自6月15日開始，A股市場已連續(xù)下跌3個月，偏股基金業(yè)績大幅下挫，債券基金逐漸從后臺重回投資者視野，成為資金的避風(fēng)港之一。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行情況及貨幣政策有利于債市走牛。

　　資金回流債基

　　自6月15日以來股基算術(shù)平均跌幅就達(dá)到34%以上，投資者信心受到重挫。在此背景下，債券型基金漸漸受到投資者重視。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，今年以來截止9月15日，偏股方向基金的算術(shù)平均收益率為-3.46%，由盈轉(zhuǎn)虧。其中6月15日以來其算術(shù)平均跌幅就達(dá)到34%以上，投資者信心受到重挫。在此背景下，債券型基金漸漸受到投資者重視。

　　來自證券投資基金業(yè)協(xié)會的最新數(shù)據(jù)顯示，7月份，債券基金規(guī)模增加了450億元左右，8月份，債券基金份凈值又增加了483億元，總規(guī)模已累計達(dá)到4546.67億元，而7月份和8月份新添的債券基金均只1只。這也就意味著，近兩個月，從偏股方向基金流出的資金回流至固定收益類產(chǎn)品，債券基金在近兩個月出現(xiàn)凈申購。

　　作為發(fā)行主體，基金管理公司也在此時逐步增加債券型基金的發(fā)行力度。證監(jiān)會9月11日發(fā)布的證券投資基金募集申請行政許可受理及審核情況公示表顯示，7月份，基金公司合計上報的118只產(chǎn)品中，只有10只是固定收益類產(chǎn)品，其中債券基金為4只。8月1日至8月21日，基金管理公司遞交申請材料的基金共有30只，其中就有4只是債券型基金。而在整個上半年，基金公司僅上報了14只債券型產(chǎn)品。

　　從業(yè)績上看，在上半年風(fēng)光無限的股票基金年內(nèi)收益回到原點的同時，債券基金仍然沉穩(wěn)得保住了正收益，也令不少投資者懷念起它的好。數(shù)據(jù)顯示，今年以來截止9月15日，債券基金的算術(shù)平均收益率為5.89%。若是不考慮受股市影響較大的可轉(zhuǎn)債基金，其余債券型基金的算術(shù)平均收益率則達(dá)到了6.66%。

　　單只基金來看，部分純債基金表現(xiàn)強(qiáng)勢，海富通純債A以24.24%的收益率排在第一位，長城久盈B、海富通純債C的收益年內(nèi)收益率也在24%以上。此外，中銀聚利B、華商雙債豐利A的收益率超過20%。796只債券型基金中(A/B/C分開計)，僅有64只凈值下跌，占比不到一成。

　　債市向好有支撐

　　興業(yè)全球(340006,基金吧)基金裴文斐認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)低位運行的背景下，短期內(nèi)貨幣政策基調(diào)不變，通縮壓力難減，債市趨勢向好。

　　由于宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在低位運行，以及疊加流動性寬松，使得資金回流債市，業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，債市向好，投資債基為當(dāng)下較佳的選擇。

　　興業(yè)全球基金裴文斐認(rèn)為，股市能否筑底懸而未決之時，債市卻有望迎來牛市。在經(jīng)濟(jì)低位運行背景下，短期內(nèi)貨幣政策基調(diào)不變，通縮壓力難減，債市趨勢向好。從8月宏觀數(shù)據(jù)來看，總體延續(xù)“宏觀穩(wěn)、微觀差”格局，為債市走牛打下基礎(chǔ)。央行“放水”，不僅緩解了人民幣貶值帶來的流動性暫時收緊，也降低了貨幣利率和債券短端利率，為債券市場走強(qiáng)提供支撐。

　　眾祿基金研究中心認(rèn)為，從基本面來看，食品價格上升以及油價反彈推動CPI上漲，人民幣有貶值預(yù)期，同時中美國債收益率差值收窄，資金外流壓力加大，這對債市造成不利影響，而經(jīng)濟(jì)增速仍在低位徘徊，管理層繼續(xù)實施寬松的貨幣政策，市場流動性整體寬松，加上目前股指持續(xù)調(diào)整，資金反流債市，從一級市場來看，債券需求明顯增加，這對債市構(gòu)成利好。

　　也有較為保守的觀點認(rèn)為，考慮到短期內(nèi)貶值預(yù)期使得資金面仍面臨不確定性、貨幣寬松步伐可能受制于CPI回升等因素，債券市場若想打破9月初以來的盤整格局重拾升勢，還需要等待新的貨幣寬松措施等更多刺激信號出現(xiàn)。

　　不過，整體來看，在股市震蕩未決的情況下，投資債基不失為風(fēng)險偏低的投資者的可選方向。債基相對于股混基金波動較小，短期內(nèi)可以做避險資產(chǎn)，結(jié)合“定投”與保本基金提展收益預(yù)期。

　　具體到債券基金的選擇上，眾祿基金研究中心認(rèn)為，純債基金與股市絕緣，風(fēng)險相對較低：銀華信用四季紅(000194)、長城穩(wěn)健增利、易方達(dá)投資級信用債C(000206)。