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2025年01月10日 星期五

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中小企業(yè)私募債 違規(guī)比違約更可怕

　　部分扛不住風(fēng)險的中小企業(yè)無力償債，其私募債出現(xiàn)違約本來算不上新聞。因?yàn)樗侥紓陌l(fā)行一般都有擔(dān)保人，債主還不了還可找擔(dān)保方代償。

　　然而，令債權(quán)人大跌眼鏡的是，當(dāng)上門要債時，“12東飛01”債的擔(dān)保方卻把門一關(guān)，掏出一紙公文“一推六二五”，“本公司擔(dān)保對象為債券的信用評級，并不承擔(dān)代償義務(wù)”。讓投資者吃了個閉門羹。

　　按理說，擔(dān)保文件的真實(shí)性和有效性本是中小企業(yè)私募債發(fā)行的重要前提，也是投資者判斷債券投資價值的重要依據(jù)。但令人費(fèi)解的是，為什么投資者看到的擔(dān)保文件與擔(dān)保方提供的不一致，發(fā)行人在此中有沒有造假？在長達(dá)3年時間里，擔(dān)保方對自己擔(dān)保的范圍一直默不作聲，是否有隱瞞重要信息的嫌疑？還有，擔(dān)保方說只對“信用評級‘AA’進(jìn)行擔(dān)?！庇质窃鯓拥膿?dān)保法？更該追問的是，這種只對信用評級進(jìn)行擔(dān)保的私募債又是如何通過審查關(guān)的呢？債券承銷方當(dāng)年是不知情呢還是另有隱情？

　　應(yīng)當(dāng)指出的是，“12東飛01”并不是一件簡單的違約事件，若涉及擔(dān)保文書造假，將是違法犯罪行為；若債券發(fā)行方?jīng)]有盡到審查的職責(zé)，同樣也違反了有關(guān)規(guī)定。違法或違規(guī)都比單純的債券違約更損害投資者對債券市場的信心。

　　對于此次風(fēng)險事件，有關(guān)部門當(dāng)務(wù)之急是應(yīng)當(dāng)全面排查中小企業(yè)私募債發(fā)行和有關(guān)擔(dān)保文件的風(fēng)險，消除隱患；同時對其中違法違規(guī)者要堅(jiān)決繩之以法，還債券市場干凈清爽，恢復(fù)投資者信心。

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