25日，上證50ETF期權(quán)迎來上線以來的第一個到期日，26只3月合約正式終結(jié)“歷史使命”。3月實值合約持倉未有明顯下降，實值期權(quán)的持倉者日間均積極參與行權(quán)申報。業(yè)內(nèi)人士表示，首個行權(quán)日到期合約全天評價關(guān)系保持較為完整，初步實現(xiàn)了期權(quán)的“高標(biāo)準”和“穩(wěn)起步”。未來，隨著限倉限額等制度松綁，期權(quán)流動性有望進一步活躍。

　　昨天是期權(quán)開市以來的首個行權(quán)日，上證50ETF收報2.604元，跌1.29%，而4月、6月及9月的認沽合約受現(xiàn)貨影響呈現(xiàn)價格整體上揚，而認購期權(quán)則出現(xiàn)價格走低，期權(quán)與標(biāo)的價格運行方向較為一致。

　　即將到期的26只3月合約未現(xiàn)“末日輪”行情，3月實值合約的平價關(guān)系保持比較完整，盤中出現(xiàn)過小幅波動，但沒有一只品種有明顯的套利空間。與此同時，3月虛值合約的收盤價全部歸于最小變動單位，期權(quán)價格完美回歸，市場整體實現(xiàn)平穩(wěn)收官。

　　截至收盤，期權(quán)市場共成交3.08萬張，較前一交易日增長7%，其中認購和認沽分別成交1.78萬張和1.31萬張。認沽認購比為0.73，維持中樞水平。

　　3月到期合約全天成交15497張，持倉22107張。其中，未平倉虛值合約僅成交2692張，持倉12324張。實值期權(quán)成交12805張，持倉9783張，合計減倉784張。

　　上交所[微博]公開數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天行權(quán)申報共173筆，有效行權(quán)張數(shù)9760張，其中認沽期權(quán)1158張，認購期權(quán)8602張。有效行權(quán)的合約總量中實值期權(quán)共9757張，占有效行權(quán)合約總量的99.95%。到期實值期權(quán)中，僅26張未提出行權(quán)，且基本為輕度實值期權(quán)。從賬戶數(shù)量的角度看，當(dāng)日共有84個衍生品合約賬戶持有實值期權(quán)合約，其中78個合約賬戶提出行權(quán)，占比達到93%。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，從行權(quán)申報情況來看，期權(quán)投資者對于“期權(quán)合約到期價值歸零”這一風(fēng)險已有很好的認識。

　　對于虛值期權(quán)為何大量未平倉及部分實值期權(quán)沒有申報行權(quán)，中信證券衍生品分析師王兆宇分析道，近期隨著標(biāo)的價格大幅上漲，深度虛值的期權(quán)，尤其是認沽期權(quán)的流動性在到期日來臨前已大幅降低，因而加大到期日的平倉難度。對于實值期權(quán)而言，由于前幾日市場連續(xù)大幅上漲，目前投資者對未來的走勢存在一定分歧，而認購期權(quán)的權(quán)利方行權(quán)后在2日才可賣出，存在一個交易日的鎖定期。這樣的情況下，某些小幅實值的認購期權(quán)的權(quán)利方，如果認為明天存在市場下跌的風(fēng)險，就可能選擇不行權(quán)。

　　而某大型上市券商期權(quán)業(yè)務(wù)相關(guān)負責(zé)人也表示，公司在到期日前三天便開始逐日提醒投資者到期風(fēng)險。期權(quán)投資者在此期間初嘗期權(quán)高杠桿的魅力，但參與深度仍待提升。未來，在上交所逐步松綁限額限倉規(guī)定后，隨著更多對沖基金、量化投資等機構(gòu)投資者進駐，市場流動性有望獲進一步改善。

　　3月合約完美收官之后，接手的4月合約又成了焦點。4月合約的總持倉量為25552張，在全市場中占比近四成。此外，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上交所將加掛5月到期，行權(quán)價分別為2.50元、2.55元、2.60元、2.65元、2.70元的認購、認沽共10個合約。