滬指近日一路瘋狂，自A股站上4000點(diǎn)，素來(lái)低調(diào)的港股最近也一路高歌猛進(jìn)。與此相對(duì)照的是銀行理財(cái)產(chǎn)品行情遇冷，從深圳市場(chǎng)來(lái)看，預(yù)期收益率達(dá)到6%的理財(cái)產(chǎn)品鳳毛麟角，即使預(yù)期收益率有超過(guò)6%的，動(dòng)輒也要30萬(wàn)元甚至100萬(wàn)元的門檻。

　　業(yè)內(nèi)分析人士指出，銀行理財(cái)收益率下滑主要是因?yàn)榻迪⒁院筚Y金寬裕，供給決定價(jià)格，各類資產(chǎn)的收益率普遍下降。央行二季度降準(zhǔn)降息的可能性很大，隨著央行再度向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率或跌破5%。

　　同比一季度發(fā)行量減少20%

　　據(jù)融360監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度，銀行共發(fā)行12176款理財(cái)產(chǎn)品，其中人民幣理財(cái)產(chǎn)品11714款，外幣理財(cái)產(chǎn)品462款，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比2014年四季度大幅減少了39.55%，同比2014年一季度也減少了20.2%。

　　融360理財(cái)分析師劉銀平認(rèn)為，一季度理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量大幅減少的原因有以下三點(diǎn)：一是春節(jié)前后消費(fèi)者支出龐大，理財(cái)意愿明顯減弱；二是股票及基金市場(chǎng)火爆，資金從銀行理財(cái)市場(chǎng)出逃到收益更高的股市及基市；三是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品推陳出新速度過(guò)快，也對(duì)銀行理財(cái)起到資金分流作用。

　　發(fā)行量大幅減少的同時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率在一季度也一路下滑，據(jù)融360監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度人民幣理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期年化收益率為5.16%，同比2014年一季度下降了8.02%。

　　在深圳市場(chǎng)，預(yù)期收益率達(dá)6%的理財(cái)產(chǎn)品已是鳳毛麟角。收益率最高的銀行均為城商行。包商銀行在4月中旬推出的一款投資期限為372天的理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期收益率達(dá)到6.4%，成為深圳市場(chǎng)銀行理財(cái)產(chǎn)品最大的亮點(diǎn)。這款產(chǎn)品起購(gòu)門檻僅為10萬(wàn)元，為非保本浮動(dòng)收益。排在第二位的是浙商銀行發(fā)行的一款投資期限只有96天的理財(cái)產(chǎn)品，收益率為6%，不過(guò)，該產(chǎn)品僅面向新客戶。

　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，其他銀行也有預(yù)期收益率有超過(guò)6%的，但動(dòng)輒要30萬(wàn)元甚至100萬(wàn)元的門檻。一家股份制銀行的理財(cái)師坦言，之所以設(shè)置這樣的門檻，是因?yàn)檫@些理財(cái)產(chǎn)品直接與股市掛鉤，產(chǎn)品有一定的風(fēng)險(xiǎn)，所以銀行只針對(duì)有一定資金量且有風(fēng)險(xiǎn)承受能力的客戶，并不針對(duì)普通客戶。

　　據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，11日—17日共有24款產(chǎn)品的預(yù)期收益率超過(guò)6%，占人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品總量的3.28%，其中有9款產(chǎn)品來(lái)自城市商業(yè)銀行，13款產(chǎn)品來(lái)自股份制銀行，2款產(chǎn)品來(lái)自農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)。在收益率最高的24只銀行理財(cái)產(chǎn)品中，股份制銀行占據(jù)其中13席，表現(xiàn)比較給力。

　　降息后資金寬裕各類資產(chǎn)收益率普遍下降

　　過(guò)去一年來(lái)，整個(gè)銀行理財(cái)市場(chǎng)收益率在不斷下滑，業(yè)內(nèi)分析人士指出，銀行理財(cái)收益率下滑，主要是因?yàn)榻迪⒁院筚Y金寬裕，供給決定價(jià)格，各類資產(chǎn)的收益率普遍下降。

　　“過(guò)去銀行理財(cái)產(chǎn)能夠給出6%左右的收益，主要是銀行具有非標(biāo)資產(chǎn)的資源優(yōu)勢(shì)?！菢?biāo)’資產(chǎn)比較多的投資在房地產(chǎn)和地方政府融資平臺(tái)，這類非標(biāo)資產(chǎn)的收益率普遍較高，銀行自然可以給到客戶較高的收益率。”興業(yè)銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理顧衛(wèi)平說(shuō)。

　　自8號(hào)文（即《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》）以后，銀行理財(cái)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)逐步規(guī)范，與此同時(shí)優(yōu)質(zhì)非標(biāo)資產(chǎn)的來(lái)源日趨不足。

　　“據(jù)我所知，許多銀行的非標(biāo)額度甚至用不滿，有的只能用五六成。” 顧衛(wèi)平分析認(rèn)為，究其原因，一方面，房地產(chǎn)投資高速增長(zhǎng)出現(xiàn)回落，銀行對(duì)增量項(xiàng)目的選擇也更趨審慎；另一方面，地方政府融資平臺(tái)的增量融資逐步規(guī)范，存量部分也正在通過(guò)發(fā)行地方債的方式進(jìn)行債務(wù)置換。這導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)非標(biāo)資產(chǎn)供應(yīng)不足。

　　除了非標(biāo)資產(chǎn)以外，銀行理財(cái)資金的資產(chǎn)配置中另一大類是債券。過(guò)去一年，央行連續(xù)降準(zhǔn)降息，市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，各類債券收益率下降80BP—100BP（基點(diǎn)）。在銀行理財(cái)資金資產(chǎn)端的收益率出現(xiàn)明顯下降的同時(shí)，客戶端成本并未同比例下降，這實(shí)際上擠壓了銀行自身的中間業(yè)務(wù)收入。

　　銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益變動(dòng)與市場(chǎng)資金流動(dòng)性密切相關(guān)。今年貨幣政策以寬松為主題，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率將會(huì)繼續(xù)保持下行態(tài)勢(shì)。

　　“央行二季度降準(zhǔn)降息的可能性很大，隨著央行再度向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，跌破5%也不是沒(méi)有可能?！眲y平稱。

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量大增

　　相比于預(yù)期收益率型理財(cái)產(chǎn)品的疲軟，近期結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品倒是比較繁榮。以銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，廣深地區(qū)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品在4月中旬的一周里數(shù)量達(dá)到24只，幾乎是過(guò)往的2倍。從發(fā)行的銀行來(lái)看，也大幅擴(kuò)容。浙商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、光大銀行等紛紛在列。

　　“實(shí)際上，銀行理財(cái)目前正處于轉(zhuǎn)型之中，未來(lái)會(huì)有更多的凈值型理財(cái)產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品?！鳖櫺l(wèi)平表示，“我認(rèn)為，銀行既要保持原有的低風(fēng)險(xiǎn)固定收益的特色，也要增加資產(chǎn)配置的多元化，更好地滿足投資者的需求?！?/p>

　　一家股份制銀行的理財(cái)師指出，從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是銀行理財(cái)?shù)囊淮蠓较?。未?lái)會(huì)有更多的理財(cái)產(chǎn)品從預(yù)期收益率型轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，這符合監(jiān)管部門代客理財(cái)?shù)木瘛?/p>

　　“近期股市火爆，對(duì)銀行理財(cái)市場(chǎng)也有較大的影響，投資者對(duì)5%、6%的收益率已不感興趣，他們開(kāi)始越來(lái)越能承受風(fēng)險(xiǎn)了。隨著固定利率的不斷下滑，部分投資者會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向收益浮動(dòng)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。”上述銀行業(yè)內(nèi)人士稱。

　　不過(guò)，這位業(yè)界人士同時(shí)提醒，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品通常掛鉤股票、私募產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、股指、匯率、黃金等高風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的，實(shí)際到期收益要參照掛鉤的標(biāo)的在觀察期內(nèi)的表現(xiàn)，收益不確定性比較大。融360監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益達(dá)標(biāo)率為99.3%，未達(dá)標(biāo)率為0.7%，未達(dá)標(biāo)理財(cái)產(chǎn)品中，超過(guò)半數(shù)產(chǎn)品為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，其中招商銀行的“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)”系列產(chǎn)品、廣發(fā)銀行的“歡欣股舞”系列產(chǎn)品達(dá)標(biāo)率最低。