昨日，上證指數(shù)站上4900點，再一次刷新近7年來新高。新基金發(fā)行加速，百億規(guī)模接連問世，新發(fā)基金頻頻提前結(jié)束募集。然而在新銷售紅火的背景下，新發(fā)基金卻迎來了牛市中甜蜜的煩惱。有基金經(jīng)理表示，由于市場前期漲幅過高，選股時唯恐高位接盤，挑選“物美價廉”的股票實屬不易。

　　新基金“恐高”建倉放緩

　　天天基金網(wǎng)公開資料顯示，目前在售的基金仍然是以權(quán)益類產(chǎn)品為主要力量，其中倉位較為靈活的混合型基金占據(jù)多數(shù)。此外，據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者觀察，目前在售的40只(不同份額分別計算)新基金中，有過半具有明確的投資主題。

　　具體來看，目前在售的新基金中平安大華智慧中國就在其招募說明書中特別指出欲在“與高端裝備制造、工業(yè) 4.0、互聯(lián)網(wǎng)主題相關(guān)的優(yōu)質(zhì)證券”中尋找機會，上投摩根智慧互聯(lián)也特別強調(diào)要“自下而上優(yōu)選互聯(lián)網(wǎng)主題上市公司”。

　　此外，國企改革也是此輪新發(fā)基金的熱門主題之一。據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者觀察，僅在5月26日當(dāng)日，就有4只直接用國企改革或其他相關(guān)詞匯冠名的公募基金在售。

　　然而從另一方面來看，部分新發(fā)基金的基金經(jīng)理雖看好特定概念的發(fā)展前景，但在指數(shù)快速增長的情況下，卻難免患有“恐高”的癥狀。有基金經(jīng)理表示，看好的成長股估值都很貴，現(xiàn)在建倉風(fēng)險比較高。某私募基金經(jīng)理甚至直言：“我現(xiàn)在就盼望市場跌一跌，越跌我越買，好給新發(fā)的產(chǎn)品建倉?！?/p>

　　或者正是處于“恐高”顧慮，部分新基金正在選擇通過參與打新緩慢建倉。有業(yè)內(nèi)分析人士表示在指數(shù)快速增長的情況下，如果選擇估值較高的股票，則基金建倉成本會增加，由此會縮減盈利空間；如果選擇打新，則會在成本相同的情況下，獲得更高的收益。

　　此外，另有基金經(jīng)理指出，謹慎建倉也是銷售渠道的要求。該基金經(jīng)理表示，銀行渠道擔(dān)心如果快速建倉后遇到調(diào)整，基金凈值的虧損會傷害到客戶。

　　4900點 基金何去何從

　　時隔7年，上證指數(shù)再一次逼近5000點。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也迎來爆發(fā)，連續(xù)沖擊高點。市場情緒偏于樂觀，認為支撐牛市的力量仍在持續(xù)，對之后市場發(fā)展的態(tài)度卻有所分歧。創(chuàng)業(yè)板“泡沫論”的觀點越來越盛行，卻亦有專家聲稱創(chuàng)業(yè)板將是“貫穿本輪牛市的最強音”。

　　這種分歧從目前在售的基金中也能略見一斑。據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者觀察，5月26日在售的基金中，不乏側(cè)重創(chuàng)業(yè)板的基金產(chǎn)品，也不難找到博時中證銀行指數(shù)分級、易方達銀行分級、泰達宏利藍籌混合等直指大盤藍籌的新發(fā)基金。

　　泰達宏利藍籌的擬任基金經(jīng)理陳丹琳表示，在中小創(chuàng)板塊高漲幅、高估值的市場環(huán)境下，契合國家戰(zhàn)略的傳統(tǒng)藍籌、具有長期上升趨勢的中盤藍籌以及已經(jīng)大幅領(lǐng)先同行的新興藍籌均有良好的投資價值。

　　某券商分析師表示，總體上A股市場處于即將進入泡沫階段。當(dāng)前市場關(guān)注的焦點是主板和創(chuàng)業(yè)板之間的結(jié)構(gòu)問題，即是否存在結(jié)構(gòu)性泡沫。目前，創(chuàng)業(yè)板與上證A股的市盈率之比達到7倍。從這個角度來看，結(jié)構(gòu)性的泡沫主要是在創(chuàng)業(yè)板方面。

　　不過，另有基金經(jīng)理認為市場短期內(nèi)不會出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換。該基金經(jīng)理表示，目前來看判斷市場可能迎來風(fēng)格切換還為時過早。由于藍籌股的基本面偏弱，不具備領(lǐng)漲大盤的條件，個股機會仍將大于板塊機會，中長期來看將繼續(xù)看好新興行業(yè)。

　　另外，還有一些基金公司表示，雖然創(chuàng)業(yè)板和中小板估值比較高，但仍存在一些估值稍低但成長性好的行業(yè)，對于旗下成立的新基金會選擇慢慢把倉位加上去，在個股的選擇方面也會合理挑選成長性好的個股。