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2025年04月23日 星期三

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海富通基金黃東升：利空出盡 市場進(jìn)入較好時期

　　本周各指數(shù)均上漲。上證綜指收于3578.96點(diǎn)，本周上漲4.20%；深證成指收于12830.25點(diǎn)，全周上漲5.74%；創(chuàng)業(yè)板指收于2830.26點(diǎn)，周漲幅5.95%。

　　當(dāng)前市場進(jìn)入較好的投資時期。前期幾大利空因素，打新、美聯(lián)儲加息、注冊制基本兌現(xiàn)，短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)得到有效釋放。預(yù)計(jì)3月份之前系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)都較小且出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，可通過精選個股把握機(jī)會。

　　近期市場對于風(fēng)格切換是否會在年初發(fā)生有分歧。支持藍(lán)籌股表現(xiàn)的主要原因是對于保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)資金的預(yù)期。因?yàn)榻衲瓯ＹM(fèi)增長較快，保險(xiǎn)資金充裕。在債市風(fēng)險(xiǎn)逐漸積蓄的當(dāng)前，機(jī)構(gòu)可能會加大高分紅個股的配置，從而帶動市場的上漲和風(fēng)格切換。另外，供給測改革，去除落后產(chǎn)能，對于整合后的周期性行業(yè)也有一定利好。然而我們認(rèn)為出現(xiàn)大的風(fēng)格切換可能性不大。因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)比較差，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶動新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍然是最主要的投資邏輯，且周期行業(yè)的改革必然伴隨著陣痛，不太可能一蹴而就。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，成長風(fēng)格仍是投資的主旋律。

　　據(jù)此，看好體育、教育、文化、信息消費(fèi)行業(yè)。體育、教育行業(yè)迎來改革，相關(guān)個股或出現(xiàn)反復(fù)走強(qiáng)。文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了快速增長的階段。而信息消費(fèi)行業(yè)中也不乏機(jī)會，比如智能駕駛這種比較前瞻的領(lǐng)域，BAT已介入，可能是貫穿全年的投資主線。

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