全球股市三季度的表現(xiàn)都不大好，美股也不例外。美股市場也在經(jīng)歷“去杠桿”的過程，更讓投資者擔(dān)心美股牛市的未來。

　　據(jù)海外媒體報道，紐約證交所的數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷了8月份的市場動蕩后，美股市場保證金負(fù)債量已較4月份的歷史高點回落6.7%，從超過5000億美元回落至4730億美元。據(jù)悉，保證金負(fù)債量是指股票買家向經(jīng)紀(jì)人借入的資金量，這一數(shù)值越高說明整個系統(tǒng)的杠桿越高，也意味著潛在風(fēng)險越高。

　　當(dāng)前，美股市場的這種杠桿回落，究竟是一種健康回調(diào)還是會帶來實質(zhì)風(fēng)險？

　　金融博客Zerohedge的報道指出，在過去15年時間里，美股市場保證金負(fù)債量出現(xiàn)過4次從高點回落至少6.7%的情況，分別是在2000年4月、2007年8月、2010年5月以及2011年8月。前兩次市場出現(xiàn)的回調(diào)變成了長期的下跌，市場隨即進(jìn)入周期性熊市。而在后面兩次，盡管保證金負(fù)債量回落也伴隨著市場回調(diào)，但市場并未出現(xiàn)持續(xù)性下跌。有分析人士表示，盡管難以判斷近期保證金負(fù)債量的回落是否就是長期下跌的開始，一旦市場重演2000年和2007年的那一幕，后果將是十分可怕的，隱藏在高杠桿下的巨大潛在風(fēng)險，將變成巨大的實質(zhì)風(fēng)險。

　　最近，美股市場的表現(xiàn)也有點不盡如人意。截至目前，標(biāo)普500指數(shù)三季度整體跌幅擴大至6.4%，或?qū)?chuàng)下近4年來最大單季跌幅?，F(xiàn)在，標(biāo)普500指數(shù)較其5月份創(chuàng)下的歷史收盤高點2130.82點已下跌近10%。

　　對于美股的未來，美聯(lián)儲的貨幣政策起到關(guān)鍵性作用。美聯(lián)儲主席耶倫上周表示，美國經(jīng)濟(jì)前景普遍顯得穩(wěn)固，海外經(jīng)濟(jì)增長疲軟的跡象還不足以影響到美聯(lián)儲的政策。耶倫預(yù)計，美聯(lián)儲將于今年晚些時候加息，令市場對美聯(lián)儲的貨幣政策路徑更加明晰。受此影響，歐洲股市上周五大漲近3%。

　　美聯(lián)儲年內(nèi)加息也再次獲得經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支持，美國商務(wù)部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，二季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值終值年化環(huán)比增長3.9%，好于市場預(yù)期的3.7%。

　　此外，投資者依舊對全球市場保持謹(jǐn)慎態(tài)度。美銀美林與EPFR Global發(fā)布的報告顯示，截至9月23日的一周，全球投資者向貨幣市場基金凈投入170億美元，使此類資產(chǎn)的吸引力25年來首次同時超過債券基金和股票基金。數(shù)據(jù)顯示，全球股票基金凈流出資金33億美元，債券基金凈流入資金4億美元。