在這輪牛市中，各類主題、行業(yè)分級(jí)層出不窮，更有多家基金公司憑借分級(jí)基金規(guī)模暴漲，晉身行業(yè)新貴。近期，招商、博時(shí)、大成、融通等大中型基金公司也紛紛發(fā)布首只分級(jí)基金產(chǎn)品，正式加入這場(chǎng)分級(jí)大戰(zhàn)。

　　分級(jí)基金令人咋舌的賺錢效應(yīng)帶來的大量申購使不少基金公司賺得盆滿缽滿，但同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈。據(jù)記者了解，這些新入陣的基金公司均布下了嚴(yán)密的分級(jí)基金陣術(shù)。從目前的行業(yè)狀況來看，三種新趨勢(shì)正在出現(xiàn)，即A份額收益率普遍提升、嘗試交易創(chuàng)新、費(fèi)用降低甚至出現(xiàn)零申購費(fèi)現(xiàn)象。

　　六成分級(jí)B已翻倍

　　本周，由于市場(chǎng)暴跌，自帶杠桿屬性的分級(jí)B也不再風(fēng)光。6月15日，分級(jí)B整體下跌2.85%；6月16日，除新上市品種外全部B份額均現(xiàn)下跌。昨日，市場(chǎng)出現(xiàn)V型逆轉(zhuǎn)，盤中不少前期大熱的B份額一度逼近跌停，但尾盤收復(fù)失地，最終仍有11只分級(jí)基金收跌。受市場(chǎng)情緒拖累，新上市的1000B、改革B不漲反跌，且跌幅居前。

　　不過整體而言，今年以來分級(jí)基金的表現(xiàn)已經(jīng)十分亮眼。根據(jù)Wind資訊，截至6月17日，可統(tǒng)計(jì)的55只分級(jí)基金全線飄紅，其中34只分級(jí)B漲幅已經(jīng)翻倍，這意味著只要在年初買了分級(jí)基金B(yǎng)份額，就有61.8%的可能性實(shí)現(xiàn)翻倍。漲幅超過兩倍的分級(jí)基金也有9只，其中，由于指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，富國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級(jí)的B份額表現(xiàn)遙遙領(lǐng)先，今年以來漲幅已經(jīng)達(dá)到308.01%。一直站在風(fēng)口的傳媒B、TMTB、信息B、互聯(lián)網(wǎng)B漲幅也相對(duì)居前。

　　若以主動(dòng)管理的偏股型基金與之對(duì)比，根據(jù)金牛理財(cái)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至6月16日，股票型基金今年以來排名位居第一的富國低碳環(huán)保股票漲幅為185.91%，混合型基金中排名第一的寶盈新價(jià)值漲幅達(dá)到209.01%。事實(shí)上，主動(dòng)型基金中凈值增長率位居前30的產(chǎn)品大部分漲幅都在150%-200%之間，雖然跑贏了指數(shù)卻未跑贏部分分級(jí)基金，原因就在于分級(jí)B自帶杠桿，初始杠桿通常設(shè)置為2倍，上漲時(shí)會(huì)比一般股票都漲得多。

　　值得注意的是，分級(jí)B的杠桿游戲同樣有風(fēng)險(xiǎn)，而目前玩法主要都是風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較低的散戶。公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從近期上市分級(jí)基金的投資者結(jié)構(gòu)來看，個(gè)人投資者持有份額占比近八成，一些基金甚至出現(xiàn)個(gè)人投資者豪擲數(shù)億元資金認(rèn)購分級(jí)基金的情形。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本月上市的11只分級(jí)基金A份額和B份額合計(jì)上市規(guī)模為83.44億份，個(gè)人投資者持有份額達(dá)到64.21億份，個(gè)人持有比例高達(dá)77%。

　　基金公司上演淘金熱

　　牛市行情下，分級(jí)B遭到資金猛烈炒作，分級(jí)基金頻頻上演短期內(nèi)規(guī)模暴增的神話，整體規(guī)模迅猛增長，一些大中型基金公司也按捺不住，紛紛加入這場(chǎng)淘金熱。

　　自2007年誕生至2013年底，分級(jí)基金總規(guī)模一直徘徊在400億-600億份之間。統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年6月5日共有98只分級(jí)基金上市，場(chǎng)內(nèi)總份額為2877.76億份，不含二季度新增場(chǎng)外份額，目前股票型分級(jí)基金總份額為3257.797億份。齊魯證券預(yù)計(jì)，若合并二季度新增場(chǎng)外份額，預(yù)計(jì)分級(jí)基金總份額將接近4000億份。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，近期有14只分級(jí)基金處于發(fā)行期或即將發(fā)行。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站昨日發(fā)布的最新基金募集申請(qǐng)公示表，6月首周又有多達(dá)21只分級(jí)基金募集申請(qǐng)獲得受理，創(chuàng)出了單周分級(jí)基金申請(qǐng)新高，分級(jí)基金大軍將進(jìn)一步快速擴(kuò)充。

　　“目前整體來看，分級(jí)基金市場(chǎng)份額相對(duì)集中，管理規(guī)模最大的12家基金公司占據(jù)了超過九成的市場(chǎng)份額，其中富國、申萬菱信、鵬華由于在分級(jí)基金上布局較早，管理規(guī)模相對(duì)居前?！鄙钲谝患掖笮突鸸井a(chǎn)品研發(fā)與金融工程部人士向中國證券報(bào)記者介紹。但現(xiàn)在，這一局面正慢慢改變。

　　今年以來頗受關(guān)注的小型基金公司前海開源基金憑借中航軍工分級(jí)成為一匹黑馬。盡管首募規(guī)模不大，但由于中航軍工分級(jí)產(chǎn)品的獨(dú)特設(shè)計(jì)，根據(jù)深交所數(shù)據(jù)，截至6月17日，中航軍工分級(jí)基金場(chǎng)內(nèi)份額合計(jì)達(dá)到194億份，成為市場(chǎng)上僅有的幾只規(guī)模超過百億的分級(jí)基金之一，旗下另一只前海開源中證健康場(chǎng)內(nèi)份額也達(dá)到42億份，僅這兩只新基金規(guī)模就達(dá)到236億份，而一季度末，前海開源所管理的資產(chǎn)規(guī)模僅為179億元。

　　熱情正在被進(jìn)一步點(diǎn)燃，近日易方達(dá)發(fā)行的并購重組分級(jí)成為分級(jí)基金歷史上第一只首募超過百億的產(chǎn)品。

　　或許是受到同行鼓舞，安信、中融等規(guī)模較小的基金公司也開始布局分級(jí)基金，安信一帶一路分級(jí)、一帶一路等多只分級(jí)基金近期規(guī)模增長都十分迅猛。此外，據(jù)中國證券報(bào)記者了解，一些大中型基金公司也開始發(fā)力，工銀瑞信本周齊發(fā)3只分級(jí)基金，招商基金、博時(shí)基金等均開始密集發(fā)行多只分級(jí)產(chǎn)品，大成基金、融通基金也開始發(fā)行旗下首只分級(jí)產(chǎn)品。據(jù)上述基金公司產(chǎn)品部人士透露，這些公司均還有大量的行業(yè)、主題分級(jí)蓄勢(shì)待發(fā)。

　　出現(xiàn)三種新趨勢(shì)

　　從近期新發(fā)行的產(chǎn)品來看，分級(jí)基金逐漸形成三種新趨勢(shì)。首先，近期新發(fā)行的分級(jí)基金A類約定收益率較前期有所提升，普遍設(shè)置為“1年定期存款利率+4%”水平；其次，由于競(jìng)爭(zhēng)過于激烈，一些基金公司轉(zhuǎn)換思路，在交易創(chuàng)新上尋找突破；第三，為方便套利資金進(jìn)出，分級(jí)基金母基金申購門檻降低，甚至有新發(fā)基金打出零申購費(fèi)的口號(hào)。

　　以往分級(jí)基金A份額的約定收益率通常是“1年定期存款利率+3%”或“+3.5%”。但據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，自6月4日以來成立的新分級(jí)基金中，有6只A類份額約定收益率都為“1年定期存款利率+4%”或以上水平，占比達(dá)到60%。集思錄數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上總共已有14只新發(fā)行分級(jí)產(chǎn)品A類份額約定收益率為“1年定期存款利率+4%”或以上水平，高約定收益率的A份額占比大幅提升。

　　目前市場(chǎng)上，A類約定收益率最高的是前海開源中航軍工A，約定收益率為“1年定期存款利率+5%”，也是市場(chǎng)唯一“+5%”的產(chǎn)品。建信50A、前海開源中證健康A(chǔ)則是僅有的兩只“+4.5%”的產(chǎn)品。A份額收益率提升有助于吸引包括保險(xiǎn)在內(nèi)的低風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者，從而使A份額也出現(xiàn)溢價(jià)。例如前海開源中航軍工分級(jí)，由于A份額收益率超高，吸引了大量機(jī)構(gòu)投資者買入，上市后，A、B份額罕見地雙雙漲停，整體溢價(jià)率迅速上升，導(dǎo)致套利盤暴增，其整體規(guī)模短期內(nèi)也出現(xiàn)暴漲。

　　一些基金公司則選擇在交易方式上進(jìn)行創(chuàng)新。易方達(dá)、大成等基金公司近期新發(fā)產(chǎn)品均選定在上交所上市?！霸谏辖凰鲜?，分級(jí)基金既可以采用傳統(tǒng)投資方法，也可以采用上交所分級(jí)模式下特有的投資方法，即可實(shí)現(xiàn)母基金一二級(jí)市場(chǎng)套利、整體折溢價(jià)套利、日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易策略?！贝蟪芍凶C互聯(lián)網(wǎng)金融分級(jí)擬任基金經(jīng)理夏高對(duì)記者表示。

　　此外，由于規(guī)模暴增主要來自于套利資金，為給套利者減少障礙，基金公司為分級(jí)基金設(shè)置的投資費(fèi)用也有所降低。

　　以申購10萬元為例，目前申購費(fèi)一般為1.2%-1.5%，對(duì)應(yīng)約為1200元-1500元的申購費(fèi)用，申購后在二級(jí)市場(chǎng)賣出，需要交納交易傭金，目前傭金率一般為萬分之二到千分之一之間。為給投資者降低套利成本，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前兩市申購費(fèi)率為0的分級(jí)基金已經(jīng)超過5只。近期，大成基金也表示，其新發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)金融分級(jí)同樣不收取場(chǎng)內(nèi)申購費(fèi)。