指數(shù)迭創(chuàng)新高，分級基金因其杠桿性愈發(fā)引人關(guān)注。證券時報數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日，共有28只杠桿基金的年內(nèi)漲幅超過72%，其中7只超100%，而同期滬指漲幅則為39%。但銀行股表現(xiàn)卻不盡如人意，銀行板塊年初至今的整體漲幅只有15.31%。但值得關(guān)注的是，國內(nèi)首只銀行分級基金—鵬華銀行分級的子份額—銀行A(150227)和銀行B(150228)將于4月28日上市，這將是首個以銀行板塊為標的的精準投資工具，會成為銀行股的催化劑嗎？

　　為何銀行板塊嚴重跑輸大盤?

　　有基金人士表示，銀行股跑輸大盤的原因只有一個：銀行股權(quán)重大，若拉升銀行板塊則指數(shù)暴漲。但從管理層的愿望來說，最擔(dān)心的是瘋牛，最希望的是慢牛。管理層害怕瘋牛，但真正表現(xiàn)瘋狂的是創(chuàng)業(yè)板，到目前為止，創(chuàng)業(yè)板今年漲幅已高達84%，而上證50指數(shù)漲幅僅28%，銀行股甚至沒跑贏上證50。

　　民族證券分析師于娃麗指出，根據(jù)近期國務(wù)院會議和李克強調(diào)研工行、國開行、興業(yè)銀行情況來看，未來將通過規(guī)范中間業(yè)務(wù)收費等政策降低社會融資成本，促進銀行反哺實體經(jīng)濟，中期對銀行業(yè)績會形成一定壓力。

　　銀行分級基金能帶來什么

　　據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站24日公示的基金募集申請表顯示，銀行板塊已成為各家基金公司集中上報的分級基金標的，先后有9家公司上報了中證銀行指數(shù)分級基金。

　　中信證券分析師肖斐斐預(yù)計，銀行分級基金和上證50基金每只發(fā)行規(guī)模40-50億元，則將有超過500億增量資金配置銀行股，疊加增量資金上市后的樂觀表現(xiàn)和示范效應(yīng)，有望帶動更多資金配置銀行板塊?？傮w而言，預(yù)計板塊新增機構(gòu)配置資金近1000億，有利于提振銀行板塊二級市場表現(xiàn)。有券商樂觀預(yù)計，最快今年5-6月份，獲批的分級基金就應(yīng)該建倉。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，銀行分級基金跟蹤相關(guān)指數(shù)獲取行業(yè)整體回報的同時，還可積極放大回報，是掘金銀行股的不錯工具。

　　專家指出，隨著杠桿工具性凸顯，銀行分級上市最吸睛的看點在于首次提供了一個利用分級設(shè)計和杠桿來博取銀行板塊超額收益的投資工具。由于A、B兩類份額配比為1:1，B類份額的初始杠桿達到2倍，可作為波段操作、杠桿投資和套利交易的有效工具，是撬動銀行板塊行情的“利器”。

　　撬動銀行板塊的N種利器

　　據(jù)證券時報統(tǒng)計顯示，從估值水平看，上市銀行目前僅7.99倍市盈率和1.39倍市凈率(按2014年靜態(tài))，考慮2015年動態(tài)市凈率下降到1.30倍左右，從股價漲幅看，2015年年初至今，中信銀行指數(shù)上漲15.69%，同期滬深300指數(shù)上漲32.27%，銀行指數(shù)嚴重弱于大盤，因此銀行板塊依舊存在估值修復(fù)空間。而今年年中MSCI指數(shù)一旦把中國A股納入，則銀行股必將是權(quán)重板塊，將吸引全球資金配置。

　　包括中金、中信、廣發(fā)在內(nèi)的13家機構(gòu)預(yù)計，當前已在底部的銀行板塊估值可能迎來回升。從行業(yè)角度而言，招商證券分析師肖立強認為，在利率市場化靴子落地之后，銀行行業(yè)未來可以預(yù)見的催化劑有：1、混業(yè)改革推進，銀行可收購券商；2、其他銀行跟進光大銀行進行業(yè)務(wù)分拆；3、第二輪債務(wù)置換落地；4、進一步的降準降息。

　　招商證券指出，銀行板塊2015年動態(tài)市盈率僅7倍，仍舊是2年前熊市中的估值水平，相比其他不斷創(chuàng)出新高的板塊，銀行股估值明顯還有較大上升空間。招商證券分析師肖立強認為，就第一階段10倍市盈率計算，未來銀行板塊有40%-50%的提升空間。

　　國海證券指出，經(jīng)濟下行壓力增加，降準預(yù)期催化銀行板塊上行，負面壓制因素已逐漸被消化。在“寬松+改革”支撐的牛市行情中，銀行股低估值的優(yōu)勢將逐漸凸顯。此外，作為上證50指數(shù)第一大權(quán)重行業(yè)，上證50股指期貨的推出也有望為板塊帶來資金流入，銀行股未來表現(xiàn)值得期待，投資者不妨借銀行分級基金上市之際，及時布局銀行板塊。