受內(nèi)地與香港基金互認(rèn)政策的簽署， A股市場(chǎng)中多只港股基金在本周一上演了漲停風(fēng)潮。而香港股市在周二開市后也一舉跳漲至七年高位，恒指在盤中距4月27日高點(diǎn)28588點(diǎn)僅一步之遙，報(bào)收于28249.86點(diǎn)，上漲0.92%。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，對(duì)于A股來說，在經(jīng)歷了藍(lán)籌與成長(zhǎng)的前兩波上漲浪潮之后，該政策有望為“第三波”浪潮提供支撐。但短期而言，由于港股的估值水平顯著低于A股市場(chǎng)，預(yù)計(jì)港股將率先受益。

　　政策挖渠 兩地股市得活水

　　上周五，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)就開展內(nèi)地與香港基金互認(rèn)工作正式簽署合作備忘錄，同時(shí)發(fā)布《香港互認(rèn)基金管理暫行規(guī)定》，自2015年7月1日起施行，初始投資額度為資金進(jìn)出各3000億元。

　　分析人士指出，繼QFII或QDII、深港通或滬港通后，基金互認(rèn)是內(nèi)地資金來港的新一道橋，將為香港市場(chǎng)帶來額外的3000億元人民幣資金，令中港互通這條橋更加寬闊。其預(yù)計(jì)，從港股吸引力及內(nèi)地投資者對(duì)港股的熟悉程度來看，估計(jì)內(nèi)地投資者在基金互認(rèn)實(shí)施后，優(yōu)先購(gòu)買本港股票基金是合情理的想法。

　　中投證券(香港)周二在給客戶的研究報(bào)告中表示，基金互認(rèn)將把大量的陸資帶往香港市場(chǎng)，這對(duì)港股來說是一大利多。而周二當(dāng)天，香港恒指大幅高開，并全天強(qiáng)勢(shì)橫盤，市場(chǎng)做多熱情強(qiáng)烈。

　　同時(shí)，內(nèi)地的專業(yè)人士認(rèn)為海外基金將更偏愛于估值合理的大盤藍(lán)籌股。南方基金就表示，5月以來，市場(chǎng)波動(dòng)明顯加劇，風(fēng)格持續(xù)偏向中小盤成長(zhǎng)股，預(yù)計(jì)風(fēng)格持續(xù)扭曲的狀態(tài)很難延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，因此需要控制相關(guān)板塊的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。其建議關(guān)注漲幅落后、業(yè)績(jī)較好的藍(lán)籌板塊，如房地產(chǎn)基建相關(guān)板塊、大消費(fèi)板塊、非銀行金融等。從中期來看，牛市格局總體仍將延續(xù)，投資者應(yīng)在震蕩中調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，為牛市第三波上攻行情布局。

　　德圣基金同樣認(rèn)為，藍(lán)籌在穩(wěn)增長(zhǎng)政策下有望間歇發(fā)力，藍(lán)籌+成長(zhǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)配置組合是二季度可取之道。

　　雖然目前尚未出臺(tái)更加具體的細(xì)則，但是在基金互認(rèn)的安排下，香港注冊(cè)的合格基金可以與內(nèi)地注冊(cè)基金采取同樣的銷售渠道。內(nèi)地投資者將來也許能夠像買內(nèi)地基金一樣在網(wǎng)上選購(gòu)香港基金。據(jù)了解，目前香港的基金一般通過直銷，或者由銀行、投資顧問公司或券商等中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行推廣，再把交易轉(zhuǎn)介給基金公司。

　　與在內(nèi)地買基金相似，在香港買基金也設(shè)計(jì)認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回等費(fèi)用。不過，由于相關(guān)細(xì)則尚未公布，僅能借鑒目前的基金交易規(guī)則進(jìn)行參考。

　　港股基金遭市場(chǎng)爆炒

　　雖然本周一香港市場(chǎng)休市，但熱情的投資者仍然通過內(nèi)地上市的港股基金表達(dá)了激動(dòng)的心情。

　　盤面顯示，周一交易所上市交易的三大港股基金品種港股杠桿基金、LOF基金和ETF基金均出現(xiàn)大漲，其中兩只杠桿基金恒生B和H股B雙雙封于漲停板，LOF基金中，有嘉實(shí)恒生H股、南方香港、招商金磚、信誠(chéng)四國(guó)等四只基金封于漲停板，銀華H股也大漲9.86%接近漲停，添富恒生和國(guó)投新興漲幅最小，但漲幅也達(dá)到7.88%和5.43%。ETF基金中南方恒指ETF漲幅最大，達(dá)到7.19%，H股ETF、恒生ETF、恒生通漲幅介入3%到6%之間。

　　上周五中港基金互認(rèn)文件簽署并將于7月1日實(shí)施的消息被認(rèn)為是本周一場(chǎng)內(nèi)港股基金暴漲的主因。中金公司認(rèn)為，內(nèi)地與香港基金互認(rèn)利好A 股和港股，港股短期受益更明顯，基金的互認(rèn)將增加兩地市場(chǎng)的流動(dòng)性，中長(zhǎng)期對(duì)兩地市場(chǎng)均是利好。考慮到目前A股已經(jīng)連續(xù)上漲較多且局部高估，而香港市場(chǎng)對(duì)A 股依然大幅折價(jià)、估值依然相對(duì)偏低，且海外投資者普遍對(duì)中國(guó)依然相對(duì)謹(jǐn)慎，中金公司認(rèn)為基金互認(rèn)短時(shí)間內(nèi)南向資金可能會(huì)更強(qiáng)勁，最終雙向都將受到總額度的限制。

　　投資界看好基金互認(rèn)利好港股，建銀國(guó)際董事總經(jīng)理兼研究部聯(lián)席主管蘇國(guó)堅(jiān)指出，港股下步挑戰(zhàn)29000關(guān)。基金互認(rèn)方便資金南下，內(nèi)地錢亦要逐步趨向全球化，轉(zhuǎn)戰(zhàn)海外，以分散風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為外圍已見穩(wěn)定，港股短暫呆滯后，有力再上，而且預(yù)料內(nèi)地6月底前再減息0.25厘，如果大市贊同這些形勢(shì)發(fā)展，不可能再急跌回落下去。

　　兩地后市投資機(jī)會(huì)幾何？

　　H股B作為跟蹤恒生國(guó)企指數(shù)的分級(jí)基金，匯集了港股低估值、國(guó)企改革預(yù)期以及分級(jí)基金杠桿放大等多重優(yōu)勢(shì)，將是淘金本輪港股盛宴的不二選擇。

　　隨著A股的大漲，2014年底以來恒生AH指數(shù)在120-140之間波動(dòng)，上周五最新的AH指數(shù)為128.32，H股相對(duì)于A股整體低估30%左右，在當(dāng)前A股中小創(chuàng)泡沫嚴(yán)重的情況下，恒生國(guó)企指數(shù)或更具投資價(jià)值。

　　H股B作為分級(jí)基金，自帶杠桿，在快速上漲行情中具有超強(qiáng)爆發(fā)力。上一輪港股4月行情中，H股B在9個(gè)交易日最高上漲79.02%，賺錢效應(yīng)明顯，新一輪的港股盛宴中，H股B值得期待。

　　而在A股中，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在市場(chǎng)風(fēng)口再次吹響主板，且滬市量能大幅超過深成指之際，投資者不應(yīng)再留戀前期漲幅巨大的題材股，而應(yīng)該主動(dòng)調(diào)整倉(cāng)位，順勢(shì)而為。對(duì)前期調(diào)整充分、且有政策利好類的藍(lán)籌進(jìn)行適當(dāng)調(diào)倉(cāng)布局，才能避免牛市滿倉(cāng)踏空的“囧境”，在具體機(jī)會(huì)上，機(jī)構(gòu)建議從以下四大藍(lán)籌類品種進(jìn)行布局：

　　滯漲大藍(lán)籌。盡管今年大盤漲幅接近50%，但仍有部分藍(lán)籌股嚴(yán)重滯漲，如券商、保險(xiǎn)等；國(guó)企、國(guó)資改革概念概念。本輪行情核心驅(qū)動(dòng)力是改革，那些具有改革迫切性、博弈難度小的改革品種，有望強(qiáng)勢(shì)崛起，如電信改革、央企整合等；高性價(jià)比股。機(jī)構(gòu)通常偏愛哪些具有業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，且股票仍低廉的股票，如化工股、電力板塊；低價(jià)股。實(shí)事證明，牛市中低價(jià)股往往是新股民最愛，如造紙、高速公路板塊等。