監(jiān)管機構醞釀收緊高現(xiàn)價產品政策的消息，已經影響到了銀行的代銷格局，銀行對高現(xiàn)價保險產品的政策正由限額銷售向停售過渡?！蹲C券日報》記者近期獲悉，部分銀行為防止風險傳遞，已經對一些1月份高現(xiàn)價產品保費增長較快的保險公司采取了“關閉系統(tǒng)，停止銷售”的措施。

　　由限售到停售

　　1月20日，保監(jiān)會邀請中國人壽、新華保險、人保壽險等幾家壽險公司相關負責人座談，討論收緊對高現(xiàn)金價值產品(即保單持有者在最初幾年退保無需支付退保費用的產品)的監(jiān)管。

　　此次會議擬對產品開發(fā)及銷售做出新的規(guī)定：一是將高現(xiàn)金價值產品的定義從主要為3年期產品擴大到包括5年期產品(或更長)。二是立即叫停1年期及以下產品(自宣布修訂規(guī)則之日起)，并自2016年10月1日起禁止銷售存續(xù)期間3年以內的產品。三是各壽險公司的總精算師負責高現(xiàn)金價值產品的估值。四是將各家公司高現(xiàn)金價值產品的配額和盈利能力掛鉤，而不僅僅是和注冊資本掛鉤，即，如果公司繼續(xù)虧損，則配額將下降。

　　某銀行銀保業(yè)務管理人員表示，整體來看，新的監(jiān)管方案體現(xiàn)了監(jiān)管部門管控中短期產品的堅決態(tài)度，意在經濟下行周期資本市場和房地產市場行情欠佳的情況下，從源頭控制保險公司由于短錢長配造成的流動性風險及可能引發(fā)的系統(tǒng)性風險。也就是說，保險公司一旦新資金供給不足，極易出現(xiàn)流動性風險甚至資金鏈斷裂的情況。

　　該人士表示，從今年代銷保險業(yè)務的情況來看，一些保險公司用20天就已經完成了原計劃一季度完成的保費規(guī)模，高現(xiàn)價產品呈現(xiàn)了爆發(fā)式增長。為了防止風險傳遞至銀行，其銀行已經對1月份高現(xiàn)價產品保費增長較快的保險公司高現(xiàn)價產品進行“關閉系統(tǒng)，停止銷售”。

　　該人士認為，從保險公司的負債端來看，客戶端利率3.5%加上3%左右的銷售代理費率，且不含運營費，資金成本就已經非常高，經營壓力之大可見一斑。因此，總行要求各級分公司注意風險，提前布局代理保險業(yè)務向長期儲蓄和風險保障型產品的轉型工作。

　　同時，不少券商研究員認為此次新規(guī)對中小保險公司的影響較大。國金證券研究員徐飛分析，此次監(jiān)管態(tài)度變化對于萬能險銷售較多的民營保險公司影響較大。高華證券研究員李南亦認為，如果監(jiān)管規(guī)定修訂屬實，則將對較小的、非上市險企的沖擊更大，因其高現(xiàn)金價值產品銷量普遍較高，尤其是2015年。

　　用一定的指標可以比較不同保險公司的業(yè)務結構。比如，2015年1-11月，在“保戶投資款新增交費/原保險保費收入”這一指標下，中小險企最高達2930.1%，保戶投資款新增交費遠高于原保險保費收入；亦有多家公司超過100%，保戶投資款新增交費也明顯高于原保險保費收入。而中國人壽、平安壽險、太保壽險、新華保險這一比值僅分別為6.8%、40.6%、6.1%、2.4%。

　　李南認為，保監(jiān)會希望減少對銷量業(yè)績的非理性競爭，并控制退保風險、現(xiàn)金流風險和中短期內資產負債不匹配的情況，尤其是在當前資本市場較為波動的環(huán)境下。然而，新規(guī)的效果仍有待觀察，其認為，保險公司仍有空間設計退保價值具有吸引力同時并不屬于當前劃分的高現(xiàn)金價值類別的產品。

　　代銷保險轉向攬儲

　　需要注意的是，從《證券日報》記者了解的情況來看，目前已經停售高現(xiàn)價產品的銀行還并非普遍現(xiàn)象。銀行在年初停售高現(xiàn)價保險產品，一方面與保監(jiān)會的監(jiān)管政策有關，另一方面也與這些銀行存貸差增加、流動性管理壓力劇增有關。

　　從當前銀行業(yè)整體形勢來看，由于相當部分信貸資產是按年調息，也就是自2016年開始執(zhí)行2015年末次利率下調后的標準，因此，2016年資產端收益率面臨大幅下降，即使存款端付息率不變化，凈息差進一步收窄已是不可避免的事實。同時，由于自去年以來銀行存款上浮空間擴大，因此2016年凈息差降幅可能將進一步高于銀行同業(yè)。

　　央行的多次降準降息，使部分銀行的存款回落、貸款集中發(fā)放，并出現(xiàn)了資金缺口，尤其是年初新增存貸差進一步擴大，并使得部分銀行流動性管理壓力劇增。因此，從銀行的負債業(yè)務發(fā)展和流動性風險管控的要求來看，不斷擴大儲蓄規(guī)模，確保銀行本身的經營效益和運營穩(wěn)健成為銀行首要考慮的問題。

　　上述銀保管理人員表示，存款是多數商業(yè)銀行收入的重要來源，特別是居民儲蓄存款具有較高的穩(wěn)定性，多年積淀的儲蓄存款規(guī)模能夠為商業(yè)銀行帶來持續(xù)的業(yè)務收入。代銷保險手續(xù)費雖然高于儲蓄，但是其收入是一次性獲得，但儲蓄存款按余額計算收入的，年年都有增長，儲蓄存款是商業(yè)銀行發(fā)展的根本。

　　因此，出于兩方面的考慮，該行根據之前制定的代理保險限額管理方案，除繼續(xù)支持旗下保險公司外，已經對1月代理保險銷量超過一季度銷售計劃省份的高現(xiàn)價產品，在系統(tǒng)中進行關停，其目的是為了管控全行流動性風險，避免保險公司流動性風險向銀行傳導，確保存款與保險業(yè)務的協(xié)調發(fā)展。