前日近千股跌停，昨日超過200只個(gè)股漲停。決定行情反彈高度的大戶和機(jī)構(gòu)在干什么？證券時(shí)報(bào)記者對(duì)多家券商營(yíng)業(yè)部調(diào)查發(fā)現(xiàn)：許多資產(chǎn)在3000萬以上的超級(jí)大戶仍在旅游，并未參與本輪反彈；私募和公募普遍加倉參與了反彈，但目前策略已變更為高拋低吸和調(diào)倉換股。

　　超級(jí)大戶仍在旅游

　　記者近日走訪了招商證券、華泰證券和中信證券等多家券商的深圳營(yíng)業(yè)部，發(fā)現(xiàn)超級(jí)大戶室空空如也。這些營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人告訴記者，牛市時(shí)部分超級(jí)大戶會(huì)選擇前來營(yíng)業(yè)部操作，但現(xiàn)在基本都不來了，6月份行情結(jié)束后，多數(shù)選擇了休假。

　　調(diào)查獲悉，這些大戶休假主要有三個(gè)原因：一是有些大戶在股災(zāi)中嚴(yán)重受損，需要遠(yuǎn)離股市、休假療傷；二是有些大戶連續(xù)奮戰(zhàn)了2～3年，賺得盆滿缽滿，非常疲憊，需要休息；三是部分大戶采用的是高杠桿參與牛市，一旦牛市結(jié)束，絕不參與熊市反彈的策略，耐心等待下一波牛市。

　　不過，也有少數(shù)超級(jí)大戶參與了反彈，不過倉位較低。記者在中信證券位于深圳的一家營(yíng)業(yè)部采訪到一位資金過億的大戶。他告訴記者，在這輪調(diào)整中，他的損失不小，不過已經(jīng)在首次反彈到4000點(diǎn)上方時(shí)清倉，這輪9月下旬以來的反彈，他僅僅利用二成倉位參與，“行情不好把握，重倉怕再度被套。”

　　對(duì)于這些超級(jí)大戶空倉休假，市場(chǎng)上各方看法也存在巨大分歧。投資界大多認(rèn)為，如果這些超級(jí)主力不參與市場(chǎng)，行情向上的空間將有限。不過，成泉資本董事長(zhǎng)胡繼光曾表示，場(chǎng)外資金很多，私募和大戶倉位較低，恰恰是行情能夠持續(xù)的一個(gè)原因。

　　值得一提的是，一位不愿具名的券商營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人告訴記者，他所在營(yíng)業(yè)部屬于深圳資金存量排名靠前的營(yíng)業(yè)部，但由于成熟投資者占比過高，相對(duì)于中小投資者，這些以大戶為主的成熟投資者較少參與反彈，導(dǎo)致該營(yíng)業(yè)部市場(chǎng)占有率近期走低。

　　機(jī)構(gòu)加倉后高拋低吸

　　相對(duì)于超級(jí)大戶的悠閑，大部分私募和公募都積極加倉參與這次反彈。不過，公募和私募目前已采取靈活策略，如調(diào)倉換股和高拋低吸。

　　深圳一家大型基金公司基金經(jīng)理告訴證券時(shí)報(bào)記者，目前公募基金倉位依然比較重，但普遍還是小幅加倉參與了這輪反彈。近期以調(diào)倉換股和高拋低吸為主，適當(dāng)降低創(chuàng)業(yè)板股票的倉位，加倉金融和地產(chǎn)等藍(lán)籌股倉位，以使得配置更為靈活。

　　記者調(diào)查結(jié)果顯示，市場(chǎng)上比較知名的私募在9月底倉位普遍在2～3成，但目前已加倉至5成以上。和聚、民森、朱雀、上投等私募的產(chǎn)品倉位約5成，成泉資本旗下產(chǎn)品倉位已提升至6成，淡水泉、景林等私募的一些產(chǎn)品倉位已達(dá)到8成以上。

　　胡繼光告訴記者，9月份大盤主要震蕩區(qū)間為2900點(diǎn)至3250點(diǎn)，預(yù)計(jì)10月主要震蕩區(qū)間升至3250點(diǎn)至3500點(diǎn)。短期如無更大成交量，很難突破3500點(diǎn)。最優(yōu)的策略是在3250點(diǎn)至3500點(diǎn)之間高拋低吸。

　　不過，私募界人士告訴記者，相對(duì)于公募基金倉位的較為穩(wěn)定，私募倉位變動(dòng)較大，滿倉的私募遇到市場(chǎng)較大波動(dòng)，一天之內(nèi)就可以將倉位降至5成。