滬深股指連續(xù)兩日下跌，跌幅近15%。受此影響，數(shù)百只分級(jí)基金連續(xù)兩日跌停。周一，已有10只分級(jí)基金B(yǎng)觸發(fā)下折，創(chuàng)單日下折數(shù)量之最。昨日，再有36只分級(jí)基金B(yǎng)新邁入下折高危區(qū)，不少分級(jí)基金距離下折僅一步之遙，如果短期股市繼續(xù)走低，將會(huì)有更多分級(jí)基金觸發(fā)下折。

　　10只分級(jí)B明確觸發(fā)下折

　　截至周一收盤，市場(chǎng)上共有10只分級(jí)基金觸發(fā)下折機(jī)制。昨日，深交所提示：*證保B(150178)、*創(chuàng)業(yè)板B(150153)、*工業(yè)4B(150316)、*中證90B(150031)、*轉(zhuǎn)債B級(jí)(150144)、*同瑞B(yǎng)(150065)、*同輝B(150109)、*證券股B(150302)以2015年8月25日為折算基準(zhǔn)日進(jìn)行不定期折算。昨日所有在深交所上市，并觸動(dòng)下折閾值啟動(dòng)*號(hào)警示的分級(jí)B，除根據(jù)交易所規(guī)定在早盤停牌一小時(shí)外，還以各種理由公告稱為加強(qiáng)交易風(fēng)險(xiǎn)警示再追加1小時(shí)的臨時(shí)停牌。深交所客服對(duì)記者稱，這次停牌行為屬于基金公司主動(dòng)申請(qǐng)的臨時(shí)停牌。

　　上海某私募人士對(duì)記者表示，分級(jí)基金一旦下折，根據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看可能會(huì)有一半以上的份額遭遇贖回。應(yīng)對(duì)贖回的方法一般都是拋售對(duì)應(yīng)股票，如果贖回量大，而市場(chǎng)流動(dòng)性又不足，那么流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就很可能發(fā)生。

　　富國(guó)基金權(quán)益專戶投資部投資經(jīng)理于鵬表示，一旦發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，一方面無(wú)疑將對(duì)對(duì)應(yīng)板塊形成致命打壓，另一方面，對(duì)分級(jí)基金本身而言，除了B份額將承受巨虧外，下折中的A份額也將因承受母基金凈值波動(dòng)而收益不

　　保甚至虧損。目前分級(jí)基金的同質(zhì)性造成了一旦發(fā)生下折，就會(huì)產(chǎn)生滾雪球效應(yīng)，連續(xù)拋售，延續(xù)下折潮，從而對(duì)某一板塊如證券、創(chuàng)業(yè)板造成毀滅性的打擊。近日股指期貨的大幅貼水更是反映了分級(jí)基金的下折預(yù)期。

　　于鵬分析到，板塊當(dāng)前已經(jīng)下折或接近下折的證券分級(jí)基金總規(guī)模約為500億，其中包括體量較大的證券B場(chǎng)內(nèi)份額約為230億。一旦下折完成，意味著至少200多億的證券分級(jí)將遭遇贖回。整個(gè)證券板塊，一天的成交額也就250億元左右，可想而知，巨額贖回?zé)o疑將對(duì)該板塊形成壓制。

　　或有15只分級(jí)B步入下折

　　周二A股繼續(xù)大幅低開(kāi)，分級(jí)基金B(yǎng)份額幾近全線跌停，下折潮來(lái)勢(shì)洶洶。316只基金71只收紅，地產(chǎn)A端以5.39%領(lǐng)漲，帶路A、環(huán)保A級(jí)、國(guó)金300A、軍工股A等分級(jí)基金A類份額漲幅居前。*同輝B、煤炭B基、智能B、軍工B、TMTB等110只分級(jí)B跌停，券商B、酒B、信息B等近23只跌幅在9%以上。分級(jí)基金母基金凈值只需再跌10%以內(nèi)即觸發(fā)下折的分級(jí)基金擴(kuò)至21只。

　　而記者根據(jù)集思錄數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看到，證券B、券商B等15只分級(jí)B“下折母基需跌”一欄已顯示為負(fù)數(shù)，由此可以預(yù)估這是15只分級(jí)B已步入下折行列。

　　而同瑞B(yǎng)、金融地B等21只產(chǎn)品亦面臨下折風(fēng)險(xiǎn)，離觸發(fā)下折僅剩下不到10%的下跌空間。

　　前述私募人士給記者算了一筆賬，以證保B為例，以昨日收盤價(jià)為0.361買入10000份，成本為3610元；折算日的凈值為0.206元，那10000份就折算為0.2060×10000/1=2060份；若溢價(jià)為20%，價(jià)格為1.2，則1.2×2060=2472元，買入為3610元，最后剩2472，虧了31.52%。他表示，目前杠桿較高，折算后杠桿將大幅降低，投資者高溢價(jià)買入基金可能遭受重大損失，因此千萬(wàn)要避開(kāi)這類品種。

　　申萬(wàn)菱信基金相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)記者稱，截至8月25日收盤，申萬(wàn)菱信基金公司旗下的分級(jí)基金B(yǎng)份額：證券B(150172)和中小板B(150086)的份額凈值或已跌破0.2500元的向下折算閥值，證券B和中小板B的溢價(jià)率分別超過(guò)220%和90%，假定8月26日上述溢價(jià)率變動(dòng)幅度不大，持有上述分級(jí)B的投資者在折算時(shí)肯定會(huì)遭受因?yàn)橄抡鄱鴰?lái)的資產(chǎn)損失。

　　該負(fù)責(zé)人特別強(qiáng)調(diào)，根據(jù)分級(jí)基金交易制度，證券B、中小板B于8月26日早盤停牌1小時(shí)后仍然可以交易，強(qiáng)烈建議投資者當(dāng)日不要買入已經(jīng)確定觸發(fā)下折的分級(jí)B產(chǎn)品。

　　于鵬也表示，從盤面來(lái)看，分級(jí)A類產(chǎn)品近日成交激增。A類投資策略上，建議挑選那些距離下折仍有一定距離，折價(jià)相對(duì)比較大的A，而如果對(duì)應(yīng)分級(jí)基金一旦下折，則要立馬賣出。如果B跌停賣不出去，可買入A后，與B合并，贖回母基金。但目前來(lái)看，A最好擇機(jī)賣掉，否則分給母基金要承受一天波動(dòng)，按照現(xiàn)在情況，持有母基金依然有風(fēng)險(xiǎn)。南都記者孫銘蔚