整整三個月，A股市場連續(xù)遭遇了兩輪慘烈的調(diào)整。6月15日至9月15日，上證指數(shù)自高點(diǎn)5174點(diǎn)下滑至3005點(diǎn)，累計跌幅達(dá)到41.92%。同期，滬深300指數(shù)、中證500和創(chuàng)業(yè)板指的跌幅分別達(dá)到41.12%、50.75%和54.14%。公募基金座次排名也因此發(fā)生大洗牌，一些風(fēng)控完善、操作穩(wěn)健的基金在暴跌中最大程度地規(guī)避了風(fēng)險，也將基金持有者的損失降到了最低。

　　基金收益迅速縮水

　　自6月15日創(chuàng)出年內(nèi)高點(diǎn)以來，上證指數(shù)在三個月內(nèi)已遭受了兩輪暴跌洗禮，一次是從6月15日5178.1點(diǎn)跌至7月8日的3421.53點(diǎn)，一次是從8月18日的4006.34點(diǎn)跌至8月26日的2850.71點(diǎn)。隨著股票市場的暴跌，偏股混合型基金的投資收益迅速縮水。今年年初截至6月30日，526只成立滿一年的偏股混合基金平均凈值增長率為52.11%，其中有12只基金的凈值增長率超過100%。但截至9月17日，這些基金的平均凈值增長率又下滑至13.53%，年內(nèi)收益率超過100%的基金僅剩下1只，超過30%的基金只剩下45只。

　　過去三個月，A股市場暴跌超過四成，而擇時能力強(qiáng)的基金則在暴跌時表現(xiàn)出了較強(qiáng)的風(fēng)控意識和擇時能力。在6月15日至9月15日之間，上述526只偏股混合型基金的凈值平均下跌43.86%，同期僅有9只基金跌幅小于26%，分別是景順長城能源基建、匯豐晉信雙核策略A/C，浙商聚潮產(chǎn)業(yè)成長、嘉實(shí)泰和、廣發(fā)穩(wěn)健增長(270002,基金吧)、南方成份精選、富國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、匯豐晉信大盤。

　　在市場下跌時，倉位調(diào)整成為避險的必要措施。一位在過去三個月跑贏大盤的基金經(jīng)理就介紹，“從6月底就開始減倉，最低時候僅有六成倉位?！?/p>

　　基金擇時能力受考驗

　　北京一位基金分析師對記者表示，暴跌市場環(huán)境恰恰是檢驗一個基金經(jīng)理管理能力的黃金期，下跌中才能看出其風(fēng)險控制能力和對大勢的判斷能力，抗跌能力的高低在考察基金經(jīng)理的長期操作水平上有一定的指導(dǎo)性。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，“股災(zāi)”亦是真正檢驗基金經(jīng)理投資能力和風(fēng)險控制水平的黃金時期，當(dāng)前80后基金經(jīng)理紛紛成為基金公司的中流砥柱，多數(shù)成長于2012年以來的成長股行情中，并未經(jīng)歷過系統(tǒng)性行情的洗禮，經(jīng)過此次“股災(zāi)”的考驗，也許他們將重新重視起擇時的重要性。

　　“股災(zāi)告訴我們，只有懂得控制風(fēng)險的基金經(jīng)理才值得長期托付?！币患业谌綑C(jī)構(gòu)投資總監(jiān)說。

　　廣發(fā)穩(wěn)健(270002,基金吧)增長的基金經(jīng)理傅友興就表示，公募基金管理人通常更看重追求相對收益排名，但絕對收益才是持有人所關(guān)注的，應(yīng)該注重對下行風(fēng)險的控制。