19日，國(guó)開(kāi)行招標(biāo)的五期固息金融債發(fā)行利率多數(shù)仍低于二級(jí)市場(chǎng)，但投標(biāo)倍數(shù)明顯下降。市場(chǎng)人士表示，短期資金緊張局勢(shì)愈演愈烈，加之此前債券收益率下行較快，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)情緒趨謹(jǐn)慎。

　　國(guó)開(kāi)行昨日招標(biāo)的是新發(fā)1年期金融債，以及增發(fā)的3年、5年、7年和10年期金融債，均為固息債券。據(jù)市場(chǎng)人士透露，此次國(guó)開(kāi)行1年、3年、5年、7年、10年期債券的中標(biāo)收益率分別為2.29%、2.6964%、2.8385%、3.1666%、3.0211%；投標(biāo)倍數(shù)分別為5.05倍、2.14倍、2.31倍、2.09倍、2.61倍。

　　該組國(guó)開(kāi)債發(fā)行收益率仍多數(shù)低于二級(jí)市場(chǎng)估值。1月18日，中債政策性金融債到期收益率（國(guó)開(kāi)行）曲線顯示，1年、3年、5年、7年、10年期債券收益率分別為2.3608%、2.7387%、2.8633%、3.1379%、3.0452%。招標(biāo)倍數(shù)則較之前發(fā)行的國(guó)開(kāi)債下滑明顯。

　　市場(chǎng)人士表示，近期流動(dòng)性緊張局勢(shì)持續(xù)加劇，抑制債市投資情緒，而年初債市收益率迎來(lái)一波猛烈下行，導(dǎo)致債券配置價(jià)值也有所下降?？紤]到春節(jié)前不利因素較多，流動(dòng)性不確定性猶存，債市或暫時(shí)轉(zhuǎn)向盤(pán)整。但與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)基本面仍疲弱不振，缺資產(chǎn)局面不改，基本面和年初配置需求將支撐債市，流動(dòng)性緊張亦增加央行政策放松的概率，短期看，如果債市收益率因流動(dòng)性波動(dòng)而出現(xiàn)明顯修復(fù)，則是介入機(jī)會(huì)。（張勤峰）