銀河證券首席策略師孫建波認(rèn)為，當(dāng)前股市，與1929年和2007年的股市截然不同。工業(yè)企業(yè)不斷上行，大眾創(chuàng)新萬眾創(chuàng)業(yè)熱情高漲，科技進(jìn)步此起彼伏，國企改革 、簡政放權(quán)釋放活力，有足夠的基礎(chǔ)來支撐目前的市場。牛市下半場的最顯著特征是，“二八分化”取代股票普漲，那些質(zhì)地優(yōu)良、價(jià)值尚未被完全發(fā)掘的股票成為市場的主角，拉動指數(shù)上漲。

　　牛市后半場怎么看？

　　孫建波：牛市已到后半段，風(fēng)險(xiǎn)收益越來越不對稱。在這樣一個(gè)全民加杠桿炒股的局面下，頂部雖不能準(zhǔn)確預(yù)測，但歷史經(jīng)驗(yàn)表明當(dāng)前估值水平已經(jīng)處于高位水平。牛市的后半段，因下跌時(shí)抄底力量的存在，導(dǎo)致高位震蕩的結(jié)束，右側(cè)也至少有三個(gè)月的減倉期。

　　從時(shí)間來看，牛市的演繹仍在繼續(xù)；從主題和板塊來看，新的機(jī)會仍然層出不窮。下半場的最顯著特征是，“二八分化”取代股票普漲，那些質(zhì)地優(yōu)良、價(jià)值尚未被完全發(fā)掘的股票成為市場的主角，拉動指數(shù)上漲。

　　股民做好參與下半場的準(zhǔn)備了嗎？

　　孫建波：下半場的操作中，對于普通投資者，建議采取謹(jǐn)慎策略，操作心理、交易心態(tài)非常重要。當(dāng)大多數(shù)人不能控制自己交易心態(tài)時(shí)，就更要正確評估下半場的牛市特征，總結(jié)操作經(jīng)驗(yàn)，不能過于輕率。

　　另外一個(gè)角度，投資價(jià)值的判斷也是關(guān)鍵。從總市值來看，當(dāng)某些股票需要數(shù)年增長才能與當(dāng)前市值匹配時(shí)，高估值需要等待業(yè)績的跟上。這個(gè)等待過程中，有調(diào)整也是難免的。如果投資者能夠做到以下兩點(diǎn)，一是要有好的交易心理，面對突發(fā)波動能有鐵的交易紀(jì)律；二是要對上市公司趨勢進(jìn)行判斷，有能力甄別那些趨勢正確的、總市值還有上漲空間的股票。再做到以上兩點(diǎn)，就做好了繼續(xù)參與牛市后半場的準(zhǔn)備。

　　神創(chuàng)板究竟后續(xù)咋整??？

　　孫建波：創(chuàng)業(yè)板超過3500點(diǎn)就是斷了線的風(fēng)箏，現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)脫離了估值的約束，上行空間脫離了正常的基本面判斷。

　　創(chuàng)業(yè)板的上漲有其獨(dú)特的理由，互聯(lián)網(wǎng)+ +、萬眾創(chuàng)業(yè)賦予了創(chuàng)業(yè)板更多的想象空間，得到了較高的估值；其次，這些被寄予厚望的創(chuàng)業(yè)板公司最終會被時(shí)間驗(yàn)證真?zhèn)??；ヂ?lián)網(wǎng)++的企業(yè)特別多，只會講故事而無業(yè)績支撐的股票會跌的很慘，而那些抓住了發(fā)展趨勢并有業(yè)績貢獻(xiàn)的上市公司將成長為新的藍(lán)籌。

　　這波牛市結(jié)束時(shí)會不會套很多人？

　　孫建波：在資本市場的歷史上，像2007年那樣暴跌的事件只有一次，即1929年美國股災(zāi)。2007年，A股從6124點(diǎn)跌到1664點(diǎn)，用了一年時(shí)間跌掉70%，中間幾乎沒有喘息； 1929年美國股災(zāi)中，指數(shù)跌掉75%。

　　這兩次股災(zāi)的一個(gè)相同之處在于，二者都處于幾個(gè)周期疊加的下行階段。1929年和2007年都是技術(shù)周期和產(chǎn)能周期的最高點(diǎn)，比如1929年美國的小汽車生產(chǎn)過剩、房地產(chǎn)過剩，2007年中國世界工廠地位的告終、電腦產(chǎn)能過剩、科技創(chuàng)新青黃不接，最終形成金融危機(jī)，導(dǎo)致股災(zāi)出現(xiàn)。

　　反觀中國當(dāng)前股市，與1929年和2007年的股市截然不同。工業(yè)企業(yè)不斷上行，大眾創(chuàng)新萬眾創(chuàng)業(yè)熱情高漲，科技進(jìn)步此起彼伏，國企改革、簡政放權(quán)釋放活力，有足夠的基礎(chǔ)來支撐目前的市場。

　　當(dāng)然，市場不可能永遠(yuǎn)上漲，市場震蕩在所難免，調(diào)整也是必然。但正如我們前面所講，只要交易心理穩(wěn)健，能夠找出市值增長仍存空間的股票，投資者并不需要太過擔(dān)心。