2014年滬深300大漲51.66%，但在公募基金所有品種里，最賺錢的卻不是偏股型基金，而是小眾的可轉(zhuǎn)債基金。

　　目前市場上僅有19只可轉(zhuǎn)債基金(A/B/C、分級基金合并計算)，截至目前的份額合計為172.91億份，規(guī)模為214.5億元。

　　但這19只可轉(zhuǎn)債基金去年的平均收益率卻達到了70.86%，而同期普通股基平均凈值僅上漲25.62%，混合基金平均上漲21.34%。

　　其中，回報收益最高的為建信轉(zhuǎn)債C，為97.24%，最低的天治可轉(zhuǎn)債C也達37.72%。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解，由于可轉(zhuǎn)債基金賺錢效應(yīng)凸顯，不少基金公司正籌備發(fā)行新產(chǎn)品。

　　轉(zhuǎn)債基金風(fēng)光無限

　　2014年，轉(zhuǎn)債市場大漲收官，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)全年回報近57%，轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)搶眼。

　　其中，建信轉(zhuǎn)債增強A、C2014年的總收益率分別高達97.24%和96.63%，位列19只可轉(zhuǎn)債基金之冠；長信可轉(zhuǎn)債A、C位列第二，總收益率分別為95.11%和94.13%；緊隨其后的是博時轉(zhuǎn)債增強C、A，分別為93.76%和93.46%。

　　另外，富國可轉(zhuǎn)債、大成可轉(zhuǎn)債、申萬菱信可轉(zhuǎn)債、華安可轉(zhuǎn)債、中銀可轉(zhuǎn)債等多只可轉(zhuǎn)債基金2014年收益率超過70%；即使排在末尾的天治可轉(zhuǎn)債增強C、A，收益率也達到37.72%和38.28%。

　　可轉(zhuǎn)債基金為何如此風(fēng)光無限？

　　“可轉(zhuǎn)債屬于衍生品，其價格受到兩方面的影響，一是對應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)即正股的價格，二是相對于正股的溢價率?！泵裆鱼y投資經(jīng)理張旭表示，去年四季度，一方面正股價格提升，另一方面轉(zhuǎn)債大規(guī)模贖回后剩余品種的稀缺性得以體現(xiàn)，轉(zhuǎn)債相對于正股的溢價率提升，這導(dǎo)致在部分時間段轉(zhuǎn)債的漲幅高于正股。因此，可轉(zhuǎn)債板塊出現(xiàn)較大幅度上漲。

　　去年10月28日起，藍籌股行情突然來襲。當(dāng)日，上證指數(shù)收于2337.87點，到了去年末上證指數(shù)已經(jīng)大漲至3234.68點，漲幅高達38.4%。

　　與上證指數(shù)相對應(yīng)的是中證轉(zhuǎn)債的同期飆升。2014年10月28日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤305.85點，而12月31日收于437.08點，漲幅達42.9%，這僅用了約兩個月的時間。1月9日，中證轉(zhuǎn)債沖出歷史新高476.05點。

　　重點配置了大盤轉(zhuǎn)債的可轉(zhuǎn)債基金顯然受益頗多。

　　四季報顯示，建信可轉(zhuǎn)債的10大重倉轉(zhuǎn)債包括中行轉(zhuǎn)債、南山轉(zhuǎn)債、08江銅債、石化轉(zhuǎn)債和國電轉(zhuǎn)債；博時可轉(zhuǎn)債則重倉了平安轉(zhuǎn)債、浙能轉(zhuǎn)債、中行轉(zhuǎn)債、石化轉(zhuǎn)債、工行轉(zhuǎn)債。從重倉的轉(zhuǎn)債品種看，排名靠前的可轉(zhuǎn)債基金幾乎都重倉了大盤轉(zhuǎn)債。

　　北京某大型公司債基研究員指出，“去年四季度由于藍籌股大幅飆升，導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債市場出現(xiàn)大規(guī)模的強制贖回潮，進而導(dǎo)致剩余品種的稀缺性，推高其價格。”

　　數(shù)據(jù)顯示，去年四季度以來，已有平安、國電、中行、工行等多只大盤轉(zhuǎn)債相繼發(fā)布提前贖回公告；而轉(zhuǎn)債價格更是普遍上揚，去年11月份以來，轉(zhuǎn)債市場最低價從每張券100元下方迅速上移至110元，而12月底幾乎價格都在120元以上。

　　小眾品種迎春天

　　隨著賺錢效應(yīng)凸顯，一向小眾的可轉(zhuǎn)債基金將迎來爆發(fā)的春天。

　　建信基金一位人士告訴記者，“為了保護基金份額持有人利益、保障基金平穩(wěn)運作，目前建信可轉(zhuǎn)債已經(jīng)停止申購了?！?/p>

　　“據(jù)我了解，由于賺錢效應(yīng)凸顯，目前已經(jīng)有多家基金公司準(zhǔn)備發(fā)行可轉(zhuǎn)債基金?！鄙鲜鲅芯繂T透露。

　　上述研究員稱，“可轉(zhuǎn)債基金數(shù)量一直不多。一方面是因為專注該品種的基金不太好發(fā)，另一方面受制于可轉(zhuǎn)債市場規(guī)模較小，市場缺乏流動性，投資品種不太好選擇?！?/p>

　　目前市場可交易的可轉(zhuǎn)債共計26只，存量規(guī)模約為1058億元。而目前可轉(zhuǎn)債基金的規(guī)模已達214.5億元，未來隨著新的可轉(zhuǎn)債基金發(fā)行，很可能出現(xiàn)“僧多肉少”的局面。

　　張旭指出，鑒于當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場估值處于歷史高位，因此2015年可轉(zhuǎn)債投資難度較大。當(dāng)轉(zhuǎn)債品種賺錢效應(yīng)消失后，集中于轉(zhuǎn)債市場的資金將會大幅流出，從而壓低轉(zhuǎn)債市場的估值。

　　上述研究員認(rèn)為，“2015年新進的基金很可能是高位接盤。但由于可轉(zhuǎn)債基金賺錢效應(yīng)凸顯，產(chǎn)品比較好發(fā)，規(guī)模也是考核基金公司的一大指標(biāo)?！?/p>

　　可轉(zhuǎn)債行情是否可持續(xù)？建信可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理彭云峰認(rèn)為，“目前可轉(zhuǎn)債市場整體股性較強。由于看好股票市場，我們認(rèn)為目前可轉(zhuǎn)債市場具有較好的投資價值。一季度，將密切跟蹤宏觀經(jīng)濟形勢和政策，分析其對不同行業(yè)和個股的影響，積極投資可轉(zhuǎn)債和股票市場?！?/p>

　　銀河證券一位分析師則指出，在轉(zhuǎn)債稀缺性正在體現(xiàn)的過程當(dāng)中，轉(zhuǎn)債價格走勢仍與正股同向，但對于贖回期較近、絕對價位較高的品種，轉(zhuǎn)債的上漲彈性可能會逐步變差，正股上漲過程中將擠壓溢價率。