在近日舉行的保險資金運用內(nèi)控指引政策培訓(xùn)會上，保監(jiān)會資金部相關(guān)負責(zé)人表示：

　　伴隨著近年來的改革創(chuàng)新和發(fā)展，保險資金運用不可避免地面臨著更大的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。在1月13日舉行的保險資金運用內(nèi)控指引政策培訓(xùn)會上，保監(jiān)會資金部相關(guān)負責(zé)人表示，資金運用面臨的風(fēng)險更加多樣，包括利率下行、信用風(fēng)險敞口增大、投資能力不足與公司治理缺陷等，并提醒保險公司看到長期資產(chǎn)匹配風(fēng)險，主動調(diào)整負債結(jié)構(gòu)，同時要關(guān)注部分信托產(chǎn)品的信用風(fēng)險。

　　投資收益提升

　　近年來保險資金運用市場化改革發(fā)展創(chuàng)新，取得了令人矚目的成績。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云在當天培訓(xùn)會上介紹，保險資金運用體系初步形成，多元化配置格局基本實現(xiàn)，保險資金配置領(lǐng)域已與國際基本一致。

　　同時，資金運用創(chuàng)新動力不斷增強，服務(wù)實體經(jīng)濟力度加大。推進保險資管產(chǎn)品注冊制改革。2015年年末，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃等資管產(chǎn)品規(guī)模已達到1.3萬億元，兩年來的注冊規(guī)模是過去七年的四倍。從2006年到2015年年底，所有的保險資管產(chǎn)品的發(fā)行和運用規(guī)模將近1.8萬億元，總共分成五大類，這幾類產(chǎn)品是保險資金對接實體經(jīng)濟、開展另類投資的主要載體。

　　另外，保險投資收益顯著提升，收益穩(wěn)定性不斷增強。收益率從2012年的3.39%提高到2013年的5.04%，再提高到2014年的6.3%，2015年前11個月保險資金運用收益率6.87%，年化收益率是7.5%，創(chuàng)2008年國際金融危機以來的最高水平。保險資管業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2004年到2014年，保險資金運用的收益為2.2萬億元，平均收益率是5.3%，每年給行業(yè)貢獻將近2000億元的投資收益。保險投資收益是近幾年來保險行業(yè)利潤的一個主要來源。

　　而經(jīng)過幾年的探索和實踐，保險資金運用監(jiān)管方式也發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變，更多依靠信息披露、資產(chǎn)負債管理、內(nèi)部控制、分類監(jiān)管和合規(guī)計分等現(xiàn)代化、市場化的監(jiān)管手段，逐步取代過去審批、核準等監(jiān)管方式，已經(jīng)初步構(gòu)成現(xiàn)代化、多層次的保險資金運用監(jiān)管體系。同時，資金運用風(fēng)險總體可控。當前保險投資資產(chǎn)質(zhì)量較為優(yōu)良，安全性較高，流動性較好，并實現(xiàn)專業(yè)化運作及資金全托管制，已減少了操作風(fēng)險。

　　風(fēng)險更加多樣

　　不過，伴隨著保險資金運用改革創(chuàng)新和發(fā)展，保監(jiān)會資金部相關(guān)負責(zé)人在培訓(xùn)會上表示，資金運用面臨的風(fēng)險更加多樣，包括利率下行、信用風(fēng)險敞口增大、投資能力不足與公司治理缺陷等。

　　比如，在資產(chǎn)利率下行比較明顯的情況下，僅部分敏銳的保險公司有意調(diào)整負債結(jié)構(gòu)，整個保險行業(yè)負債端并沒有隨之發(fā)生明顯變化，成本仍有剛性，需要一段時間調(diào)整。保監(jiān)會上述負責(zé)人稱，行業(yè)應(yīng)該清醒地認識到資本市場利率下行情況下，高負債成本長期能否找到對應(yīng)資產(chǎn)的問題，并主動地去調(diào)整負債結(jié)構(gòu)，而不是僅看到保險產(chǎn)品在不同產(chǎn)品中更好賣這一點。

　　《證券日報》記者據(jù)用益信托數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年新成立信托產(chǎn)品的平均收益率，已經(jīng)下行到7%以下。1月4日至8日當周16家信托公司成立的38款集合信托產(chǎn)品，平均預(yù)期年化收益率僅為6.56%，較前一周下降1.58個百分點。其中，收益最高的為1.5年-2年期產(chǎn)品，預(yù)期收益率為8.41%。分析認為，受寬松貨幣政策影響，市場無風(fēng)險利率呈下降趨勢，短期內(nèi)信托產(chǎn)品收益率將繼續(xù)下滑。而記者據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，保險公司萬能險最新的結(jié)算利率最高仍在7%以上。

　　而在信用風(fēng)險方面，保監(jiān)會相關(guān)負責(zé)人表示，保險行業(yè)投資的基礎(chǔ)設(shè)施等項目的信用等級水平相對比較高，到目前，信用風(fēng)險還處于可控范圍。不過，其提到，信托產(chǎn)品的風(fēng)險值得關(guān)注。保監(jiān)會在過去半年時間內(nèi)對這方面風(fēng)險的關(guān)注較多，發(fā)現(xiàn)行業(yè)內(nèi)存在一些風(fēng)險隱患，比如有的保險機構(gòu)把部分不滿足保險資金運用范圍的小企業(yè)的資金需求項目，做成信托產(chǎn)品，再投資?！邦愃七@樣的資金信托業(yè)務(wù)風(fēng)險，監(jiān)管不是沒有看到。”

　　在險資運用風(fēng)險方面，曹德云表示，從微觀層面看，部分保險公司資金運用內(nèi)部控制和風(fēng)險管理不健全，操作風(fēng)險、道德風(fēng)險的問題較突出，有的公司投資沖動與薄弱的內(nèi)部控制及風(fēng)險管理能力之間的矛盾較為突出，有的公司投資能力及風(fēng)險管理能力還相對不足，在投資文化、專業(yè)門檻、基礎(chǔ)制度規(guī)則以及運行機制上還處于基礎(chǔ)建設(shè)的初級階段。

　　從宏觀層面看，保險資金運用的風(fēng)險已經(jīng)與我國經(jīng)濟金融風(fēng)險深入地交織交融在一起，宏觀經(jīng)濟的下行壓力和經(jīng)濟去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿，都將給保險資金運用帶來更復(fù)雜的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險等風(fēng)險因素。

　　內(nèi)控指引發(fā)布

　　在這種形勢下，保監(jiān)會研究制定并于2015年12月15日發(fā)布了《保險資金運用內(nèi)部控制指引》及應(yīng)用指引，作為推動保險公司健全和完善保險資金運用內(nèi)部控制的一個參考，同時也是監(jiān)管機構(gòu)加強事中事后監(jiān)管和提升監(jiān)管現(xiàn)代化水平的重要抓手。

　　內(nèi)控指引分為總指引與配套應(yīng)用指引，體現(xiàn)為“1+N”的保險資金運用內(nèi)部控制指引體系，更加體系化和具有操作性。在首次發(fā)布的《應(yīng)用指引》（第1號-第3號）中，分別對銀行存款投資、固定收益投資、股票和股票型基金投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)制定了內(nèi)控標準和流程，將防范上述投資領(lǐng)域的主要風(fēng)險和問題，比如股票投資領(lǐng)域的資產(chǎn)配置風(fēng)險、內(nèi)幕交易和利益輸送風(fēng)險等問題。

　　保監(jiān)會還將根據(jù)市場和監(jiān)管需要，陸續(xù)出臺針對不動產(chǎn)、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品、股權(quán)投資、境外投資、衍生品等投資類別的配套應(yīng)用指引，不斷豐富和完善保險資金運用內(nèi)部控制體系和標準。

　　保監(jiān)會主席項俊波在2015年年底的行業(yè)風(fēng)險防范工作會議上提出，內(nèi)部控制制度完不完善，對于公司的發(fā)展至關(guān)重要，凡是內(nèi)部控制做得好的公司，可以幫助企業(yè)更好地節(jié)約成本、防范風(fēng)險和創(chuàng)新產(chǎn)品，保險公司的內(nèi)部控制建設(shè)非常重要。

　　“內(nèi)控指引的發(fā)布對于保險資金運用的意義，不亞于償二代對保險監(jiān)管的意義?！辈艿略品Q。

　　保監(jiān)會要求，保險機構(gòu)聘請符合條件的第三方獨立審計機構(gòu)，對保險資金運用內(nèi)部控制進行專項審計工作，并在每年的4月30日前報送上一年專項審計報告。