上海市消保委曝光的兩起涉及鏈家的糾紛案例，其背后都有著鏈家理財(cái)?shù)纳碛啊?/p>

　　深陷輿論漩渦的上海鏈家，除了中介門店違規(guī)廣為流傳外，其背后的鏈家金融帝國(guó)，也開始為人詬病。

　　相對(duì)于門店在上海各地瘋狂鋪開造成的坊間轟動(dòng)，于2014年底正式推出的鏈家理財(cái)，此前一直不溫不火。而由上海市消保委曝光的兩起涉及鏈家的糾紛案例，其背后都有著鏈家理財(cái)?shù)纳碛啊?/p>

　　在這兩個(gè)案例中，其中一個(gè)是由鏈家居間的標(biāo)的房屋，實(shí)質(zhì)被抵押給了鏈家公司；另一個(gè)案例，則是標(biāo)的房屋已被抵押，鏈家為了促成交易，“建議”下家接受鏈家的金融借貸服務(wù)。

　　來(lái)自上海鏈家的代表，在當(dāng)天消保委的消費(fèi)體察會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)上聲稱，由鏈家門店提供的金融服務(wù)是“幫助性服務(wù)”，還表示“金融產(chǎn)品不是業(yè)務(wù)范圍內(nèi)”。

　　然而，在去年9月，鏈家董事長(zhǎng)左暉接受媒體采訪時(shí)就表示，鏈家目前已經(jīng)擁有鏈家代理和鏈家金融等在內(nèi)的組合型業(yè)務(wù)板塊，“早已不再將自己簡(jiǎn)單定義為地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司”、“業(yè)務(wù)主要覆蓋資產(chǎn)管理、交易管理、金融管理等與房產(chǎn)本身關(guān)系密切的各種服務(wù)?！?/p>

　　鏈家高層雄心勃勃進(jìn)軍地產(chǎn)金融的喊話聲未落，幾個(gè)月后，遭到消保委曝光的鏈家金融模式，卻被同樣來(lái)自鏈家的與會(huì)代表描述為“幫助性服務(wù)”，讓外界頗感意外。

　　鏈家“家多寶”涉金融市場(chǎng)

　　2014年圣誕節(jié)那天，鏈家網(wǎng)的一位中層干部，曾在朋友圈發(fā)布了這樣一則消息：“本息擔(dān)保8%收益，快從余額寶搬家吧。鏈家地產(chǎn)理財(cái)‘家多寶’總交易額1.2億?！?/p>

　　這則消息，正式宣告鏈家涉足二手房交易金融市場(chǎng)。

　　所謂的“家多寶”，主要的貸款對(duì)象是通過(guò)鏈家進(jìn)行二手房交易，且急需資金周轉(zhuǎn)的客戶，借款人僅需用房產(chǎn)作抵押。而通過(guò)“家多寶”放貸的資金，主要被用于這三大類：

　　過(guò)橋，即賣舊房的同時(shí)買新房過(guò)程中，客戶需要資金周轉(zhuǎn)時(shí)，鏈家提供貸款；贖樓，即賣家銀行按揭貸款未還清時(shí)，需要先還清貸款才可銷售，鏈家提供貸款還清；　尾款墊資，買家已向銀行申請(qǐng)貸款，但與賣家約定付款時(shí)間時(shí)仍未獲得貸款，鏈家亦可提供貸款。

　　而上海市消保委曝光的兩起涉及鏈家的案例，皆屬于“家多寶”提供金融服務(wù)的范圍。

　　“目前金融業(yè)務(wù)已占整體盈利的近10%，預(yù)計(jì)今年底將超過(guò)15%，未來(lái)的3年里做到20%、在未來(lái)5年里做到50%也是有可能的?！边@是鏈家理財(cái)CEO魏勇在2015年4月，接受媒體采訪時(shí)的說(shuō)法。

　　在這次采訪中，魏勇估算，中國(guó)住宅房屋大概有200萬(wàn)億元的資產(chǎn)，美國(guó)也是約合200萬(wàn)億元，但是美國(guó)的按揭貸款余額80萬(wàn)億元，中國(guó)僅10萬(wàn)億元。同樣價(jià)值的產(chǎn)品，由于美國(guó)的相關(guān)金融化率是80∶200，而中國(guó)是10：200，這意味著中國(guó)有190萬(wàn)億元的房產(chǎn)沒(méi)有進(jìn)行金融化的任何杠桿運(yùn)作。一旦盤活，將是巨量的市場(chǎng)空間。

　　“理房通”也是鏈家一環(huán)

　　事實(shí)上，左暉和魏勇等鏈家高管，從2014年開始，即屢屢通過(guò)媒體喊話，認(rèn)為金融服務(wù)業(yè)未來(lái)將會(huì)是鏈家的核心業(yè)務(wù)之一，這促成了“鏈家理財(cái)”的誕生。

　　“鏈家理財(cái)”的“家多寶”旗下“定期寶”P2P理財(cái)產(chǎn)品，向投資者開出了年化6.4%-7.8%不等的收益率。昨日，晨報(bào)記者查閱“鏈家理財(cái)”官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，60天、半年和一年期的“定期寶”理財(cái)產(chǎn)品，均顯示售罄。作為相對(duì)高息的理財(cái)產(chǎn)品，“定期寶”的門檻則很低，1000元起投。

　　而由上海市消保委曝光的兩個(gè)案例中，客戶向鏈家借貸的月息為1.6%，折算成年化利率為19.2%，兩相對(duì)比，鏈家僅在“家多寶”這一理財(cái)產(chǎn)品上所獲取的最大理論息差為年化12.8%。

　　鏈家發(fā)布的《2015理財(cái)運(yùn)營(yíng)年報(bào)》　顯示，2015一整個(gè)自然年中，鏈家理財(cái)“累計(jì)成交達(dá)138億，單日融資過(guò)億元已然是常態(tài)”，如按照上述年化息差12.8%計(jì)算，僅在息差這個(gè)單項(xiàng)上，鏈家在2015年就獲利17.7億元。

　　除了“家多寶”，鏈家理財(cái)旗下的“理房通”也被認(rèn)為是鏈家在金融服務(wù)戰(zhàn)略中，不可或缺的環(huán)節(jié)。

　　2014年7月，央行官網(wǎng)發(fā)布第五批第三方支付牌照名單，鏈家旗下的“理房通支付科技有限公司（即‘理房通’）”在列。事實(shí)上，“理房通”也是第一家獲得央行頒發(fā)第三方支付牌照的房屋擔(dān)保支付平臺(tái)。

　　所謂“理房通”，更像是專注于提供房產(chǎn)相關(guān)支付業(yè)務(wù)的支付寶。按照官方描述，“理房通”典型的使用場(chǎng)景是：購(gòu)房者預(yù)付的定金與購(gòu)房首付款被“理房通”凍結(jié)在第三方賬戶，直到房屋過(guò)戶結(jié)束后才將資金解凍，轉(zhuǎn)給賣方客戶，避免出現(xiàn)因房屋產(chǎn)權(quán)問(wèn)題導(dǎo)致買方客戶無(wú)法過(guò)戶，或因買方客戶購(gòu)房資金不夠，致使賣方客戶“錢房?jī)墒А钡痊F(xiàn)象的出現(xiàn)。

　　不過(guò)，“理房通”在問(wèn)世后，被外界質(zhì)疑或存在資金池問(wèn)題。根據(jù)“理房通”網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，其已完成了高達(dá)1300多億元的交易額，有質(zhì)疑認(rèn)為，千億規(guī)模的交易僅以常規(guī)的3成首付計(jì)算，也有300億的資金沉淀，這筆資金如果被用作高息貸款的發(fā)放，賺取放款利息，就會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)敞口。

　　今年2月初，人民網(wǎng)就可能存在的資金池問(wèn)題，采訪到了“理房通”品牌總監(jiān)鄧女士，對(duì)方回應(yīng)“理房通”不會(huì)挪用資金，央行定期會(huì)和“理房通”對(duì)賬，對(duì)資金走向做嚴(yán)格管控。不過(guò)這篇報(bào)道亦援引鄧女士的話表示，“理房通”凍結(jié)的備付金是會(huì)在銀行產(chǎn)生活期利息的，但按照行業(yè)常規(guī)，銀行活期利息很低，不會(huì)返還給客戶。

　　高速發(fā)展前接受嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

　　來(lái)自第三方的統(tǒng)計(jì)顯示，在2015年中國(guó)的各大網(wǎng)貸平臺(tái)中，年成交額超過(guò)百億的P2P平臺(tái)不足15家，其中占據(jù)頭把交椅的是陸金所，當(dāng)年成交額達(dá)到1472億，而鏈家理財(cái)亦躋身“百億俱樂(lè)部”，憑借當(dāng)年138億元的交易額，排名第十。

　　因此，有不少媒體把鏈家理財(cái)稱作“斜刺里殺出的一匹黑馬”。

　　鏈家理財(cái)?shù)氖醉?yè)顯示，旗下的理財(cái)產(chǎn)品由中融信提供本息保障。而晨報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，中融信的全稱是北京中融信擔(dān)保有限公司，進(jìn)一步查詢工商資料顯示，中融信的法人代表同樣是鏈家董事長(zhǎng)左暉。

　　工商資料亦表明，中融信目前5億元的注冊(cè)資本，均由北京鏈家房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司出資。通俗地說(shuō)，中融信是鏈家的全資子公司。由此，投資者購(gòu)買鏈家“家多寶”理財(cái)產(chǎn)品的全額擔(dān)保方，也正是鏈家本身。

　　根據(jù)上述《理財(cái)運(yùn)營(yíng)年報(bào)》披露，至2015年底，鏈家理財(cái)?shù)拇战痤~總價(jià)值為24.8億，而抵押房產(chǎn)的總價(jià)值為63.9億，即借款額占抵押物價(jià)值的38.8%，鏈家理財(cái)認(rèn)為“風(fēng)險(xiǎn)可控”，理由是“87.4%的逾期會(huì)在三個(gè)月之內(nèi)歸還，尚無(wú)壞賬發(fā)生”。

　　一位行業(yè)分析人士認(rèn)為，雖然鏈家與中融信在法律意義上屬于兩個(gè)獨(dú)立法人，但從實(shí)質(zhì)上來(lái)看，為鏈家理財(cái)做信譽(yù)背書的依然是鏈家這個(gè)平臺(tái)，左暉用鏈家的信譽(yù)為鏈家理財(cái)這個(gè)P2P作擔(dān)保，有自我擔(dān)保的隱憂。

　　而魏勇則在此前接受媒體采訪時(shí)認(rèn)為，“擔(dān)保法人和平臺(tái)所在集團(tuán)法人為同一人，是出于法人整體信用擔(dān)保好過(guò)中融信作為擔(dān)保公司單獨(dú)擔(dān)保的效果考慮?！?/p>

　　不過(guò)，這并不意味著中融信的承壓就此減輕。中融信的工商資料明確顯示，該公司的經(jīng)營(yíng)范圍為經(jīng)濟(jì)合同擔(dān)保，但不含融資性擔(dān)保。這就意味著，在由中融信擔(dān)保的“鏈家理財(cái)”實(shí)質(zhì)上是在提供融資業(yè)務(wù)的情況下，中融信本身的經(jīng)營(yíng)范圍不包含融資性擔(dān)保，就存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，2015年7月中旬，由人民銀行等十部委下發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》中明確要求，“個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)（即P2P）要明確信息中介性質(zhì)，主要為借貸雙方的直接借貸提供信息服務(wù)，不得提供增信服務(wù)，不得非法集資”。而中融信提供的本息全額擔(dān)保模式，與《意見(jiàn)》提出P2P平臺(tái)“不得提供增信服務(wù)”要求，有一定差距。

　　今年1月初，魏勇在接受北京媒體采訪時(shí)就坦承，“五年時(shí)間將鏈家金融的利潤(rùn)做到集團(tuán)總利潤(rùn)的50%是個(gè)挑戰(zhàn)”、“要做到這一點(diǎn)，鏈家金融的利潤(rùn)增長(zhǎng)要比其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)快”。不過(guò)最新的報(bào)道稱，上海市住建委已要求鏈家下線金融產(chǎn)品、撤銷櫥窗廣告以及停止獨(dú)家代理的業(yè)務(wù)。

　　這對(duì)去年以來(lái)在上海謀求高速發(fā)展的鏈家來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是最嚴(yán)峻的一次挑戰(zhàn)。