xì)節(jié)。

　　“該項(xiàng)目找到我們公司的時候，我們給否決了。當(dāng)初沒接這個項(xiàng)目是對的。一般企業(yè)戶無法時時監(jiān)管資金流向，必須托管；基金公司必須保留一個章，雙方蓋章才可以劃款。沒想到這一點(diǎn)瑕疵變成大漏洞。”有基金公司人士表示。

　　子公司風(fēng)險警報

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，上述三家基金公司子公司所涉及的維基并不是個案。

　　截至2014年3月末，共有67家基金管理公司成立子公司，注冊資本合計(jì)32.30億元，其中60家基金子公司開展了專項(xiàng)資管業(yè)務(wù)，管理賬戶4186個，管理資產(chǎn)1.38萬億，相當(dāng)于公募基金管理資產(chǎn)規(guī)模的約40%；投資范圍也較公募基金大大放寬，涵蓋現(xiàn)金、銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券、商品期貨及其他金融衍生品、未通過證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)、其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利和證監(jiān)會認(rèn)可的其他資產(chǎn)。

　　有分析認(rèn)為，相較于一年半以來萬億的快速擴(kuò)張速度，基金子公司的風(fēng)控體系、人員隊(duì)伍尚不成熟，在過度強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)擴(kuò)張的激勵機(jī)制等多方面影響下，風(fēng)險不斷累積。同時，基金子公司通道業(yè)務(wù)的迅速膨脹加大了金融體系的不穩(wěn)定因素。

　　其中最值得一提的是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)?！澳憧慈缃癖┞冻鰜淼幕鸸咀庸疚C(jī)，哪一個不是和房地產(chǎn)項(xiàng)目相關(guān)?，F(xiàn)在限購放開了，說明房地產(chǎn)市場環(huán)境不好，所以日子會不好過。”有金融高管如此說。

　　華泰證券房地產(chǎn)分析師曹光亮則認(rèn)為，其實(shí)房地產(chǎn)通過信托、基金子公司等這些影子銀行的手段來融資的風(fēng)險還是相對其他行業(yè)要小的，因?yàn)樗牡盅何铩⒆儸F(xiàn)能力都是比較強(qiáng)的。為什么大家關(guān)注到很多的房地產(chǎn)項(xiàng)目出事，是因?yàn)榉康禺a(chǎn)項(xiàng)目本身的基數(shù)太大了，這就很難保證每個項(xiàng)目都是優(yōu)質(zhì)的。

　　基金分析師王群航則表示，銀行不敢做的信托來做，信托不敢做的子公司來做，所以子公司這塊風(fēng)險是很大的，而其中最大的風(fēng)險其實(shí)還是通道涉及的資產(chǎn)這塊。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，基金子公司本身的風(fēng)控能力較信托公司要弱，運(yùn)作的項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險概率加大。同時，與信托公司相比，基金子公司普遍存在人才和經(jīng)驗(yàn)匱乏的問題，加之盲目擴(kuò)張，對于項(xiàng)目的把控力度較弱?；鸸咀庸窘槿氲哪承╉?xiàng)目，所承擔(dān)的風(fēng)險和能夠獲得的收益明顯不對等。

　　不過，投資者已經(jīng)開始用腳投票。某權(quán)威網(wǎng)站做的一項(xiàng)調(diào)查顯示，有60.4%的受訪投資者表示，以后不會投資基金子公司的資管產(chǎn)品。