在A股大跌以及人民幣匯率大幅波動的背景下，一向不起眼的QDII基金近期又熱了起來，其火熱程度甚至讓諸多基金公司都暫停了相關(guān)產(chǎn)品的申購。然而和資金的一致看好相比，業(yè)內(nèi)人士卻出現(xiàn)了不小的分歧，而且不同種類的QDII其投資價值也相差巨大。

　　QDII遭瘋搶 基金公司無奈暫停申購

　　近期，在人民幣貶值的帶動下，國內(nèi)A股出現(xiàn)了大幅波動，就在A股投資者甚至機構(gòu)叫苦不迭的時候，QDII基金卻迎來了資金的火爆追逐。

　　據(jù)上交所官網(wǎng)顯示，博時、廣發(fā)等基金公司宣布旗下QDII基金暫停申購或暫停大額申購，暫停原因均為受到外匯額度限制。同時，國泰旗下兩只QDII基金從1月7日起暫停單日單賬戶超過50萬元人民幣的大額申購，而博時標普500ETF干脆從1月13日起徹底暫停申購業(yè)務(wù)。博時基金相關(guān)人士向媒體表示：“近期流入我們博時亞洲票息債券基金的資金比較多，由于額度緊張，我們不得不限制大額申購了?！?

　　“去年12月以來，QDII基金銷售情況較好”，好買基金研究中心分析人士指出，基于油價下跌以及風(fēng)險偏好降低，在QDII基金中，油氣類和債券類產(chǎn)品特別受到歡迎。北京一家大型基金公司相關(guān)人士也表示，公司旗下債券型QDII近期出現(xiàn)明顯凈申購，因而已限制大額申購。

　　“現(xiàn)在QDII額度很少，我這邊一些機構(gòu)通過滬港深‘出?！刻煊玫羰畮锥畠|。最近機構(gòu)資金都想出去，看到港股便宜就想去港股，機構(gòu)最近申購了我們不少的滬港深基金?！睖弦晃籕DII基金經(jīng)理稱，目前機構(gòu)對海外資產(chǎn)需求比較大，而外匯額度幾近用完。

　　另外，與直接換匯相比，在沒有大額申購限制的情況下，QDII基金可以無限購買，而境內(nèi)居民直接換匯一年只能兌換5萬美元。

　　QDII基金能否帶來穩(wěn)定盈利？

　　激發(fā)投資者搶購QDII的另一個原因是，2015年QDII債券基金業(yè)績表現(xiàn)不俗。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)亞太中高收益人民幣回報率達到16.3%，鵬華全球高收益?zhèn)?/a>人民幣回報率為14.64%，博時亞洲票息人民幣回報率為13.4%。

　　廣發(fā)基金國際業(yè)務(wù)副總經(jīng)理、廣發(fā)亞太中高收益?zhèn)笖?shù)基金經(jīng)理邱煒表示，近期資金涌入QDII債券基金，使得在香港市場發(fā)行的以美元計價的高收益?zhèn)找媛士焖傧滦?，近三個月收益率下行100BP至150BP。不過，在香港市場交易的國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)債，如雅居樂，富力等房地產(chǎn)企業(yè)債的收益率依然有5%-7%左右。

　　展望2016年，邱煒表示，未來一年美元資產(chǎn)走強，人民幣相對美元貶值壓力持續(xù)存在。因此，居民在資產(chǎn)籃子中配置美元資產(chǎn)，能有效分散單一幣種資產(chǎn)的風(fēng)險，選擇人民幣計價、美元投資的QDII基金有機會獲得人民幣貶值帶來的投資收益。

　　但也有機構(gòu)人士提出不同的意見?！半S著美聯(lián)儲步入加息周期以及未來美聯(lián)儲可能開始逐步實施緊縮政策，全球流動性可能到了拐點，因此從這個角度來看，其覺得美國債券類資產(chǎn)不是一個好的投資選擇，特別需要回避垃圾債的高收益?zhèn)！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00052134" target="_blank" title="融通基金 00052134">融通基金國際業(yè)務(wù)部人士稱。

　　而據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者觀察，綜合看各類型QDII產(chǎn)品，其業(yè)績呈現(xiàn)出嚴重的冰火兩重天現(xiàn)象。其中，表現(xiàn)最為突出的主要是美股指數(shù)基金和高收益?zhèn)?。諸如國泰納斯達克100指數(shù)、廣發(fā)納斯達克100指數(shù)、嘉實新興市場A1、大成納斯達克100的去年的漲幅都在15%左右。此外，美國房地產(chǎn)主題基金也實現(xiàn)顯著上漲，國泰美國房地產(chǎn)開發(fā)股票和廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)2015年分別上漲8.5%和5.6%。

　　而在國際原油價格和金價持續(xù)走低的情況下，大宗商品類QDII卻長年深陷泥潭，凈值不斷下跌。

　　專家告訴你買QDII要注意啥

　　凱石金融研究中心高級分析師桑柳玉表示，目前全球資產(chǎn)端依然未見好轉(zhuǎn)，投資海外市場未見良機。

　　2015年大幅下跌的原油、商品價格在今年依然未見反彈，布倫特原油指數(shù)6個交易日大跌16.99%，紐約輕質(zhì)原油也同樣下跌16.02%。此外，在倫敦金屬交易所的3個月盤面中，包括鈷、鉛、鋅、鎳、錫、銅等均出現(xiàn)超過5%的跌幅，相關(guān)QDII也因此遭到重創(chuàng)。桑柳玉表示，目前能源類板塊屢創(chuàng)新低，暫時沒有機會，只能等待價格平穩(wěn)。

　　滬上一家大型基金公司也表示，目前大宗商品類走勢依舊不被看好，至少在今年上半年不會出現(xiàn)機會，商品類QDII仍難有所作為。整體來看，QDII基金擺脫不了靠天吃飯的命運，基金經(jīng)理能夠操作的空間十分有限。

　　錢景財富CEO趙榮春表示，從整體上來看，主動操作的水平不如被動跟蹤的效果。因此如果投資者想要認購QDII的話，首選還是被動指數(shù)型。其次在美元走強的背景下，大宗商品類的QDII不能選，如油氣、礦產(chǎn)、黃金類的產(chǎn)品要回避。此外，新興市場的股市，在美元走強的背景下，有可能遭遇資金外流，也不是上佳的選擇。目前推薦港股QDII和美股QDII 。

　　原因有三個，一是恒生指數(shù)的估值一直處于歷史底部，目前市盈率僅有11.7倍，具體到行業(yè)，房地產(chǎn)板塊市盈率最低僅有8.3倍，最高的耐用品及科技以及醫(yī)藥板塊的估值也不高，僅有26倍的PE，而金融、電訊、交通運輸?shù)染坏?0倍的市盈率，投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)。第二是美國大概率進入加息通道，美元具備一定的升值空間，具有特殊性的港元資產(chǎn)或在未來成為配置的重點。第三，好買財富的首席分析師曾令華分析，投資美國房地產(chǎn)的REITs基金也是不錯的選擇。REITs本身的價值和分紅率不是靜態(tài)的，與宏觀經(jīng)濟和加息周期相關(guān)，而且還兼具股票的性質(zhì)，回報率更高。