首付貸并非才出現(xiàn)的“創(chuàng)新”，但在本輪部分城市房價暴漲中，其“場外配資”“場外杠桿”的特征，卻讓經(jīng)歷了去年“股災(zāi)”的投資界高度警惕。

　　資金同樣是來自金融體系之外，同樣是以互聯(lián)網(wǎng)金融為平臺，同樣是杠桿操作，首付貸與去年一度火熱，且被叫停的P2P配資等民間股票配資模式究竟有何異同？

　　資金來源成本高于銀行

　　股票配資業(yè)務(wù)曾經(jīng)非?；鸨?，當自有資金無法滿足股市投資需求時，股民可以通過其他渠道獲得一定比例的有償資金，投放股市。股票配資的資金來源大多是銀行、券商體系以外的民間配資公司或者P2P公司，資金成本相對比“融資融券”要高。

　　在這一點上，首付貸的資金來源與之類似，首付貸的資金或者來自于地產(chǎn)商、地產(chǎn)中介，或者來自于P2P平臺、小貸公司，這些資金同樣來自于銀行體系以外，成本也高于銀行渠道。

　　不過，股票配資是銀行券商以外的服務(wù)，而首付貸則是在銀行貸款體系以內(nèi)疊加貸款。

　　去年的股票場外配資比例不一，民間公司有的可以配到1：4或者1：5的比例，比較瘋狂的也有配到1：8或者更高，但這樣的平臺畢竟比較少。按照1：5的操作，投資人資金10萬元，配資公司可以提供50萬元資金，即用10萬元資金撬動了50萬元的資金。

　　首付貸對外放款額度不一，但大部分的放款金額都在首付款的30%~50%之間。以100萬元住房為例，如果按照不限購城市首付兩成計算，借款人一般最多可以借到10萬元，而用戶自己的首付需要10萬元，那么，提供貸款的企業(yè)和借款人所處的資金比例是1：1。

　　值得注意的是，首付貸的借款對象付完首付后，還會辦理銀行的按揭貸款，同樣以前面的操作為例，用戶可以用10萬元的資金撬動100萬元的資產(chǎn)，杠桿放到了10倍。而按照目前的房貸按揭的銀行規(guī)定，杠桿最高只能是5倍。

　　大部分來自信用貸款

　　事實上，這兩種方式所投資的資產(chǎn)有所差異，股票和房地產(chǎn)雖然都有投資屬性，但兩者的流動性和交易手續(xù)等都有所不同。

　　股票一般不會限制購買數(shù)量，且流動性會比較好，交易手續(xù)比較方便。而房地產(chǎn)屬于不動產(chǎn)，交易過戶有嚴格的手續(xù)，周期也會比股票市場要長，且房地產(chǎn)由于限購和限貸政策，每個人購房和貸款的次數(shù)有限。

　　從風控設(shè)計來說，股票配資一般都有嚴格的把控，一旦股票下跌，配資公司有權(quán)進行平倉，保證自己資金的安全。

　　首付貸則有所不同，據(jù)記者了解，首付貸大部分是信用貸款，資金提供方并沒有對房產(chǎn)的把控和處置能力，所以一旦出現(xiàn)風險，缺少主動權(quán)就會比較被動。

　　不過，盡管從杠桿倍數(shù)和風控設(shè)計上，首付貸比股票場外配資更為激進，但業(yè)內(nèi)人士卻并不認同將首付貸的風險與后者簡單類比。一方面，相比股票，房地產(chǎn)市場的波動要小得多，另一方面，首付貸針對人群的投資和投機色彩要弱很多。

　　一位互聯(lián)網(wǎng)金融人士對記者表示，很多首付貸針對的是剛需人群，是購買者的唯一住房，這是和股票配資最大的不同。