雖然數(shù)量日漸稀少，但由于高折價(jià)率的存在，傳統(tǒng)封閉式基金的誘惑力不減。

　　記者根據(jù)天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前仍在封閉期的傳統(tǒng)封閉式基金僅剩6只，而截至昨日收盤，其平均折價(jià)率高達(dá)14%?？紤]到目前A股市場(chǎng)回暖跡象明顯，且這6只基金將陸續(xù)在明后兩年到期，其潛在的套利收益值得關(guān)注。

　　不僅如此，由于傳統(tǒng)封閉式基金有強(qiáng)制性分紅機(jī)制，而這6只基金雖歷經(jīng)今年A股的劇烈波動(dòng)，其單位凈值仍均在1元以上，其潛在的分紅效應(yīng)也會(huì)提供一定的投資機(jī)會(huì)。按照以往的投資經(jīng)驗(yàn)，如果封閉式基金存在年度分紅預(yù)期，往往會(huì)導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與基金凈值之間的折價(jià)率顯著收窄，這或?qū)橥顿Y者帶來一波“分紅行情”。

　　“分紅潮”或現(xiàn)

　　據(jù)《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定，封閉式基金的收益分配，每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益的90%。盡管A股市場(chǎng)二季度以來數(shù)次重挫，但有賴于上半年打下的深厚“底子”，傳統(tǒng)封閉式基金目前的單位凈值均在1元以上，這意味著，行至年底，傳統(tǒng)封閉式基金或?qū)⒃倨鹨徊ā胺旨t潮”。

　　某基金分析師表示，從歷史走勢(shì)來看，如果傳統(tǒng)封閉式基金有強(qiáng)烈的分紅預(yù)期，會(huì)吸引部分追求穩(wěn)健收益的投資者入場(chǎng)，從而推高基金的二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格，使其折價(jià)率顯著收窄，這被稱之為“分紅行情”。而從目前的折價(jià)率情況來看，6只傳統(tǒng)封閉式基金的平均折價(jià)率約為14%，雖不是歷史峰值，但也處于較高水平，今年傳統(tǒng)封閉式基金的“分紅行情”值得期待。

　　業(yè)內(nèi)人士則指出，對(duì)于折價(jià)交易的封閉式基金而言，現(xiàn)金分紅相當(dāng)于把部分凈值提前兌現(xiàn)給投資者，因此，每逢歲末年初，封閉式基金的分紅預(yù)期往往促使折價(jià)率收窄，這其中，既存在短炒資金年底介入博取交易性套利機(jī)會(huì)，也有企業(yè)投資者基于基金分紅的避稅效應(yīng)，提前買入具有分紅能力的封閉式基金合理避稅。

　　兩年后“謝幕”

　　除了“分紅行情”的預(yù)期外，明后兩年，這6只傳統(tǒng)封閉式基金的封閉期將陸續(xù)結(jié)束，根據(jù)此前封閉式基金到期后的運(yùn)作來看，轉(zhuǎn)型為開放式基金的概率較高。這也意味著，兩年后，傳統(tǒng)封閉式基金有可能退出歷史舞臺(tái)，成為公募基金業(yè)曾經(jīng)的記憶。

　　而根據(jù)歷史走勢(shì)，一旦傳統(tǒng)封閉式基金臨近到期日，“封轉(zhuǎn)開”的預(yù)期會(huì)大幅度縮窄，這也為追求穩(wěn)定回報(bào)的投資者提供了一定的投資機(jī)會(huì)。目前，這6只傳統(tǒng)封閉式基金中，基金通乾和基金鴻陽將于2016年到期，其余4只則在2017年到期。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，由于傳統(tǒng)封閉式基金在全封閉狀態(tài)下，投資者不能通過申購或贖回的方式來買賣基金份額，所有的交易行為都只能體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)中，這種流動(dòng)性方面的局限也是導(dǎo)致傳統(tǒng)封閉式基金出現(xiàn)較高折價(jià)率的重要原因之一。但封閉期結(jié)束后，根據(jù)此前的經(jīng)驗(yàn)，封閉式基金一般會(huì)轉(zhuǎn)為開放式基金，投資者可以通過自由申贖來變現(xiàn)基金份額，流動(dòng)性完全恢復(fù)后就不會(huì)出現(xiàn)折價(jià)的情況，這樣就為封閉式基金持有人提供了折價(jià)率消除的投資機(jī)會(huì)。而目前，這些基金已經(jīng)有了較高的折價(jià)率，尤其是明年到期的封基，會(huì)提供較好的投資機(jī)會(huì)。