金融服務傳統(tǒng)模式受到?jīng)_擊

　　當下互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展背景有了不同特征。首先，廣義互聯(lián)網(wǎng)成了金融經(jīng)濟的基礎設施和生存環(huán)境。第二，通過云計算和大數(shù)據(jù)，廣義互聯(lián)網(wǎng)成了金融的核心資源和實現(xiàn)條件，日本的“云銀行”，通過網(wǎng)絡將借入者和借出者聯(lián)系在一起。這種投資服務年收益率高達4%—5%。第三，人們已習慣在互聯(lián)網(wǎng)條件下思考金融問題，推動金融體系的重構。

　　適應新技術變革形勢的網(wǎng)絡銀行更強調從客戶需求出發(fā)，大力發(fā)展不設物理網(wǎng)點的直銷銀行和一站式服務的全能銀行。荷蘭國際集團（ING）成立互聯(lián)網(wǎng)直銷銀行ING Direct，次貸危機后在美國轉型為全能銀行，創(chuàng)立不過5年就擁有400萬客戶、400億美元存款，同時還保持每月增加10萬客戶和10億美元存款的增長速度。其制勝秘訣之一就是，鼓勵客戶通過網(wǎng)絡轉賬，通過主動承擔交易手續(xù)費利用所有已存在的銀行網(wǎng)點和ATM機。由于沒有傳統(tǒng)銀行的大量網(wǎng)點和大量員工，節(jié)約下來的運營成本使得其提供的存款年利率是傳統(tǒng)銀行的10—20倍。

　　互聯(lián)網(wǎng)證券和互聯(lián)網(wǎng)保險等也從個人用戶轉向企業(yè)用戶、從信息服務到在線交易、從單一業(yè)務到綜合服務。值得一提的是，以比特幣為代表的加密電子貨幣的誕生，在某種程度上構成對中央銀行貨幣政策運行模式的挑戰(zhàn)，以瑞波（Ripple）幣為基礎貨幣的全球性開放支付網(wǎng)絡，對傳統(tǒng)的跨境支付結算模式也可能產(chǎn)生沖擊。

　　金融咨詢、風險管理、理財服務等在移動技術驅動下也在創(chuàng)造一系列新平臺和新模式。如跨平臺在線商家融資服務創(chuàng)業(yè)公司Kabbage，除交易平臺外，還將來自企業(yè)社交網(wǎng)絡中的客戶互動數(shù)據(jù)、地理信息數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)等進行整合。Kabbage聲稱，數(shù)據(jù)即金融。2007年上線的美國免費個人理財網(wǎng)Mint，通過授權創(chuàng)造性地把用戶的所有賬戶信息與Mint的賬戶連接，自動更新用戶的財務信息和分類收支詳細情況。

　　當前，全球都興起借助互聯(lián)網(wǎng)改善金融服務的創(chuàng)新浪潮?？夏醽喌?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400124643" target="_blank" title="移動支付 400124643">移動支付就是一個典型例子。人們只需一部低端手機在移動支付巨頭Safaricom注冊信息，不需現(xiàn)金、銀行賬號或永久性住址就可購買任何東西。這項革命性的創(chuàng)新支付手段改變了非洲地區(qū)的經(jīng)濟，截至2010年，超過50%的肯尼亞人使用了這項服務。

　　隨著生物特征識別、人工智能等技術日趨成熟，以及物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、房聯(lián)網(wǎng)、智慧城市等一系列新概念的實現(xiàn)，各種智能感應器在終端取得的數(shù)據(jù)可通過無線寬帶瞬時傳輸?shù)皆破脚_，互聯(lián)網(wǎng)金融將演化出移動金融、智慧金融、綠色金融等更多新模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融3.0時代的腳步正在走近。

　　如何監(jiān)管對各國均是考驗

　　盡管互聯(lián)網(wǎng)讓融資手段更便捷和多樣化，但不確定性也存在。在美國，個人和小企業(yè)的融資首選依然是傳統(tǒng)銀行。據(jù)美國小企業(yè)管理局2014年底公布的數(shù)據(jù)，截至2013年6月，未償清的銀行發(fā)放的小額貸款總計5850億美元；而截至2014年第二季度，放貸俱樂部的貸款總額僅達到50億美元，與傳統(tǒng)銀行的小額貸款業(yè)務規(guī)模相去甚遠。英國《經(jīng)濟學人》雜志指出，一旦美國進入加息周期，網(wǎng)絡高利率貸款吸引力可能會逐漸減少。

　　對于風險管理、隱私保護與技術的可靠性信心不足，導致很多人在創(chuàng)新面前裹足不前。

　　日本信金中央金庫海外業(yè)務支援部高級審議官露口洋介在接受本報記者采訪時表示，2014財年上半年，網(wǎng)絡銀行曾出現(xiàn)18.5億日元存款被非法取走的事件，而且這一金額還在擴大之中。此外，互聯(lián)網(wǎng)專業(yè)金融機構也存在著作為金融機構的經(jīng)營安全性的問題。關于非法取款一事，日本全國銀行協(xié)會作出了如下約定：只要存款者沒有過失，銀行將全額負擔儲戶的損失；而假如互聯(lián)網(wǎng)專業(yè)銀行破產(chǎn)，存款保險機構可以對1000萬日元及利息進行保護。露口洋介表示，在發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融時，針對各種各樣的風險，完善保護措施顯得尤為重要。

　　到互聯(lián)網(wǎng)金融2.0時代，很多創(chuàng)新已處在現(xiàn)有政策法律和監(jiān)管體系之外，如何跟上快速創(chuàng)新的步伐，把握監(jiān)管的適當與適度，對于世界各國金融監(jiān)管部門均是一個重大的考驗。美國證券交易委員會對P2P網(wǎng)貸進行監(jiān)管時，曾認定Prosper和Lending Club為非法證券活動，經(jīng)過多輪談判之后才恢復其業(yè)務。在規(guī)范網(wǎng)絡借貸平臺、保護消費者利益的同時，某種程度上也影響了網(wǎng)貸在美國的創(chuàng)新發(fā)展。

　　歐美網(wǎng)絡金融監(jiān)管開始得較早，已形成了比較完善的系統(tǒng)和監(jiān)管制度，最具代表性的是美國以立法為核心的自律監(jiān)管機制和歐洲以審慎戰(zhàn)略為核心的聯(lián)合監(jiān)管機制。2003年7月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會發(fā)布《電子銀行業(yè)務風險管理原則》最終版本，提出董事會與管理部門的監(jiān)察、安全控制和法律與聲譽風險管理的3方面共14項電子銀行業(yè)務風險管理原則，協(xié)助金融機構建立自身風險管理政策與流程。

　　2014年英國包括P2P借貸、眾籌、票據(jù)融資、養(yǎng)老金融資等在內的非傳統(tǒng)融資市場總額達到17.4億英鎊，其中P2P份額占到了約79%。英國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展良好的背后，是行業(yè)自律和政府監(jiān)管的雙重作用。政府監(jiān)管由金融行業(yè)監(jiān)管局承擔，主要制定政策、設置指引指標等，行業(yè)更多通過自律規(guī)范、成立P2P金融協(xié)會等方式，較好地處理了創(chuàng)新與監(jiān)管的沖突與溝通問題。2011年，英國7家互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)成立了全球第一個P2P行業(yè)協(xié)會——互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會。加入?yún)f(xié)會的企業(yè)定期開會制定行業(yè)規(guī)則，負責自律管理。英國金融行業(yè)監(jiān)管局2014年發(fā)布《關于網(wǎng)絡眾籌和通過其他方式發(fā)行不易變現(xiàn)證券的監(jiān)管規(guī)則》，對互聯(lián)網(wǎng)金融進行了詳細規(guī)定。

　　有人將互聯(lián)網(wǎng)金融比喻成15世紀開始的地理大發(fā)現(xiàn)，所有人都憧憬其中蘊含的巨大商機?？偨Y互聯(lián)網(wǎng)金融，其優(yōu)勢有如下五點。第一，提高了信息透明度和運營效率；第二，提供信息公開和風險提示的機制；第三，高度虛擬集成金融生態(tài)鏈群，打造新的金融生態(tài)鏈；第四，跨時空集合海量散戶資金，形成“長尾效應”；第五，推動傳統(tǒng)金融機構改革。盡管存在這樣或那樣的問題，但毫無疑問，互聯(lián)網(wǎng)金融這一新興產(chǎn)業(yè)和新興業(yè)態(tài)給人們帶來了新的希望。美國小額貸款平臺QuickBooks Financing的主管杰夫·考夫曼告訴本報記者，雖然傳統(tǒng)銀行在小額貸款業(yè)務方面已做得十分成熟，民眾因其風險小、信譽度高，且能提供便捷的融資咨詢服務而更加信賴傳統(tǒng)銀行，但他依然看好互聯(lián)網(wǎng)融資平臺的前景。

　　互聯(lián)網(wǎng)這一偉大的技術引發(fā)的金融創(chuàng)新革命，才剛剛開始。

　　（作者為中央財經(jīng)大學金融法研究所所長、中國人民大學重陽金融研究院高級研究員，本報駐美國記者陳麗丹、駐日本記者劉軍國、駐英國記者李應齊對本文亦有貢獻。）