養(yǎng)老行業(yè)再迎政策利好，昨日，為加大債券融資方式對養(yǎng)老健康消費的支持力度，國家發(fā)改委發(fā)布了《養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專項債券發(fā)行指引》，放寬了企業(yè)發(fā)債的募集資金占比和資產(chǎn)負債要求，降低企業(yè)發(fā)債門檻。業(yè)內(nèi)認為，此舉有利于吸引更多的社會資本參與到養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)建設(shè)中來，但要解決目前的養(yǎng)老行業(yè)資金缺口問題，需要政府財政補貼、政策支持。

　　《指引》支持專門為老年人提供生活照料、康復(fù)護理等服務(wù)的營利性或非營利性養(yǎng)老項目發(fā)行養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專項債券，用于建設(shè)養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施設(shè)備和提供養(yǎng)老服務(wù)。發(fā)債企業(yè)可使用債券資金改造其他社會機構(gòu)的養(yǎng)老設(shè)施，或收購政府擁有的學(xué)校、醫(yī)院、療養(yǎng)機構(gòu)等閑置公用設(shè)施并改造為養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施。

　　同時，《指引》還適當放寬企業(yè)債券現(xiàn)行審核政策及《關(guān)于全面加強企業(yè)債券風險防范的若干意見》中規(guī)定的部分準入條件。募集資金占養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)項目總投資比例由不超過60%放寬至不超過70%，將城投類企業(yè)和一般生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)需提供擔保措施的資產(chǎn)負債率要求分別放寬至70%和75%;主體評級AAA的，資產(chǎn)負率要求進一步放寬至75%和80%。

　　招商證券也認為，四類專項債券是在國家發(fā)改委企業(yè)債框架下的局部創(chuàng)新品種，不屬于財政部專項債范疇,不屬于項目收益?zhèn)梢曌鑫磥眄椖渴找鎮(zhèn)膭?chuàng)新過渡。

　　“養(yǎng)老行業(yè)絕對不是一個暴利領(lǐng)域，從全球狀況看一般利潤也就在10%左右，國內(nèi)不少養(yǎng)老企業(yè)更是連做到收支平衡都很難?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士透露。

　　新華家園養(yǎng)老企業(yè)管理公司總經(jīng)理鄭翔指出，現(xiàn)在公司還正在建設(shè)一家養(yǎng)老機構(gòu)，還沒有正式運營，雖然收益還沒有完成測算出來，但是從行業(yè)了解看，養(yǎng)老行業(yè)現(xiàn)在還遠不是暴利行業(yè)，不少機構(gòu)還需要政府補貼。

　　禮愛老年看護服務(wù)中心負責人張雪梅告訴北京商報記者，以禮愛在華第一家店為例，月租金為4萬元，員工每月人力成本約為3萬元，再算上設(shè)備折舊、水電費和飯費等，一個月的運營成本起碼為8萬多元，而該店的床位數(shù)只有10張，每張床收費8000元/月顯然無法實現(xiàn)盈利，只能靠政府的補貼、獎勵以及承接外部研修學(xué)習才能勉強保本。

　　中國社科院研究生院教授曹建海補充，養(yǎng)老行業(yè)專項債券的銷售情況與發(fā)行主體關(guān)系密切，如果是央企或國企發(fā)行，可能市場更加積極一些，如果是民企，可能會表現(xiàn)差一點。債券收益則與項目本身有關(guān)，畢竟在養(yǎng)老項目中收益是有差別的。

　　中信建投證券債券分析師董暉指出，養(yǎng)老項目往往有一定的公益性，這類企業(yè)債券的收益也不是很高，從以上經(jīng)驗來看，機構(gòu)是主要購買這類債券的購買者，比如保險、基金等，個人投資者往往興趣并不是很大。

　　隨著人口老齡化的加速，養(yǎng)老——這一面向銀發(fā)人群的產(chǎn)業(yè)，已成功上位為朝陽產(chǎn)業(yè)。據(jù)機構(gòu)測算，我國目前養(yǎng)老服務(wù)市場需求至少應(yīng)該達到萬億元，但實際供給僅為1000億元左右，養(yǎng)老服務(wù)市場資金缺口可達9000億元。

　　蘭格經(jīng)濟研究中心首席分析師陳克新稱，目前我國養(yǎng)老市場還在起步階段，很多地方還需要政府支持、補貼，企業(yè)專項債券只是養(yǎng)老行業(yè)融資方式之一，效果如何還有待市場檢驗，但要靠企業(yè)債券解決養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金問題還不太現(xiàn)實。

　　據(jù)機構(gòu)測算，我國目前養(yǎng)老服務(wù)市場需求至少應(yīng)該達到萬億元，但實際供給僅為1000億元左右，養(yǎng)老服務(wù)市場資金缺口可達9000億元。

　　在曹建海看來，要想解決目前的養(yǎng)老市場融資問題，首先要解決養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的盈利問題，資本都有趨利性，如果沒有合理的盈利預(yù)期，資本肯定不愿意輕易進入。在市場培育早期，需要政府財政補貼、政策支持，給市場發(fā)展營造一個良好的環(huán)境，有一個合理的盈利預(yù)期，等市場做大做強后，通過競爭形成合理的價格、利潤。