雖然如今股市收復(fù)了3000點(diǎn)的失地，但曾經(jīng)的分級基金之殤仍隱隱作痛，中融旗下一只分級基金或遭清盤命運(yùn)。

　　根據(jù)最新的公告顯示，中融基金將于4月29日在北京召開中融中證白酒分級基金的份額持有人大會(huì)，最終審議決定是否終止該基金的基金合同。如果這一提議屆時(shí)獲得大多數(shù)份額持有人的同意，那么，中融中證白酒就將成為基金史上第一只清盤的分級基金。

　　選擇清盤或許有中融基金方面不得已的苦衷，但對于這只去年9月底才成立的基金來說，曇花一現(xiàn)是否對投資者來說又是一種難以訴說的痛呢？內(nèi)地公募基金不長的發(fā)展長河中，又曾有過哪些公募如流星般劃過夜空呢？

　　聚焦中融分級基金群

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者采訪了解到，中融中證白酒分級如今的尷尬處境一方面與成立以后股市表現(xiàn)不濟(jì)有關(guān)，更重要的一方面原因是監(jiān)管層對分級基金的管理態(tài)度有變。

　　據(jù)悉，2015年8月份，在經(jīng)歷了前期多次分級基金下折引發(fā)的“血案”后，監(jiān)管層表態(tài)暫停分級基金的審批上市，從而導(dǎo)致分級基金的分級失去了意義，不僅流動(dòng)性受到限制，而且也無法進(jìn)行場內(nèi)和場外的套利。新規(guī)影響的不僅是中融中證白酒分級一只產(chǎn)品， 同期成立的其他分級基金和之后成立的分級基金也受到影響。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，這些分級基金包括了中融國證鋼鐵、前海開源大農(nóng)業(yè)、融通中證大農(nóng)業(yè)資產(chǎn)、國泰國證新能源汽車、鵬華中證醫(yī)藥衛(wèi)生、銀華中證國防安全、銀華中證一帶一路、信誠中證基建工程、建信中證申萬有色金屬等，如果后續(xù)這些基金仍然無法上市的話，或許也遲早面臨清盤的命運(yùn)。

　　將目光聚焦到中融基金身上，來自于WIND資訊的統(tǒng)計(jì)表明， 這家基金公司成立于2013年的5月31日，目前公司在108家基金公司中排在第48位，公司旗下?lián)碛?名基金經(jīng)理，基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)平均的從業(yè)年限為2年。資料顯示，公司所轄的17只基金包括了8只混基、5只股基、2只債基和2只貨基。值得注意的是，雖然公司的成立時(shí)間較晚，但在分級基金的領(lǐng)域可謂是動(dòng)作迅速。

　　統(tǒng)計(jì)表明，該公司旗下目前的分級基金總共有5只，除去此次卷入清盤漩渦的白酒分級外，其他四只已經(jīng)上市的分級基金還包括了一帶一路分級、鋼鐵分級、銀行分級和煤炭分級。去年曾有中融分級基金的投資者公開指出，中融基金旗下4只已上市交易的指數(shù)化分級基金均存在凈值大幅跑輸跟蹤指數(shù)，日跟蹤偏離度大，預(yù)估股票倉位波動(dòng)巨大等情況。

　　而作為成立時(shí)間最晚的白酒分級，該基金去年的年報(bào)顯示，其截至去年年末基金總份額為4887.58億份，且一個(gè)有趣的現(xiàn)象是中融旗下所有分級基金的基金經(jīng)理均為趙菲。

　　實(shí)際上，內(nèi)地對于基金清盤有著相對較為寬松的規(guī)定：在開放式基金合同生效后的存續(xù)期內(nèi)，若連續(xù)60日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，或者連續(xù)60日基金份額持有人數(shù)量達(dá)不到100人的，則基金管理人在經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后有權(quán)宣布該基金終止。

　　中融中證白酒分級的情況又如何呢？中融中證白酒分級基金成立規(guī)模為2.03億元，但不到一個(gè)季度就被大規(guī)模贖回逾七成，截至去年年底已出現(xiàn)連續(xù)20個(gè)工作日基金資產(chǎn)低于5000萬元的情形。

　　倘若4月29日的股東大會(huì)通過，或許后續(xù)相關(guān)的清算事宜也會(huì)有一個(gè)相對明確的說法。

　　ETF基金危機(jī)重重

　　實(shí)際上，中融分級基金還不是今年最早直面清盤的基金類型，3月底華夏基金發(fā)布公告稱旗下的兩只ETF基金清盤。

　　華夏材料ETF、華夏能源ETF的基金合同自2013年3月28日起生效，至2016年3月28日屆滿3年。根據(jù)相關(guān)法規(guī)和合同規(guī)定，基金合同生效之日起3年后的對應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元的，基金合同自動(dòng)終止。

　　數(shù)據(jù)顯示，華夏材料ETF(510620)截至3月28日的凈值為0.9921元，份額才2200萬份；華夏能源ETF(510610)截至3月28日的凈值為0.7663元，份額4100萬份。據(jù)此計(jì)算出兩只ETF基金對應(yīng)的資產(chǎn)凈值分別才2182.62萬元和3141.83萬元，均未達(dá)到最后一天基金資產(chǎn)凈值不低于2億元的最低要求。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，從規(guī)模和成交額等指標(biāo)來看，不少ETF今年以來一直處于自救和再自救的循環(huán)過程中。根據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)，基金資產(chǎn)凈值少于500萬的迷你ETF有20只，這其中既有大盤也有小盤，同時(shí)還有如黃金這樣的另類資產(chǎn)。

　　具體到兩只華夏清盤的ETF來看，實(shí)際上他們屬于的是發(fā)起式證券投資基金，其清盤的條件實(shí)際與開放式公募基金并不相同，發(fā)起式基金的清盤紅線為基金合同生效三年后， 基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元。

　　從統(tǒng)計(jì)的結(jié)果來看，華夏的兩只基金無疑是資產(chǎn)規(guī)模最小的，接下來的兩只小于2億元的分別是上證金融地產(chǎn)ETF和上證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF，兩只產(chǎn)品同樣是隸屬于華夏基金旗下，好買稍早前的統(tǒng)計(jì)顯示，前者截至3月28日的基金資產(chǎn)凈值為1.29億元，后者則為1.95億元。

　　記者了解到，市場在經(jīng)歷了前期的大跌后反彈力度有限導(dǎo)致ETF和QDII基金成為迷你基金中的重災(zāi)區(qū)，不少基金規(guī)模的持續(xù)萎縮也加速了清盤的進(jìn)程，多只ETF基金面臨清盤危機(jī)的原因何在呢？

　　好買基金的分析師指出，ETF清盤本身是順其自然的，ETF作為專為牛市而生的一攬子股票產(chǎn)品，給投資者帶來更便利的投資渠道，當(dāng)市場單邊暴漲的局面發(fā)生轉(zhuǎn)變后，正常的新陳代謝其實(shí)是市場的自然規(guī)律。市場暴跌，類指數(shù)的ETF沒有擇時(shí)和選股的要求，凈值隨市場下挫嚴(yán)重，投資者自然集體贖回，規(guī)模和成交量的銳減也是意料之中。

　　基金清盤的A面B面

　　如果不看分級基金和ETF基金，迷你公募基金清盤近年來已經(jīng)日趨常態(tài)化，相關(guān)的統(tǒng)計(jì)表明，自2014年9月首只主動(dòng)清盤基金以來，累計(jì)已有36只公募基金終止合同。

　　實(shí)際上早在2014年，匯添富基金就召開了持有人大會(huì)，表決終止了匯添富理財(cái)28天基金終止合同事宜進(jìn)行表決，清盤的理由是：基金經(jīng)理太忙，管不過來！不過2016年卻是冰火兩重天，匯添富基金想要清盤一只基金卻沒有成功。

　　2月3日，匯添富基金發(fā)布公告稱，將于3月4日現(xiàn)場召開匯添富中證能源交易型開放式指數(shù)證券投資基金的基金份額持有人大會(huì)，商議《關(guān)于匯添富中證能源交易型開放式指數(shù)證券投資基金終止上市并終止基金合同有關(guān)事項(xiàng)的議案》。結(jié)果卻是，匯添富出席的基金份額持有人不足總份額的50%，沒能順利召開。如是看來，月底中融這只分級基金能否順利清盤也未可知。

　　2015年全年，31只基金被迫清盤，同時(shí)還有多只基金迫于生計(jì)而華麗轉(zhuǎn)身。舉例說來，QDII基金泰達(dá)宏利全球新格局選擇了主動(dòng)清盤，而國泰中小板300成長ETF聯(lián)接基金則成功轉(zhuǎn)型為新能源汽車指數(shù)分級基金，同時(shí)長盛市值百強(qiáng)ETF也成為首只A股權(quán)益類清盤公募基金。

　　不過潛在面臨清盤危機(jī)的基金數(shù)目或許有些驚人。目前，仍有超過500只產(chǎn)品將面臨清盤危機(jī)。WIND數(shù)據(jù)顯示，目前共有518只基金基金規(guī)模低于5000萬元紅線。剔除成立不滿一年產(chǎn)品，低于清盤線產(chǎn)品數(shù)量也超過400只。其中部分產(chǎn)品目前規(guī)模僅為數(shù)百萬元，占清盤線下基金總數(shù)的41%。根據(jù)上述規(guī)定，意味著518只基金已經(jīng)踏入基金清盤邊緣。

　　然而清盤也未必是壞事，有業(yè)內(nèi)人士指出，公募基金清盤某產(chǎn)品，一方面是市場選擇的結(jié)果，另一方面也是公司主動(dòng)進(jìn)行產(chǎn)品轉(zhuǎn)型和布局的策略。通過對僵尸基金進(jìn)行清理，基金公司可以釋放更多人力、物力、財(cái)力投入到更加具備競爭力的產(chǎn)品上。

　　以后，當(dāng)您選擇投資一只基金時(shí)，請首先思考一個(gè)問題：它未來會(huì)清盤嗎？