7月23日，申萬(wàn)菱信公告稱，其旗下新動(dòng)力、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、消費(fèi)增長(zhǎng)3只股票型基金變身為混合型基金。而在申萬(wàn)菱信之前，華寶興業(yè)一口氣將旗下11只股票型基金轉(zhuǎn)型為混合型基金；上投摩根也于7月21日發(fā)布了旗下12只股票基金變更名稱的公告。

　　記者注意到，這輪股票基金“變身”大潮，自7月初開(kāi)始發(fā)酵，近兩周達(dá)到高潮。多家基金公司表示，股基轉(zhuǎn)型步伐的加速以及近期的集中爆發(fā)，主要與公募運(yùn)作新規(guī)即將實(shí)施有關(guān)。

　　2014年證監(jiān)會(huì)發(fā)布重新制訂后的《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》及其實(shí)施規(guī)定，其中部分規(guī)定將從今年8月8日起施行。按最新標(biāo)準(zhǔn)，股票型基金需將80%以上的基金資產(chǎn)投資于股票（原來(lái)的倉(cāng)位規(guī)定是最低60%）。按照這個(gè)新的定義，股票型基金的高風(fēng)險(xiǎn)高收益特征將更加明顯。

　　在此背景之下，8月8日之前，或?qū)⒂懈喙善毙突鹬\求轉(zhuǎn)型。

　　“更名”規(guī)避倉(cāng)位下限

　　自7月起，已有華夏、大成、興業(yè)全球、泰達(dá)宏利、銀河、天治等一批大中小型基金公司陸續(xù)發(fā)布旗下部分股票基金更名的相關(guān)公告，此番步伐一致的轉(zhuǎn)型動(dòng)作，正是由于公募運(yùn)作新規(guī)8月8日即將正式實(shí)施。

　　根據(jù)新規(guī)，原先股票投資比例下限為60%的股票基金，可向兩個(gè)方向調(diào)整，一是修改基金契約，將股票投資下限從60%提升至80%；二是修改基金名稱，將“股票型基金”修改為“混合型基金”。前者意味著投資策略調(diào)整，而后者保持投資策略不變。就目前的情況來(lái)看，大部分基金選擇了第二種調(diào)整方法。

　　上投摩根旗下12只基金正是選擇了更名的方法。上投摩根相關(guān)人士告訴記者，“基金經(jīng)理們都已習(xí)慣了以60%的最低倉(cāng)位限制來(lái)進(jìn)行運(yùn)作，如果轉(zhuǎn)為80%的倉(cāng)位限制，不僅要改變投資策略，還要召開(kāi)持有人大會(huì)進(jìn)行協(xié)商，過(guò)程非常繁瑣。而選擇更名并相應(yīng)修改基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，其它都不需要改變，流程也簡(jiǎn)單，符合基金經(jīng)理們的意愿。”

　　選擇“更名”的基金公司，多出于與上投摩根同樣的想法。滬上另一家基金公司內(nèi)部人士表示，“更名的程序只需到證監(jiān)會(huì)報(bào)備，然后修改基金名稱，基金合約的其它內(nèi)容不做改變，流程非常迅速。但如果要選擇第一種方法，則必須召開(kāi)持有人大會(huì)，再到證監(jiān)會(huì)報(bào)備?！?

　　濟(jì)安金信基金王群航告訴記者，據(jù)其統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)上已轉(zhuǎn)型的股票型基金大部分都選擇了“更名”的方式。

　　與原混合型基金有異

　　據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心的統(tǒng)計(jì)，截至7月22曰，市場(chǎng)上有主動(dòng)型投資策略的股票基金391只（不含分級(jí)），這其中，倉(cāng)位在80%以上的有110只，這意味著將有280只股票型基金待轉(zhuǎn)型。

　　如此大量的股票型基金可能轉(zhuǎn)為混合型基金的情況，是否會(huì)導(dǎo)致投入股票的資金規(guī)模受影響？

　　一家中型基金公司的相關(guān)人士解釋?zhuān)盎馃o(wú)論選擇提升倉(cāng)位限制還是降低倉(cāng)位限制，都必須要讓持有人知道和通過(guò)。所以更名只是保持原倉(cāng)位限制，除了規(guī)避80%的倉(cāng)位下限外，并不意味著其像倉(cāng)位范圍在0-95%的混合型基金一樣可以隨便降低倉(cāng)位?！?

　　從轉(zhuǎn)型公告中亦可以看到，并無(wú)對(duì)基金倉(cāng)位調(diào)整的說(shuō)明。剛將旗下11只股票型基金進(jìn)行更名的華寶興業(yè)就強(qiáng)調(diào)，其轉(zhuǎn)型的“標(biāo)準(zhǔn)股票型基金”，將根據(jù)《中國(guó)銀河證券公募基金分類(lèi)體系（2015版）》更名后的所屬分類(lèi)，統(tǒng)一調(diào)整至“混合基金—偏股型基金—偏股型基金（股票上下限60%-95%）”。

　　王群航表示，“這些轉(zhuǎn)型的基金，原來(lái)怎么運(yùn)作，現(xiàn)在還怎么運(yùn)作，股票配置規(guī)模不會(huì)受到任何影響。只是由于目前市場(chǎng)環(huán)境不穩(wěn)定，這些基金可能選擇將倉(cāng)位保持在較低水平，但60%是不能跨越的底限?！?

　　股基投資難度加大

　　大量股票型基金轉(zhuǎn)型之后，基金市場(chǎng)將會(huì)發(fā)生何種變化？對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股票型基金在市場(chǎng)中的占比將大幅減少，而新成立的股票型基金將對(duì)基金經(jīng)理的擇股能力提出更高的要求。

　　王群航表示，“新規(guī)實(shí)施后，股票型基金的倉(cāng)位底限上升到80%，如果基金公司大力發(fā)行股票基金，必須擁有強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)。”

　　統(tǒng)計(jì)今年以來(lái)普通股票型基金的發(fā)行情況，記者發(fā)現(xiàn)，工銀瑞信是今年新發(fā)普通股票型基金最多的公司，一共發(fā)行了10只普通股票型基金，占今年以來(lái)所有新發(fā)普通股票型基金的13.7%，而規(guī)模占比超過(guò)20%。

　　對(duì)此，一位基金研究人士認(rèn)為，“新規(guī)實(shí)施后，一旦市場(chǎng)回暖，一些投研能力強(qiáng)的公司肯定還是會(huì)加大股票基金的發(fā)行，而不會(huì)像現(xiàn)在一樣重點(diǎn)考慮倉(cāng)位靈活性的問(wèn)題。”

　　南方基金楊德龍也表示，“由于混合型基金倉(cāng)位限制較低，在單邊下跌的市場(chǎng)中更能躲避風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)基金經(jīng)理的要求同樣很高。因?yàn)椴僮鬟@類(lèi)基金必須對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)行謹(jǐn)慎的把握，否則很容易跑輸其它基金?！?

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年二季度股票型基金平均倉(cāng)位下降了1.09%，而混合型基金下降了14.07%，也正因如此，混合型基金在6月15日到7月8日的回撤中，平均跌幅幾乎只有股票型基金的一半。

　　不過(guò)有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“僅看回撤是不夠客觀的，加上前期漲幅，股票基金并不弱于混合型基金。”

　　不過(guò)，混合型基金成為基金市場(chǎng)的主流，或已是不可否認(rèn)的事實(shí)。