上周五，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示，考慮到分級基金機制較為復(fù)雜，普通投資者不易理解，且前期出現(xiàn)了一些新情況、新問題。為此，證監(jiān)會將暫緩此類產(chǎn)品的注冊工作，并正在研究有關(guān)政策。

　　2015年分級基金規(guī)模和數(shù)量均出現(xiàn)井噴，加上牛市期間驚人的漲幅，受到前所未有的關(guān)注。然而，從6月的中后段開始，上證指數(shù)在十幾個交易日內(nèi)跌逾千點，分級基金B(yǎng)份額追蹤的指數(shù)紛紛遭遇重挫。尤其因為下折風(fēng)險，分級基金甚至成為投資者的雷區(qū)。另外一方面，市場認為目前分級基金的設(shè)計存有漏洞，需要完善相應(yīng)的監(jiān)管。

　　“事實上，包括多空分級以及杠桿基金擱淺以及此次分級的監(jiān)管政策調(diào)整，大的方向都是去杠桿。”上海證券一位基金行業(yè)研究員表示。

　　近200只產(chǎn)品受影響

　　根據(jù)證監(jiān)會8月19日發(fā)布的《基金募集申請核準(zhǔn)進度公示表》，走6個月普通申報程序的分級類基金高達221只。按照證監(jiān)會最新表述，將有194只申報基金被暫緩。另外，截至8月21日，還有28只已發(fā)行完畢的分級產(chǎn)品等待上市。

　　北京一家大型基金的內(nèi)部人士對記者透露，“如果之前還沒有申報的，暫時就不受理了。已經(jīng)申報的基本產(chǎn)品，現(xiàn)在審批流程停了。至于那些已經(jīng)批下來準(zhǔn)備發(fā)行的產(chǎn)品，不清楚還能不能按時發(fā)行，但也需要拿到交易所代碼才能發(fā)行。”

　　“如果監(jiān)管政策一刀切，完成募集的基金無法上市的閑置成本將非常高?！蹦戏揭患一鸸镜娜耸糠Q。

　　該人士還進一步表示，今年算是分級產(chǎn)品的大年，很多基金公司都在大力推分級產(chǎn)品，而現(xiàn)在這一塊暫緩申報了，對很多基金公司都是有影響的。

　　事實上，在分級基金申報暫緩之前，多空分級及杠桿、反向基金已經(jīng)被基金公司全面撤回申報。7月30日，證監(jiān)會表示多家公司向證監(jiān)會主動申請撤回多空分級以及杠桿、反向基金類產(chǎn)品的申請。而證監(jiān)會也將按規(guī)定予以終止審查。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，截至8月12日，24只分級基金產(chǎn)品在這波極端行情中發(fā)生下折，投資者損失慘重。深交所開始有所動作，在已觸發(fā)下折的分級基金前標(biāo)上星號以提示風(fēng)險。此外，深交所還會提前公示臨近下折的基金產(chǎn)品。不過，在各家基金公司和交易所持續(xù)的風(fēng)險提示下，依然有投資者出現(xiàn)誤買情況。南方一家基金公司人士向記者透露，近期有客戶誤買了下折日的分級基金損失慘重，隨后來基金公司大鬧一番。

　　在種種情況集中爆發(fā)之后，證監(jiān)會終于正式表態(tài)分級基金申報暫緩，等待相關(guān)政策落地。

　　分級基金有望提高買入門檻

　　多空分級擱淺，分級暫緩申報，這對原本創(chuàng)新空間就不大的公募基金行業(yè)來說，創(chuàng)新的空間又被進一步縮小。

　　在證監(jiān)會公募基金產(chǎn)品申報進度表中，創(chuàng)新型基金產(chǎn)品申報的總數(shù)為221只，其中分級基金194只，分級基金在公募基金現(xiàn)階段創(chuàng)新產(chǎn)品的比例之高可見一斑。

　　不過，分級基金的未來與此前擱淺的多空分級基金還是有一定區(qū)別的。證監(jiān)會的表態(tài)是，需要暫停申報，從而完善相關(guān)監(jiān)管政策。

　　由于此前有很多不熟悉規(guī)則的投資者，買入下折日暴漲的分級基金從而遭受損失，一些業(yè)內(nèi)人士認為應(yīng)該提高買入門檻。

　　目前，分級基金存在5萬元的認購和申購門檻，對此，有市場人士認為5萬元門檻是階段性產(chǎn)物，不同的市場階段門檻不一樣，應(yīng)當(dāng)在充分調(diào)研投資者成熟度的基礎(chǔ)上再探討門檻設(shè)置的檔次。

　　另外，限制分級基金最高杠桿也是市場關(guān)心的重點，B份額損失是溢價過高造成的，提高預(yù)警上限可能會讓B份額溢價的幅度沒那么高。

　　“事實上，包括多空分級以及杠桿基金擱淺以及此次分級的監(jiān)管政策調(diào)整，大的方向都是去杠桿?！鄙虾ＷC券一位基金行業(yè)研究員表示。

　　而對于備受投資者詬病的分級B下折基準(zhǔn)日，除開盤停牌1小時外仍可正常交易的制度，中信證券一位投行人士認為，下折日可以買入，導(dǎo)致投資者誤買遭受損失這一類規(guī)則可以進行一定的優(yōu)化。