■市場消息

　　新規(guī)實(shí)施前最后一輪“打新”盛宴

　　僅1天，10只基金募資210億元

　　IPO即將重啟，首批10家公司將在近日披露招股意向書，剩余的18家公司在年底前分兩批發(fā)行。為了防止過去動(dòng)輒因“打新”凍結(jié)幾萬億資金的情況再度出現(xiàn)，IPO細(xì)則新規(guī)將在明年正式實(shí)施，屆時(shí)，打新基金的收益將有所下降。由于本輪發(fā)行仍沿用舊規(guī)則，本輪打新已經(jīng)成為打新基金無風(fēng)險(xiǎn)高收益的最后機(jī)會(huì)。

　　僅11月17日，就有10只靈活配置型基金成立，合計(jì)募集資金達(dá)到210.7億元，單只基金平均募集金額為21.07億元。

　　這批基金平均戶數(shù)僅340戶，融通新機(jī)遇、中歐瑾通、中融新經(jīng)濟(jì)、中歐琪豐等認(rèn)購戶數(shù)不足250戶，剛剛超過200戶的“紅線”，遠(yuǎn)低于基金平均戶數(shù)。若按照單只基金平均募集規(guī)模21億計(jì)算，每只基金每戶認(rèn)購金額超過6000萬元，顯示機(jī)構(gòu)申購踴躍。

　　此外，這批基金募集速度極快，時(shí)間從1天到9天不等。

　　由于新股大多是小盤股，在基金規(guī)模很大的情況下，即便小盤股暴漲數(shù)倍，也不能給打新基金帶來可觀的收益。為了保證收益，不少基金公司都給這類產(chǎn)品設(shè)了30億左右的規(guī)模限制。

　　據(jù)一位管理打新策略基金經(jīng)理測算，年底前28只新股分三批發(fā)行，20億左右的資金至少能實(shí)現(xiàn)3次利用。據(jù)悉，預(yù)計(jì)中簽率不低于IPO暫緩前水平即0.10%，假設(shè)300%的平均上市漲幅，參與年末新股申購可獲得0.90%的收益，扣除0.10%的申購贖回費(fèi)用，凈收益0.80%，考慮到僅占用資金一個(gè)月，年化凈收益率有9.6%，這對機(jī)構(gòu)有較高吸引力。

　　11月6日證監(jiān)會(huì)公布消息，對IPO細(xì)則做出新規(guī)定，“為抑制巨資炒新，新股發(fā)行作出改革，將取消現(xiàn)行的新股申購預(yù)先繳款，改為定配售數(shù)量后再繳款”。該新規(guī)則能在一定程度上緩解因“打新”造成二級(jí)市場資金面臨時(shí)枯竭的情況。但對打新基金來說，并不是好消息。不用預(yù)先繳費(fèi)降低了打新基金參與門檻，自然就拉低了中簽概率。

　　另外，新規(guī)中“小盤股發(fā)行取消詢價(jià)和網(wǎng)下發(fā)行，直接向網(wǎng)上投資者定價(jià)發(fā)行”，將縮小一二級(jí)市場的差價(jià)。打新基金“賺差價(jià)”的幅度大不如前，加上獲配新股的機(jī)會(huì)縮窄，收益率必然受到?jīng)_擊。

　　有基金經(jīng)理預(yù)測，新方案實(shí)施后，更多機(jī)構(gòu)會(huì)采取打新和固定收益投資相結(jié)合的做法，年化收益在6%至8%之間，“這對機(jī)構(gòu)的吸引力還是很大的”。