本周起，以國泰君安證券“巨無霸”為首的20多只新股迎來申購，這對(duì)熱衷打新交易的A股投資者而言，無疑是次難得機(jī)會(huì)。

　　“散戶投資者的中簽率低得可憐，很多人不愿意打小盤股。但國泰君安這樣的"巨無霸"來了，很多投資者都會(huì)參與打新?！币晃还升g10年以上的投資者對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》如此指出。

　　參與新股IPO，除了直接一級(jí)市場打新外，投資者也可選擇“繞道”打新基金。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來123只打新基金平均的凈值漲幅為12%。在打新基金的持有人看來，專注打新的基金基本沒有風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也能分享新股上漲的機(jī)會(huì)。

　　打新盛宴來臨

　　6月第二批新股IPO即將來臨。周三起，25只新股陸續(xù)放開申購，其中17、18、19短短三個(gè)交易日23只新股將進(jìn)行網(wǎng)上網(wǎng)下申購、23日又有兩只新股放開申購，無論是發(fā)行數(shù)量、凍結(jié)資金量還是單只新股的發(fā)行規(guī)模，都讓人嘆為觀止。

　　在國泰君安證券分析師徐寒飛看來，6月17日至23日25家新股密集發(fā)行，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金7.1萬億左右，擬募集資金總額416億元，較6月第一批IPO募集資金規(guī)模增加187億。

　　由于新股定價(jià)機(jī)制等因素影響，新股一經(jīng)上市即暴漲。自去年6月份以來，新股上市首日漲幅清一色達(dá)到了44%上限，此后的數(shù)個(gè)交易日又創(chuàng)出了幾倍的漲幅。令人驚奇的是，暴風(fēng)科技(300431)上市之后連續(xù)漲停，從7.14元的發(fā)行價(jià)直線上漲至327.01元，創(chuàng)造了約45倍漲幅的新股“神話”。

　　高收益必然受追捧，以致新股中簽率極低。據(jù)廣發(fā)證券(000776)對(duì)新股中簽率情況統(tǒng)計(jì)，在2015年已發(fā)行的新股中，大多數(shù)新股的中簽率在0.2%～0.6%。而Wind資訊顯示，近期主板IPO的中簽率為0.42%、創(chuàng)業(yè)板為0.33%。千分之幾的中簽率意味著動(dòng)用大量資金最終收獲的投資收益率是極低的。不過，從發(fā)行量來看，超級(jí)大盤股的中簽率相對(duì)較高。如中國核電(601985，股吧)和江蘇有線(600959，股吧)的中簽率分別為1.6%和1.2%。

　　相比個(gè)人投資者，公募基金在打新市場更具優(yōu)勢。網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)投資者分為三類：公募基金和社?；馂锳類，網(wǎng)下配售不低于40%；企業(yè)年金和保險(xiǎn)資金為B類，網(wǎng)下配售由主承銷商確定，一般在10%～20%；其他為C類，網(wǎng)下配售低于10%。以中國核電為例，在網(wǎng)下配售環(huán)節(jié)中，A類投資者獲配78439.7246萬股，占比達(dá)到67%；B類獲配22736.9421萬股，占比19.48%；C類投資者獲配15553.3333萬股，占比13.32%。

　　在本批發(fā)行的新股中，國泰君安證券是最大熱門。申萬宏源(000166)發(fā)布研究報(bào)告預(yù)測，國泰君安的網(wǎng)上申購中簽率約為1.79%。申購“高中簽率”外加上市后的幾倍漲幅，國泰君安IPO無疑將成“吸金”大熱門。而打新基金或?qū)⒁蜻@只超級(jí)“巨無霸”的IPO而受到追捧。

　　收益幾何？

　　既然公募基金中簽優(yōu)勢如此明顯，但真正的收益會(huì)是多少?

　　據(jù)東方財(cái)富(300059)Choice統(tǒng)計(jì)，獲配新股金額占基金資產(chǎn)比例超過1%的123只公募基金中，今年以來的平均收益率為12%。也就是說，投資者從年初持有一只打新基金至今，可取得12%的收益。

　　12%的收益，在牛市環(huán)境下，顯然沒有跑贏大盤，上證綜指今年以來漲幅將近60%。不過在一位打新基金持有人看來，之所以會(huì)選擇打新基金，也是出于風(fēng)險(xiǎn)因素考量?！翱梢越邮艽蛐禄疬@樣的收益，因?yàn)樵谌绱说惋L(fēng)險(xiǎn)的前提下，這樣的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了銀行理財(cái)產(chǎn)品和貨幣基金、債券基金?！?

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》獲悉，當(dāng)前一些打新產(chǎn)品在加杠桿，結(jié)構(gòu)化專戶產(chǎn)品大行其道。國內(nèi)一家基金公司華東區(qū)渠道經(jīng)理對(duì)本報(bào)記者稱，通常比例大致為1∶3，當(dāng)前也有更高的。銀行資金一般為優(yōu)先級(jí)享受著7%左右的收益。實(shí)際的投資者為劣后端。

　　該人士稱，業(yè)務(wù)模式大致是這樣的，基金公司成立上述結(jié)構(gòu)化的專戶產(chǎn)品。投資者需要支付部分主要是：優(yōu)先級(jí)的約定收益、專戶管理費(fèi)、托管費(fèi)等。而這只專戶成立之后，就去申購或者認(rèn)購公募基金，成為公募基金的持有人，這樣就做到享受公募基金網(wǎng)下配售A類投資者的優(yōu)勢的基礎(chǔ)上加杠桿。

　　“作為公募基金的持有人，當(dāng)然也要付給基金公司管理費(fèi)、托管費(fèi)、申購費(fèi)，這部分費(fèi)用會(huì)轉(zhuǎn)嫁給專戶，所以專戶的費(fèi)用也不會(huì)太低?！鄙鲜鋈耸糠Q。