片尾字幕里滾動(dòng)著100余位投資者名字的動(dòng)畫電影《大圣歸來》近期火爆銀幕,令眾籌這一匯聚草根創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想的互聯(lián)網(wǎng)投融資方式再次引發(fā)關(guān)注。在業(yè)內(nèi)人士看來,眾籌面臨的痛點(diǎn)仍是“找項(xiàng)目難、找錢更難”,而隨著《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》出臺(tái),眾籌真正成為尋常百姓投資理財(cái)方式的時(shí)代可能會(huì)很快到來。

　　上半年眾籌募集近47億元,項(xiàng)目完成率卻不足一成

　　“有109名小朋友出現(xiàn)在電影結(jié)尾出品人的名單中。”近期大熱的動(dòng)畫電影《大圣歸來》出品人路偉在接受媒體采訪時(shí)表示,發(fā)起的眾籌獲得100多名家長投資支持,籌資700萬元。

　　《大圣歸來》的眾籌或是成功的,而“許多影視類的眾籌項(xiàng)目其實(shí)只是營銷噱頭。”浙江一家大型影視公司內(nèi)部人士表示,包括此前有百度大數(shù)據(jù)支持的《黃金時(shí)代》上線“百發(fā)有戲”,近期又有對(duì)接阿里“娛樂寶”的《小時(shí)代》系列電影,業(yè)內(nèi)不少影視制作項(xiàng)目都會(huì)開放一些“準(zhǔn)眾籌”產(chǎn)品。其中,“投資者也許只買了一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品,兩年期左右項(xiàng)目收益率在10%左右,門檻百元起、千元起算一份,并不是真正成為《黃金時(shí)代》股東或者《小時(shí)代》的出品人?！?/p>

　　除了影視產(chǎn)業(yè)外,創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域眾籌也很熱門。以天使匯網(wǎng)站上一個(gè)以軟硬件設(shè)備結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)的環(huán)境音樂電臺(tái)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目“LavaRadio”為例,在眾籌平臺(tái)上線僅僅14天,就募得335萬元資金,比預(yù)定融資目標(biāo)250萬元超出34%。

　　眾籌源自西方,簡單來說就是展示創(chuàng)意點(diǎn)子,獲得大眾資金援助,小到吃飯、旅游,大到買房子、拍電影、開公司,都能眾籌。2014年被稱為“中國眾籌元年”,11月19日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出“建立資本市場(chǎng)小額再融資快速機(jī)制,開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”;12月,中國證券業(yè)協(xié)會(huì)就《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(實(shí)行)》征求意見,助推眾籌步入“快車道”。盈燦咨詢的數(shù)據(jù)顯示,2015年上半年我國眾籌平臺(tái)總數(shù)達(dá)211家,成功募集46.66億元人民幣。但同時(shí),能令普通人成為股東的股權(quán)眾籌項(xiàng)目完成率僅為7.14%,尚不足眾籌總項(xiàng)目量一成。

　　網(wǎng)貸之家聯(lián)合創(chuàng)始人朱明春認(rèn)為,眾籌特別是股權(quán)眾籌的快速發(fā)展,主要得益于當(dāng)前活躍的互聯(lián)網(wǎng)金融氛圍以及國家“雙創(chuàng)”支持政策不斷推出。眾籌項(xiàng)目完成率較低的原因,百籌匯CEO王啟明認(rèn)為,主要是前期項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較高,創(chuàng)業(yè)熱潮初起,創(chuàng)業(yè)者無論創(chuàng)業(yè)模式還是創(chuàng)業(yè)實(shí)踐都在摸索中。此外,大眾投資人對(duì)新的投資方式還不熟悉。

　　股權(quán)眾籌去哪投?怎么投?門檻高嗎?

　　我國眾籌項(xiàng)目按回報(bào)方式分為股權(quán)眾籌、獎(jiǎng)勵(lì)眾籌、債權(quán)眾籌和公益眾籌。剛剛出臺(tái)的指導(dǎo)意見,首次對(duì)股權(quán)眾籌融資做了規(guī)范,明確股權(quán)眾籌是通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行的“公開小額股權(quán)融資的活動(dòng)”,由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。

　　股權(quán)眾籌項(xiàng)目《大圣歸來》雖然相應(yīng)回報(bào)沒有披露,卻燃起了許多普通人的天使投資夢(mèng)?！熬〇|、阿里、百度這些互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的項(xiàng)目大多屬于實(shí)物獎(jiǎng)勵(lì)類、公益類眾籌,股權(quán)項(xiàng)目占比非常少。”蝌蚪眾籌聯(lián)合創(chuàng)始人艾海青說。目前,更多的眾籌是采取類似“會(huì)員制”的方式開展。以蝌蚪眾籌為例,該平臺(tái)有約150個(gè)投資人,采取“邀請(qǐng)制”形式,均具有一定的投資經(jīng)驗(yàn)和資產(chǎn)門檻,圈子小,相對(duì)較為封閉。

　　“大家投平臺(tái)5月上線的一部電視劇項(xiàng)目已完成眾籌融資,電視劇總投資6600萬元,眾籌融資600萬,占總投資的9%,一個(gè)月左右時(shí)間有領(lǐng)投和跟投共60余人參與項(xiàng)目融資。”深圳股權(quán)眾籌平臺(tái)大家投CEO李群林說,平臺(tái)投資門檻是單筆項(xiàng)目融資額度的1%,每個(gè)項(xiàng)目投資者控制在100人內(nèi),如果是1000萬元的項(xiàng)目,就是10萬元起投。

　　在艾海青看來,針對(duì)資本市場(chǎng)的私募股權(quán)眾籌必須要有門檻?！氨娀I平臺(tái)的大量早期項(xiàng)目基本都?jí)虿簧?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400124766" target="_blank" title="新三板 400124766">新三板融資門檻,也不在天使投資和風(fēng)投的目標(biāo)范圍內(nèi),項(xiàng)目在早期狀態(tài)下面對(duì)公眾并不現(xiàn)實(shí)?！?/p>

　　李群林認(rèn)為,眾籌投資因類別不同,不能簡單地對(duì)“合格投資者”搞一刀切,應(yīng)分類予以設(shè)定。

　　如何能成大眾投資選擇?“賺錢了才有故事講”

　　在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的熱潮下,股權(quán)眾籌將成為多層次資本市場(chǎng)的重要補(bǔ)充和金融創(chuàng)新的重要領(lǐng)域。中國人民大學(xué)法學(xué)院副院長楊東表示,股權(quán)眾籌可以通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行無疑打破了高門檻限制,人人都能當(dāng)股東的股權(quán)眾籌小額公開發(fā)行時(shí)代將馬上到來。

　　對(duì)眾籌來說,重要的是如何找到好項(xiàng)目,并為項(xiàng)目“籌人、籌智、籌資源”?！斑@意味著從事互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌的機(jī)構(gòu)既要有傳統(tǒng)投行的專業(yè)能力,又要有互聯(lián)網(wǎng)行銷的思維?！睏顤|說。

　　股權(quán)眾籌難做是從業(yè)者共同的感慨?！罢翼?xiàng)目難,找錢更難,需要找到符合股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資人,我們依然是摸著石頭過河?！蓖鯁⒚髡f,一般是“找錢無門”、前景難測(cè)的項(xiàng)目會(huì)想到眾籌,這類項(xiàng)目又具有一定風(fēng)險(xiǎn),投資者對(duì)眾籌的風(fēng)險(xiǎn)到底有多大承受能力?對(duì)投資項(xiàng)目了解多少?又會(huì)怎樣去考察項(xiàng)目?這些不僅有待眾籌市場(chǎng)的完善,更有待投資者在實(shí)踐中提高。

　　“賺錢了,眾籌行業(yè)才有故事可講?！崩钊毫终J(rèn)為,眾籌行業(yè)發(fā)展時(shí)間短,賺錢效應(yīng)還沒有體現(xiàn)出來,市場(chǎng)還在培育階段。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,隨著指導(dǎo)意見出臺(tái),眾籌行業(yè)的發(fā)展環(huán)境進(jìn)一步明晰,眾籌的“大時(shí)代”會(huì)很快到來。當(dāng)前,需盡快完善眾籌的相關(guān)機(jī)制,如信息披露、退出機(jī)制項(xiàng)目的后續(xù)跟進(jìn)、發(fā)起人違約的懲罰機(jī)制等等,加強(qiáng)部門監(jiān)管和行業(yè)自我完善。