IPO即將重啟，打新基金的收益率也引發(fā)市場關注，而部分打新基金A、C份額收益率懸殊的現(xiàn)象也愈加明顯。多位業(yè)內(nèi)人士分析，前期股市的巨幅調(diào)整引發(fā)低風險偏好的機構(gòu)資金巨額贖回，加之基金不同份額認購、申購和贖回費的不同規(guī)定，讓部分“留守資金”收益暴漲，但基金的長期收益仍然有賴于基金管理人的投資管理水平。

　　打新基金A、C份額收益差距明顯

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，部分成立時間較短的基金A、C份額之間的收益差距明顯，如鵬華弘銳、中歐瑾泉、易方達瑞享、廣發(fā)聚康、廣發(fā)聚泰等基金的不同份額之間都出現(xiàn)了較大的業(yè)績差距。

　　截至11月20日，鵬華弘銳C收益率為73.00%，而同期鵬華弘銳A的收益率僅為0.5%，收益差額高達72.50%；中歐瑾泉A收益率為30.10%，而同期中歐瑾泉C的收益率為3.80%，收益差額達26.30%；易方達瑞享I收益率為24.30%，而同期易方達瑞享E收益率為2.70%，收益差額為21.60%；廣發(fā)聚康A收益率為25.80%，而同期廣發(fā)聚康C收益率為4.50%，收益差額是21.30%。

　　巨額贖回所致

　　多位業(yè)內(nèi)人士稱，上述基金大多是今年新成立的打新基金，同一基金不同份額間收益的巨大差距主要是由巨額贖回造成的。

　　北京某中型公募基金經(jīng)理表示，一般而言，同一基金不同份額的業(yè)績差異非常小，而如果某一份額出現(xiàn)巨額贖回，兩者的收益差距才會大幅拉開。

　　華南某大型公募基金經(jīng)理也表示：“出現(xiàn)上述現(xiàn)象的基金多為打新基金，本來正常投資股票不會產(chǎn)生這樣的差異，只是因為打新基金一般分為A、C類，如果哪一類份額巨額贖回，就會產(chǎn)生一個巨額贖回費，這部分可能50%~100%將計入基金資產(chǎn)，這樣就產(chǎn)生巨大的收益差異了?！?/p>

　　記者注意到，上述基金的成立日期都分布在2015年3月至7月之間，基金建倉期覆蓋了7、8月間的股市大幅回調(diào)期，由此引發(fā)的巨量贖回費用讓“留守資金”收益暴漲。

　　北京某基金研究人士分析，前段時間新發(fā)的基金有些是機構(gòu)定制的打新產(chǎn)品，由于期限短且有贖回費，根據(jù)基金契約約定，贖回費歸屬基金資產(chǎn)。

　　該人士稱，這部分基金的C份額主要由機構(gòu)資金和部分散戶組成，散戶的認購規(guī)?？赡鼙容^小，有的甚至不足原規(guī)模的1%，當機構(gòu)資金大量贖回并將贖回費歸于該份額的基金資產(chǎn)時，散戶資金的收益就會在短期內(nèi)迅速上升。

　　該人士為記者算了一筆賬：若機構(gòu)定制基金的規(guī)模為10億元，機構(gòu)外散戶的認購規(guī)模為500萬元，按0.5%的贖回費率計算，機構(gòu)的贖回費就是500萬元。如果這500萬元全部歸入基金資產(chǎn)，那么，剩余500萬資金的收益就是100%。

　　以中歐瑾泉A為例，該基金在2015年3月16日的成立規(guī)模為1.25億份額，6月底規(guī)模已經(jīng)達到7.78億份，但三季報披露，截至9月30日，該基金的份額已經(jīng)銳減至492.77萬份，總贖回份額高達7.78億份，總申購份額為502.34萬份。如果持有該只基金大于30天小于365天，基金贖回費率為0.5%，則贖回費用高達410.5萬元，剩余持有份額的收益率因此大幅提高。

　　留守資金撿漏

　　華南上述基金經(jīng)理透露，此前確實有機構(gòu)資金以打新為目的進場，但因為股市暴跌、IPO暫緩，機構(gòu)資金就以巨額贖回費為代價出去了，這讓“留守”的基金資產(chǎn)獲益頗豐。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，鵬華弘銳C在7月7日凈值暴漲71.79%、中歐瑾泉A在8月4日大漲22.46%。

　　前述基金研究人士稱，贖回費用如何分配，還要看這筆費用是計入全部基金資產(chǎn)還是僅僅計入A、C份額。有的基金合同約定，同一基金的不同份額是分別計算的，這樣贖回獲取的收益要分別計算；有的要計入全部的基金資產(chǎn)，這樣可能會被分配。

　　他表示，這種情況屬于在市場中“撿漏”，并不具備可復制性，基金收益的長期因素還是基金管理人的投資和管理水平。