日前發(fā)布《非銀行支付機構網絡支付業(yè)務管理辦法(征求意見稿)》，明確第三方網絡支付的認證要求、支付限額、業(yè)務范圍。有機構分析表示，未來支付機構的“互聯(lián)網+”道路將迎來一定考驗，進而對互聯(lián)網金融行業(yè)產生深遠影響。按照這一邏輯，此前一些炒作互聯(lián)網金融概念者短期內可能承壓；長期來看，大浪淘沙，強者恒強對于有實質性優(yōu)勢的公司依然構成長期利好。

　　“包裝”空間受約束

　　由于新規(guī)明確支付賬戶里的錢不在存款保險制度覆蓋范圍內，限制第三方支付的功能，業(yè)務模式回歸單一，降低價值。《征求意見稿》規(guī)定支付機構不得為金融機構以及從事信貸、融資、理財、擔保、貨幣兌換等金融業(yè)務的其他機構開立支付賬戶。第三方機構為大宗商品交易市場、P2P、眾籌平臺進行資金托管服務模式或將受到約束，單純支付通道地位短時間內無法為第三方機構提供更多的利潤增長點。

　　華泰證券表示，大額消費將不能走網絡清算通道，需要回歸銀聯(lián)，直接減少支付機構的資金沉淀；同時意見稿要求每個賬戶的開立需采用3-5種以上方式進行交叉驗證，增多驗證程序將使支付機構喪失大量潛在用戶。第三方機構收入規(guī)模將呈現(xiàn)下降，依靠理財銷售業(yè)務盈利的空間變小。

　　實際上，在上半年的牛市中，不少上市公司都打出互聯(lián)網金融的旗號，引發(fā)市場熱捧。而支付新規(guī)的提出使得這類以概念和炒作為主要訴求的“包裝”行為的想象空間大打折扣。中銀國際預計，P2P平臺將迎來增信潮，實力未獲認可的平臺將逐漸退出市場。但銀行被人詬病的效率以及清算體系的諸多限制能否適應普惠金融業(yè)務效率的開展仍是未知。

　　網絡支付集中度將提升

　　東方證券表示，支付新規(guī)對于以支付寶和財付通為代表的龍頭支付平臺而言，影響有限。首先目前主流平臺上的支付行為，可來源于貨幣基金、快捷支付、網關支付等等。真正來源于支付寶余額的支付占比較小。其次，兩大支付平臺都已經擁有銀行牌照?？赏ㄟ^金融牌照解決在大額支付上的限制。第三，支付是兩者在互聯(lián)網金融領域的一個基礎設施，未來能通過更多的金融產品服務、數(shù)據(jù)運營(征信、精準營銷)等等變現(xiàn)。東方證券預計，未來第三方網絡支付領域的行業(yè)集中度將進一步提升。

　　華泰證券也表示，相比去年央行下發(fā)的《支付機構網絡支付業(yè)務管理辦法》草案中叫停二維碼支付等面對面支付的條款，此次《意見稿》并未涉及，一方面為創(chuàng)新性支付的發(fā)展留有一定空間，另一方面顯露鼓勵第三方支付機構引領金融創(chuàng)新發(fā)展的政策意向。