在加息前夜，美聯(lián)儲已經(jīng)越來越讓人摸不著方向。在上月17日-18日召開的議息會議上，美聯(lián)儲已經(jīng)放棄了用以指示加息時點的“保持耐心”措辭；最新公布的會議紀(jì)要顯示，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）在首次加息的時點上產(chǎn)生分歧，“幾名”成員預(yù)計6月加息的時機將成熟，而其他人卻將首次加息時間推遲至今年底，甚至還有兩名成員提議到2016年再加息。

　　FOMC對加息三方分立

　　美聯(lián)儲本月8日公布的3月17日-18日FOMC會議紀(jì)要顯示，與會人員在加息時間方面存在三種不同意見，分別為6月、今年下半年和明年。

　　會議紀(jì)要指出，F(xiàn)OMC幾名成員認為，考慮到經(jīng)濟前景已經(jīng)改善，預(yù)計6月加息舉措的時機就會成熟。

　　然而，其他人卻預(yù)計能源價格下跌以及美元走強會壓低通脹，從而迫使他們將首次加息時間推遲至今年底。還有兩名成員則提議等到2016年再加息。

　　CNBC 8日報道稱，美聯(lián)儲決策成員在上次議息會議上走到了十字路口，他們在究竟是6月還是9月加息甚至是等到2016年再做行動這一關(guān)鍵問題上發(fā)生了分裂。BTIG首席策略師丹格林豪斯表示，考慮到不同地方發(fā)出的不同信號，美聯(lián)儲作為一個整體也并不確定究竟應(yīng)該怎么做，內(nèi)部故而陷入了分歧。

　　自從2008年底以來，美聯(lián)儲一直將聯(lián)邦基金利率設(shè)定在接近于零的水平，其目的是在金融危機的痛苦中降低借貸成本，增加市場流動性。其后，美聯(lián)儲實施了三輪債券購買計劃，推動其資產(chǎn)負債表達到4.5萬億美元。

　　三方意見各有千秋

　　對經(jīng)濟前景改善這一意見在美聯(lián)儲內(nèi)部呼聲不小。

　　紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲成員認為，由于美國經(jīng)濟朝著充分就業(yè)和物價穩(wěn)定的政策目標(biāo)上取得了“顯著進展”，因而去除“耐心”這一詞匯是“合適的”。

　　在3月17日-18日的議息會議上，美聯(lián)儲將“保持耐心”的措辭從前瞻指引中刪除，從而為未來啟動加息做鋪墊。

　　但美聯(lián)儲主席耶倫說，措辭的修改不意味著6月一定會加息，但也不排除6月加息的可能；利率前瞻指引措辭的修改不意味著美聯(lián)儲在啟動加息問題上已經(jīng)“沒有耐心”。

　　但鴿派勢力在這次議息會議之后擁有了更多的經(jīng)濟事實支持。

　　3月24日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月美國CPI同比上漲0.2%，系最近4個月以來首次回到正增長區(qū)間。在能源價格低迷的背景下，這一成績來之不易，凸顯出其他類別物價回升的良好信號。

　　但本月初公布的就業(yè)市場報告陰霾陣陣。

　　3月非農(nóng)就業(yè)人口僅增加12.6萬，創(chuàng)2013年12月以來最低水平，增幅約為市場預(yù)期的一半；1月和2月的數(shù)據(jù)也同時被下修，這兩月共計下修6.9萬。

　　下半年加息或為主流意見

　　相比于此前6月加息的預(yù)期，市場認為這一紀(jì)要的政策傾向偏鴿派，美元對多數(shù)主要貨幣匯率8日下跌，1歐元兌換1.0799美元，低于前一交易日的1.0831美元；1美元兌換119.99日元，低于前一交易日的120.37日元；道指、標(biāo)指和納指均小幅上揚，漲幅分別為0.15%、0.27%和0.83%。

　　《金融時報》引述瑞士信貸經(jīng)濟學(xué)家斯威尼的表態(tài)稱，“他們釋放出的信號是，加息雖不會馬上發(fā)生，但在今年推出的可能性仍然很大”。

　　《日本經(jīng)濟新聞》9日報道稱，雖然會議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲內(nèi)部分歧很大，但由于美聯(lián)儲主席耶倫在最近的演講中使用了“今年下半年”的表述，這可能是美聯(lián)儲內(nèi)部現(xiàn)在的主流意見。

　　耶倫上月底在舊金山聯(lián)儲的會議上表示，“隨著經(jīng)濟環(huán)境的持續(xù)改善，今年下半年對利率進行目標(biāo)范圍內(nèi)的調(diào)高將會是板上釘釘?shù)氖隆薄?/p>

　　耶倫稱，聯(lián)邦基金利率不會在目前0-0.25%的目標(biāo)基礎(chǔ)上大幅躍升，“我和大部分同事都認為，利率將會以漸進式的步伐恢復(fù)至更接近正常水平”。(記者 韓哲 趙毅波/文 胡瀟/制表)

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　　談到加息時機，斯托克頓認為美聯(lián)儲今年9月啟動加息的可能性很大。他指出，最近的一些數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟增長疲軟，這可能會令美聯(lián)儲擔(dān)憂美國就業(yè)市場復(fù)蘇的可持續(xù)性，美聯(lián)儲可能要等到9月才能更好地評估年初的經(jīng)濟疲軟是暫時性的，還是預(yù)示著更為嚴(yán)重的經(jīng)濟放緩，從而對美國經(jīng)濟前景做出更加準(zhǔn)確的判斷。與此同時，耶倫也需要更多時間在美聯(lián)儲內(nèi)部就加息時機凝聚共識。

　　斯托克頓警告，盡管美聯(lián)儲官員已盡可能地向市場清晰傳達其政策意圖，美聯(lián)儲啟動加息后金融市場大幅波動的情形仍然難以避免。他指出，由于美聯(lián)儲長時間維持超低利率，市場已對此形成嚴(yán)重依賴，因此當(dāng)美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向時，市場難免過度反應(yīng)，關(guān)鍵問題是美聯(lián)儲能否控制市場受沖擊的程度并盡可能降低其負面影響。

　　斯托克頓強調(diào)，一旦美聯(lián)儲進入加息周期，其對美國經(jīng)濟的影響將不可逆轉(zhuǎn)，因此美聯(lián)儲將會謹慎行事，避免過早加息對美國經(jīng)濟造成不必要傷害。

　　據(jù)新華社