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轉(zhuǎn)債繼續(xù)跑輸正股

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-03-25 00:43:25  來源：中國證券報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：張明江

　　在A股市場出現(xiàn)劇烈震蕩背景下，24日可轉(zhuǎn)債跌多漲少，表現(xiàn)繼續(xù)跑輸正股，高估值對轉(zhuǎn)債行情的制約仍很明顯。

　　在股指九連陽后，24日A股市場出現(xiàn)劇烈震蕩，個(gè)股跌多漲少。在此背景下，滬深可轉(zhuǎn)債整體陷入調(diào)整。值得注意的是，當(dāng)日兩市正常交易的可轉(zhuǎn)債共17只，其中僅4只收盤上漲，其余13只均遭遇調(diào)整，相應(yīng)正股則有8只上漲，9只下跌。不光是下跌面積大于正股，就連個(gè)券的漲跌表現(xiàn)也明顯不及正股。例如，當(dāng)日漲幅最大的轉(zhuǎn)債冠城轉(zhuǎn)債全天上漲4.77%，正股冠城大通則收獲漲停板，跌幅最大的深燃轉(zhuǎn)債下跌2.79%，正股深圳燃?xì)?/a>下跌2.46%，另外海運(yùn)轉(zhuǎn)債全天下跌2.42%，跌幅列第二位，其正股寧波海運(yùn)張濤⒄0.74%。

　　另外，從指數(shù)上看，24日上證指數(shù)基本收平，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)則下跌1.12%；最近十個(gè)交易日，上證指數(shù)累計(jì)已上漲12.34%，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)僅上漲7.11%。不難發(fā)現(xiàn)，近段時(shí)間可轉(zhuǎn)債市場明顯表現(xiàn)出跟漲無力、下跌超前的特征。市場人士指出，這一現(xiàn)象的根源在于轉(zhuǎn)債估值過高，高估值透支正股樂觀預(yù)期，降低轉(zhuǎn)債相對彈性和性價(jià)比。有研究機(jī)構(gòu)指出，短期看，轉(zhuǎn)債供求緊張難改甚至將進(jìn)一步隨著股市的上漲而強(qiáng)化，而股市雖然短期震蕩風(fēng)險(xiǎn)提升，但趨勢不改，市場風(fēng)格也較此前更為均衡、熱點(diǎn)頻出，持有中等待輪動(dòng)機(jī)會(huì)是較好選擇。不過，過高的估值是確定性因素，而股市上漲和漲幅是變量，配轉(zhuǎn)債仍明顯不如精選個(gè)股。（張勤峰）

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