近年，定增市場持續(xù)火爆。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年至2014年定增平均收益率達(dá)56%，其中，2014年參與一級(jí)市場的定增平均收益率為80%，約96%的項(xiàng)目可獲絕對收益。而今年以來，市場“牛勢”進(jìn)一步確立，折價(jià)優(yōu)勢與牛市行情疊加使定增吸引力大增，有基金就瞄準(zhǔn)定增掘金牛市。

　　定增市場收益創(chuàng)新高 基金瞄準(zhǔn)掘金

　　近年，定增市場持續(xù)火爆。安信證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年至2014年定增平均收益率達(dá)56%，尤其是2014年，定增收益創(chuàng)近5年新高。其中，2014年參與一級(jí)市場的定增平均收益率為80%，約96%的項(xiàng)目可獲絕對收益；同時(shí)，二級(jí)市場買入定增股票的絕對收益率平均約為37%，絕對收益率為正的占比為83.5%。

　　今年以來，A股市場“牛勢”進(jìn)一步確立，折價(jià)優(yōu)勢與牛市行情疊加使定增吸引力大增。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月30日，今年以來已有300余家上市公司發(fā)布了定增預(yù)案。有基金公司就看準(zhǔn)當(dāng)中的機(jī)會(huì)，發(fā)力定增主題基金。如目前在發(fā)行國投瑞銀瑞盈混合基金(161225)，就是一只專注一二級(jí)市場定增機(jī)會(huì)的基金。

　　據(jù)了解，由于定增項(xiàng)目本身至少1年的鎖定期，為了確保定增投資策略的順利實(shí)施，國投瑞銀瑞盈混合基金采取封閉運(yùn)作，封閉期為18個(gè)月。不過，產(chǎn)品成立3個(gè)月內(nèi)將上市交易，屆時(shí)投資人可通過深交所交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓基金份額，兼具流動(dòng)性，滿足投資者及時(shí)兌現(xiàn)資金的需求。

　　華泰證券(601688,股吧)研報(bào)指出，2006年至今，如果把定增項(xiàng)目劃分成兩個(gè)階段的話，則發(fā)行期間平均絕對收益為40.81%，相對收益為25.47%；鎖定期間平均絕對收益為11.19%，相對收益為6.29%?？傮w來說，無論是一級(jí)市場還是二級(jí)市場投資參與定增公司大概率都能獲得超額收益。

　　分析人士表示，改革預(yù)期以及資金推動(dòng)下，本輪牛市持續(xù)時(shí)間比較長，市場行情向好也引發(fā)上市公司募資沖動(dòng)，或用于項(xiàng)目融資，或推進(jìn)并購重組計(jì)劃；定增一級(jí)市場一般有10%-30%的折價(jià)，相當(dāng)于“打折”買股票，以定增為主題的基金在本輪行情中值得期待。

　　事實(shí)上，牛市行情下上市公司如此大規(guī)模定向增發(fā)也產(chǎn)生了大量獲利機(jī)會(huì)，以聯(lián)絡(luò)互動(dòng)(002280,股吧)(002280)為例，公司自公布定增方案之后，股價(jià)就不斷走高，截至2015年5月4日收盤，距定增發(fā)行價(jià)漲幅己超過10倍。

　　4月份機(jī)構(gòu)參與定增降溫

　　值得一提的是，4月份機(jī)構(gòu)參與定增無論是參與上市公司家數(shù)還是總投資額均較3月份顯著下降。分析人士認(rèn)為，這或是由于隨著近期市場的快速上漲和市場估值的大幅提升，機(jī)構(gòu)參與態(tài)度開始趨于謹(jǐn)慎。

　　Wind資訊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，4月份(以公告日期為準(zhǔn))包括公募基金、基金子公司、證券公司及其資管公司、信托公司和保險(xiǎn)資管等在內(nèi)的主要機(jī)構(gòu)投資者共參與一年期定增項(xiàng)目22個(gè)，比3月份的逾30家定增顯著減少。

　　這其中，有“定增王”之稱的財(cái)通基金4月繼續(xù)領(lǐng)跑，共參與了22個(gè)項(xiàng)目中的12個(gè)，合計(jì)投資額達(dá)到27.07億元，占4月機(jī)構(gòu)投資定增金額的16.8%，再度成為參與定增數(shù)量最多和投資額最大的機(jī)構(gòu)。

　　而另一家在定增市場表現(xiàn)活躍的基金公司，東?；?/a>在4月份投資了6個(gè)定增項(xiàng)目，合計(jì)投資額也達(dá)到10.69億元，參與定增數(shù)量和投資額僅次于財(cái)通基金排名第二。華安基金4月份也參與了6家公司定增，投資金額為8.86億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2015年4月22日，今年以來共有151家上市公司實(shí)施了定向增發(fā)。定增價(jià)格較實(shí)際發(fā)行日價(jià)格平均折價(jià)率為34.82%，36只個(gè)股折價(jià)率在50%以上，其中折價(jià)率最高的公司為宜華健康(000150,股吧)，為81.84%。

　　據(jù)了解，定增是向特定投資者以非公開方式發(fā)行股票，定增價(jià)格往往低于市場價(jià)格，股權(quán)鎖定期為一年左右時(shí)間，隨后可以進(jìn)行流通，這可以使投資機(jī)構(gòu)以簡潔、低成本的方式參與高成長公司或行業(yè)，輕易獲得公司或行業(yè)高速發(fā)展帶來的利潤。

　　值得一提的是，雖然參與定增會(huì)有明顯折扣，具有一定安全墊保護(hù)作用。不過由于解禁期間不能退出。所以，投資定增類股票雖有各種諸如機(jī)構(gòu)效應(yīng)、大股東增持效應(yīng)等增發(fā)利好，但是因?yàn)榻饨钠谙掭^長，也會(huì)有一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，對于普通投資者來說，挑選定增類主題基金可以從基金經(jīng)理挑選定增項(xiàng)目的能力以及產(chǎn)品的策略、結(jié)構(gòu)這幾個(gè)維度來看。